2008年8月底，奧運(yùn)會(huì)閉幕不久，北京高德黃金頤合金銀制品有限公司（以下簡稱高德黃金）海外炒金“爆倉”導(dǎo)致清盤的新聞成為財(cái)經(jīng)媒體的焦點(diǎn)。此案之所以引人關(guān)注，一大半原因是因?yàn)槠渲鞒秩藦埿l(wèi)星在國內(nèi)股票市場、黃金市場具有極高的知名度。被稱為“國內(nèi)股改第一人”的張衛(wèi)星，本身就是媒體采訪的?？汀?/div>
據(jù)媒體報(bào)道，2005年，在股市中虧損累累的張衛(wèi)星逐漸將精力轉(zhuǎn)向黃金市場。之所以如此，與其前階段在黃金投資中頗為順手有關(guān)。
第一財(cái)經(jīng)日報(bào)在“張衛(wèi)星爆倉記”中稱：
在2005年12月1日的郵件中，張衛(wèi)星表示，2003—2005年，他主要參與兩類黃金投資，一類是實(shí)物黃金投資，一年半時(shí)間獲利25％。另一類就是參與國際黃金市場的“MA展”（孖展）保證金交易，資金開戶是在香港，經(jīng)紀(jì)商也是香港公司，參與倫敦現(xiàn)貨黃金。
張衛(wèi)星稱，其在2004年12月開戶，開始參與國際黃金市場的現(xiàn)貨保證金交易，1年的投資收益率已經(jīng)超過了300％以上。“截至11月在已經(jīng)完成的157筆交易中，其中‘做多與做空’的兩個(gè)方向的交易行為都有，盈利性交易筆數(shù)為153筆，虧損性交易為4筆。”
2006年，張衛(wèi)星將主要精力投向了黃金市場。那一年，張衛(wèi)星和幾個(gè)朋友合伙創(chuàng)辦了高德黃金，創(chuàng)辦的初衷很簡單：投資黃金。正如他當(dāng)初所預(yù)料的，經(jīng)過兩年多的發(fā)展，借助于黃金牛市的增長，公司取得了比較好的收益。比如，該公司的金條和金幣，在北京市場銷售量位居三甲。2007年高德黃金僅在北京就賣出1噸多黃金，金幣和金條也賣出了幾萬盎司，并且也給投資者帶來了很可觀的收益。由于幾年來身體力行，在各種場合的演說或者在媒體上一直發(fā)表黃金看漲的評論，張衛(wèi)星又得到了一個(gè)新的雅號，那就是“黃金推銷員”。
2001年，世界黃金在歷經(jīng)20年的熊市后首度企穩(wěn)，2002—2004年，金價(jià)分別登上300美元、400美元、450美元/盎司整數(shù)關(guān)，2005年，又登上了500美元/盎司，2006年上半年內(nèi)連破600美元、700美元，接下來回調(diào)了5個(gè)月，2006年10月，黃金從570多美元開始重拾升勢，2007年底，終于突破800美元?dú)v史上最后一個(gè)整數(shù)關(guān)。
張衛(wèi)星一路唱多，一路買多，黃金一路上漲。在這種背景下，張衛(wèi)星的名聲越來越響，高德黃金的業(yè)務(wù)也越來越紅火。“作為一個(gè)黃金投資者，不論是自有資金的投資，還是代理客戶資金的投資，從2006—2007年，我們的收益率達(dá)到300%。我們的公司也取得了快速的發(fā)展，從當(dāng)初很小的資金積累，到現(xiàn)在，已經(jīng)可以滿足我們按照自己的想法去做一些事情了。”張衛(wèi)星說。
2008年7月15日，國際黃金現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到每盎司988.20美元，7月16日黃金價(jià)格從高位下跌，然而張衛(wèi)星依然一如既往地堅(jiān)持做多策略，隨后的一個(gè)月里，國際金價(jià)雪崩式暴跌，到了8月15日金價(jià)已跌破800美元關(guān)口。2008年8月29日，刻薄的媒體以《黃金界超級死多頭、牛人張衛(wèi)星爆倉了！》的標(biāo)題予以報(bào)道。
圖5 倫敦金日K線圖（2007年8月至2008年9月）
據(jù)說，張衛(wèi)星在黃金衍生品交易中損失數(shù)千萬元。張衛(wèi)星在接受記者采訪時(shí)感嘆道：“倉位太重了，否則再堅(jiān)持一段時(shí)間，或許還可以全身而退?！?月22日國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格曾一度重回900美元，然而對于已被迫離場的張衛(wèi)星來說，已經(jīng)沒有任何意義了。
事后，張衛(wèi)星承認(rèn)操作計(jì)劃上出現(xiàn)了失誤，他解釋道：做黃金做了很多年，過去每年在6月、7月、8月到來年的2月之間都是牛市，于是在6月、7月開始建好了倉，準(zhǔn)備放到春節(jié)的時(shí)候，但遭遇20多年黃金市場上最大的一個(gè)暴跌，使我們本身在正常年份的安全倉位，就是比例和資金的這種準(zhǔn)備都經(jīng)受不住了。過去我們都統(tǒng)計(jì)過，大概的波動(dòng)幅度在百分之十幾到百分之二十幾，但是這一次的波動(dòng)的幅度達(dá)到將近百分之三十，所以才出現(xiàn)了損失。
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