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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 供需失衡依然長期壓制鋼價

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?——2013鋼材行業(yè)半年報

? ? 宏觀方面，美國QE逐步退出，歐洲經濟弱勢復蘇，而中國經濟步入轉型期，當前無數(shù)的事實說明，改革是未來一段時間中國經濟的主旋律，結構調整才是解決目前中國經濟困局的唯一路徑。

? ? 鋼材基本面上，盡管有部分鋼廠加大檢修力度，但對總體產量釋放并未形成明顯影響，鋼鐵企業(yè)主動減產的意愿并不強，預計隨著政府下大決心治理環(huán)境污染問題，粗鋼產能過快釋放的情況有望得到一定抑制，但實質性影響仍需進一步觀察。一方面，在目前經濟整體形勢下，雖然需求較去年有所回升，但僅僅弱勢復蘇的需求，無法與供給能力相匹配；另一方面，資金緊張、政府投資難有作為，需求超預期回升的可能性不大，鋼鐵行業(yè)將長期處于供需失衡的狀態(tài)，而這種情況會持續(xù)制約著鋼價的走勢。

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? ? 雖然進入5月份之后，我們看到不少資金進場抄底，不排除螺紋期價在資金推動下出現(xiàn)反彈的可能，但難以改變螺紋鋼價格走勢的中期弱勢格局。目前來看，我們不建議投資者貿然抄底，判斷底部是否來臨的標準在于鋼材供需基本面是否階段性發(fā)生改變，而目前唯一能改變基本面的因素是鋼廠大幅減產。如果下半年鋼價在持續(xù)深幅下跌后，鋼廠生產處于較大虧損狀態(tài)，不得不大幅減產時，鋼材市場將可能大幅反彈。如果鋼價未見深跌，抄底資金借助利好消息反復拉漲，那么下半年鋼價將低位波動，弱勢振蕩，以更長的調整周期來完成供需基本面的轉變。