宏觀貨幣方面，央行昨日繼續(xù)暫停操作，逆回購(gòu)到期900億，凈回籠資金900億，SHIBOR等貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)回落，資金階段性仍偏寬松。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示決策者對(duì)何時(shí)展開縮表等政策要素有分歧，下半年縮表日期仍有變數(shù)，市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示9月加息概率較低，12月加息概率達(dá)到50%，最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)略顯走弱，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣緊縮進(jìn)程產(chǎn)生干擾，這也為國(guó)內(nèi)貨幣政策的階段性偏松提供有利的外部環(huán)境。不過(guò)在央行“不緊不松”的政策取向下，后市貨幣環(huán)境偏松的情況將逐步消退。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，昨日泰國(guó)原料市場(chǎng)膠水和杯膠繼續(xù)下挫，其中膠水下跌2泰銖至47，反映出在進(jìn)入割膠旺季后，現(xiàn)貨原料端的壓力很大，美金膠持穩(wěn)，而國(guó)產(chǎn)膠和合成膠小幅下跌，庫(kù)存方面上期所倉(cāng)單庫(kù)存昨日增加550噸，之前市場(chǎng)預(yù)期的庫(kù)存可能出現(xiàn)高點(diǎn)的跡象仍不明顯，繼續(xù)給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。我們認(rèn)為，在經(jīng)歷了一個(gè)多月的低位支撐之后，原料市場(chǎng)破位下跌進(jìn)入成本區(qū)間將給天膠價(jià)格帶來(lái)下行的壓力。

期貨方面，在前日大跌后，天膠昨日已無(wú)力跟隨工業(yè)品展開有力反彈，在基本面壓力之下，短期或再度考驗(yàn)12000上方的支撐，中線看可能繼續(xù)下探尋底。建議中線空單輕倉(cāng)持有，保持偏空操作，由于短期震蕩低位，投資者短期操作應(yīng)注意控制倉(cāng)位。

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