消息面上，2017年越南前五月共出口橡膠35.3萬噸，同比下降1.5%。現(xiàn)貨市場方面，泰國膠水和杯膠價格跟隨期貨市場弱勢昨日再跌，再一次來到50和40的重要支撐位置，近幾日原油的大幅下挫也給市場帶來了較濃的空頭氣氛，不過新加坡TSR20期貨價格尾盤探底回升，今晨直接高開，反映出此處的支撐依然有效，而我們也強調(diào)50和40的關(guān)口支撐對于泰國膠水和杯膠原料的重要性。昨日美金膠報價小幅回落，國產(chǎn)膠在12000上方繼續(xù)跟隨市場弱勢回調(diào)。面對低價，國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)紛紛爆出“棄割”的新聞，我們認為盡管這些新聞可能會有一定的夸大成分，但是低價傷農(nóng)，低價傷工卻是這半年來不爭的事實，價格再往下現(xiàn)貨空頭的力量會趨弱。昨日上期所天膠庫存小幅增加90噸，近期庫存增減幅度明顯縮窄，低價下需求的釋放以及庫存的改善是短期值得關(guān)注的重點。

整體而言，在產(chǎn)量預(yù)期增加，國內(nèi)需求低迷的背景下，膠市中期偏空的格局沒有發(fā)生明顯的改觀，不過經(jīng)過四個多月的連續(xù)下跌，從中期看當前的膠價做空的吸引力已經(jīng)大幅下降。階段性的需要關(guān)注低價下需求和庫存的改善等可以誘發(fā)反彈的因素。走勢上看，昨日1709期價低位再次反彈，短期依然在低位震蕩的格局，建議空單輕倉持有，短期繼續(xù)加強波動交易。