【天然橡膠】宏觀貨幣方面，央行周三進(jìn)行1000億7天、400億14天逆回購操作，當(dāng)日有400億逆回購到期，凈投放1000億元，連續(xù)三日大額凈投放，不過銀行間市場資金面依然偏緊，昨日貨幣市場利率多數(shù)上漲，央行繼續(xù)通過公開市場操作維持“不緊不松”的政策取向，維持資金面的穩(wěn)定。

行業(yè)方面，泰國、印尼、馬來西亞三國將于9月15日在曼谷再次討論計(jì)劃減產(chǎn)10%-15%以提振膠價(jià)。膠價(jià)下滑主要是由于需求減少所致，特別是天然橡膠中國需求下降，因此三國需要控制天然橡膠供應(yīng)量。此外在三方橡膠理事會(huì)會(huì)議中還將討論出口配額計(jì)劃，以支撐膠價(jià)回暖。下游輪胎廠家方面，前期停產(chǎn)的輪胎企業(yè)均已恢復(fù)正常開工，然因高溫持續(xù)，生產(chǎn)車間溫度已超過人的正常接受范圍，長期高溫作業(yè)下工人抵觸心里較重，一定程度上影響輪胎產(chǎn)量釋放，同時(shí)供貨亦顯不足，部分規(guī)格型號貨源缺貨嚴(yán)重。

現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水和杯膠價(jià)格持穩(wěn)，美金膠反彈，國產(chǎn)膠價(jià)格持穩(wěn)，并未跟隨期貨價(jià)格的大漲而上漲，這導(dǎo)致期現(xiàn)基差顯著走擴(kuò)，給期貨盤面帶來壓力，此外，上期所天膠倉單庫存繼續(xù)增加1040噸。

期貨方面，昨日天膠期貨突破大漲，持倉繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，顯示出多空分歧巨大。此次天膠價(jià)格反彈的原因在于宏觀面、資金面和行業(yè)三個(gè)層面的階段性利好共振疊加，不過昨日大漲1801期價(jià)已經(jīng)來到16500的重要阻力位，我們對期價(jià)向上反彈的高度持謹(jǐn)慎態(tài)度，操作上建議多單逢沖高可適當(dāng)減持，可持底倉觀察期價(jià)在關(guān)鍵壓力下的表現(xiàn)。