【天然橡膠】宏觀貨幣方面，央行昨日以利率招標(biāo)方式開展了2000億元逆回購操作，當(dāng)日有300億逆回購到期，凈投放1700億元；當(dāng)日還有395億MLF到期。央行的操作主要是對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和央行逆回購、MLF到期等因素，而昨日資金面開始趨緊，貨幣市場利率多數(shù)上漲。我們預(yù)期，一個多月以來資金寬松的局面將趨于消減，這將給工業(yè)品帶來回調(diào)壓力，投資者需要保持警惕。

行業(yè)方面，截至2017年7月17日，青島保稅區(qū)庫存為25.89萬噸，較7月10日的27.08萬噸整體下滑1.19萬噸，幅度4.39%，至此青島保稅區(qū)庫存已經(jīng)出現(xiàn)了較明顯的去庫存跡象，未來有望繼續(xù)去庫存周期，不過據(jù)了解目前青島倉庫入庫仍然較為緊張，聽聞待入庫數(shù)量依然龐大。下游廠家方面，受天氣炎熱影響，近日廠家整體開工仍舊不高。而目前國內(nèi)替換市場真空胎需求表現(xiàn)不錯，部分廠家少量規(guī)格仍有所缺貨。

現(xiàn)貨方面，昨日泰國原料膠水和杯膠價格繼續(xù)反彈，分別至47.5和42，而美金膠和國產(chǎn)膠價格基本持穩(wěn)，在泰國原料價格再次下探并出現(xiàn)反彈之后，原料價格低迷對主產(chǎn)國膠農(nóng)和種植園主的沖擊有所緩解。

期貨方面，昨日天膠1801盤中震蕩劇烈，不過仍未偏離反彈軌道。本輪天膠價格反彈有宏觀環(huán)境和行業(yè)低價刺激的雙重作用帶動，由于中期而言天膠市場空頭格局仍未得到明顯改變，且1801價格升水幅度較大，我們對此次天膠反彈的高度保持謹(jǐn)慎，當(dāng)前工業(yè)品反彈面臨較大壓力，這也將增加天膠期貨反彈的阻力，建議多單輕持，可增加波段操作，逢盤中沖高考慮靈活止盈。