【天然橡膠】宏觀貨幣方面，中國6月人民幣貸款增加1.54萬億元，連增三個月，前值1.11萬億元，預(yù)期1.24萬億元；M2同比增9.4%，續(xù)創(chuàng)歷史新低，前值增9.6%，預(yù)期增9.6%。對于6月信貸的大幅增加，我們認(rèn)為這是6月份貨幣階段性寬松以及金融去杠桿的結(jié)果，大部分內(nèi)容已經(jīng)被市場所消化，未來貨幣寬松的局面將逐步消減，下半年的信貸量難出現(xiàn)擴(kuò)張。

行業(yè)方面，周初大王地區(qū)停產(chǎn)輪胎企業(yè)均已復(fù)工，常規(guī)開工水平仍在恢復(fù)中。部分廠家反映因當(dāng)前排產(chǎn)不足導(dǎo)致部分規(guī)格型號貨源供應(yīng)緊俏，同時亦聽聞個別企業(yè)上調(diào)輪胎價格，漲幅約3個點(diǎn)，輪胎銷售的緊俏將抬升開工率，進(jìn)而對橡膠需求有所提振。

現(xiàn)貨方面，泰國原料膠水價格維持在43泰銖不變，此價位已經(jīng)是原料低位，杯膠價格小漲1泰銖，原料市場壓力依然較大；成品市場偏強(qiáng)，美金膠和國產(chǎn)膠均上漲，其中國產(chǎn)全乳上漲600元/噸，基差收窄，支持期貨價格。上期所倉單庫存昨日下降870噸，與此同時青島保稅區(qū)庫存同時下降，關(guān)注下半年橡膠去庫存的進(jìn)度。

期貨方面，昨日天膠期貨展開反彈，但短期仍未能擺脫一個月以來低位震蕩的格局，目前整體工業(yè)品仍偏強(qiáng)、原料處于價格低位、橡膠去庫存苗頭有所顯現(xiàn)等因素，這些都為膠市提供支持，1709期價短期關(guān)注13500附近的壓力，中線空單控制倉位以應(yīng)對后市可能的反彈，若向上突破確立反彈，激進(jìn)者可適當(dāng)跟隨。