【天然橡膠】宏觀貨幣方面，上周公開市場(chǎng)累計(jì)凈回籠資金3300億，市場(chǎng)資金面偏緊，SHIBOR等利率持續(xù)上漲，本周公開市場(chǎng)共有逆回購(gòu)5600億到期，資金面短期壓力仍存，不過未來財(cái)政支出等因素將緩和資金面。7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6126.7億元，同比增16.5%，前值增19.1%；1-7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額42481.2億元，同比增21.2%，創(chuàng)年內(nèi)新低，前值增22%。

行業(yè)方面，截至8月25日，國(guó)內(nèi)輪胎開工率環(huán)比小增，全鋼胎與半鋼胎開工率分別至63.16和63.7，不過仍是近年同期最低水平，山東地區(qū)環(huán)保督查繼續(xù)對(duì)輪胎開工產(chǎn)生負(fù)面影響，短期壓制橡膠需求，而輪胎供應(yīng)繼續(xù)維持緊張局面，輪胎價(jià)格調(diào)漲不斷。庫(kù)存方面，上期所橡膠總庫(kù)存超過40萬(wàn)噸，據(jù)了解云南昆明地區(qū)庫(kù)存同樣處于高位，盡管青島保稅區(qū)庫(kù)存處于去庫(kù)存周期，不過整體看庫(kù)存壓力依然很大。

現(xiàn)貨方面，上周五泰國(guó)原料膠水下跌0.5至50.5，杯膠價(jià)格上漲0.5至44.5，不過上周原料價(jià)格整體回調(diào)，顯示出割膠旺季供應(yīng)壓力不小，美金膠、國(guó)產(chǎn)膠以及混合膠上周五價(jià)格均有上漲，合成膠在原料丁二烯供應(yīng)緊張的支撐下價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，順丁膠價(jià)格已與混合膠接近平水狀態(tài)，這對(duì)天膠價(jià)格形成支撐作用。

期貨方面，上周五1801期價(jià)受整體工業(yè)品下跌的影響小幅回落，1709再度面臨限倉(cāng)以及相對(duì)混合現(xiàn)貨仍高估，這可能會(huì)帶動(dòng)天膠期貨價(jià)格的一波短線下跌，不過由于行業(yè)內(nèi)利好因素仍較多，向下持續(xù)驅(qū)動(dòng)的因素不明顯，天膠價(jià)格或繼續(xù)維持寬幅震蕩的格局。建議仍以短線交易為主，關(guān)注1709和1801相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格升水回歸正常后的多單機(jī)會(huì)。