【天然橡膠】宏觀貨幣方面，上周五，央行史上首次進(jìn)行63天期逆回購操作，當(dāng)日凈投放900億，上周累計(jì)凈投放3900億，不過市場利率顯著走高，資金面顯示出緊張局面。9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額6621.8億元，同比增27.7%，前值增24%，反映出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)在韌性仍較強(qiáng)，這將對商品形成支撐作用。

行業(yè)方面，截至27日，國內(nèi)全鋼胎開工率67.26%，半鋼胎開工率69.59%，均較上周小幅上升，階段性的需求仍支撐天膠消耗，不過據(jù)了解輪胎企業(yè)的輪胎庫存在逐步累積，對天膠消耗的提振作用有限。9月國內(nèi)天膠進(jìn)口共計(jì)54.80萬噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高，不過由于季節(jié)性原因，10月進(jìn)口料有所下降，據(jù)卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，可能在46-50萬噸。

行業(yè)方面，上周五泰國原料膠水和杯膠價(jià)格持穩(wěn)于41.5和37.5，均已逼近東南亞成本的下限，料有一定心理支撐，國產(chǎn)膠報(bào)價(jià)持穩(wěn)，但美金膠和混合膠價(jià)格走低，其中人民幣馬泰混合現(xiàn)貨報(bào)價(jià)11500-11550元/噸，價(jià)格下調(diào)100元/噸。丁二烯和丁苯膠價(jià)格亦繼續(xù)走弱，丁苯膠對于現(xiàn)貨混合的升水顯著收窄，對膠價(jià)的心理支撐作用消減。

期貨方面，上周五天膠1801期價(jià)跟隨工業(yè)品的節(jié)奏下探回升，當(dāng)前膠市整體仍受利空壓制，走勢亦偏空，加上期貨庫存高，出庫慢，1711合約交割壓力很大，這或?qū)⑿纬啥唐诘南蛳买?qū)動(dòng)力，不過由于宏觀面存在經(jīng)濟(jì)韌性表現(xiàn)的支撐因素，預(yù)期膠價(jià)的運(yùn)行仍將一波三折，建議短期仍可偏重短線交易，高拋低平，中線空單宜輕倉。