【天然橡膠】宏觀貨幣方面，央行上周五凈投放1500億，按逆回購(gòu)口徑計(jì)算，上周凈投放800億。資金面緊張局面有所緩和，利率仍處于偏高為主，不過仍未超過“不緊不松”的范圍。此外，上周發(fā)布的11月宏觀數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)投資在新開工、到位資金等方面出現(xiàn)回暖跡象，這值得投資者關(guān)注。

現(xiàn)貨方面，截至2017年12月15日，青島保稅區(qū)庫存增加至21.94萬噸，較12月初增加0.66萬噸，整體增3.10%，其中天然橡膠小幅增加至12.35萬噸，較12月初上升0.53萬噸。與此同時(shí)，上期所天膠庫存繼續(xù)累積，上周增長(zhǎng)超過1萬噸。開工率方面，截至12月15日，全鋼胎開工率較上周小幅增加0.85個(gè)百分點(diǎn)，半鋼胎開工率增加5.27個(gè)百分點(diǎn)，近期開工率保持偏強(qiáng)表現(xiàn)，反映出下游需求有所回暖。

現(xiàn)貨方面，上周五泰國(guó)原料膠水價(jià)格下跌0.5泰銖至41.5，杯膠價(jià)格持平于35.5。國(guó)產(chǎn)膠報(bào)價(jià)持穩(wěn)，混合膠、美金膠價(jià)格上漲，其中，山東市場(chǎng)人民幣混合膠報(bào)價(jià)小漲100-200元/噸，泰混現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)11600-11700元/噸；馬混現(xiàn)貨11600-11700元/噸。

期貨方面，上周五夜盤天膠1805期價(jià)跟隨整個(gè)工業(yè)品的上漲繼續(xù)小幅反彈，近期天膠下游需求出現(xiàn)回暖跡象，且季節(jié)性有反彈需求，不過期現(xiàn)升水依然是反彈的最大阻力，因此單邊操作難度依然很大，建議有現(xiàn)貨背景的依然重點(diǎn)關(guān)注買混合膠空期貨的非標(biāo)套利，投機(jī)者暫時(shí)以短線交易為宜。