【天然橡膠】宏觀貨幣方面，央行昨日不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，此為央行連續(xù)第二日暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，當(dāng)日有900億逆回購(gòu)到期，凈回籠900億，市場(chǎng)資金近幾日趨于寬松，市場(chǎng)資金利率多數(shù)下調(diào)。

行業(yè)方面，截至12月1日，青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存為21.28萬(wàn)噸，較11月16日增加0.67萬(wàn)噸，增幅3.25%。其中天然橡膠11.82萬(wàn)噸，增加0.36萬(wàn)噸；合成橡膠9.07萬(wàn)噸，增加0.32萬(wàn)噸；復(fù)合橡膠0.39萬(wàn)噸，減少0.01萬(wàn)噸。11月和12月是進(jìn)口的傳統(tǒng)旺季，當(dāng)前青島保稅區(qū)依然在累庫(kù)階段。

現(xiàn)貨方面，泰國(guó)原料膠水和杯膠價(jià)格昨日分別上漲0.5泰銖和1泰銖，至45.5和36，近期在泰國(guó)降雨和政策的影響下，原料價(jià)格連續(xù)反彈，不過(guò)依然在成本區(qū)間，國(guó)產(chǎn)膠、美金膠和混合膠均有上漲，其中山東市場(chǎng)人民幣混合膠報(bào)價(jià)上調(diào)200-300元/噸，泰混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)12200元/噸，馬混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)12150-12200元/噸，目前混合膠與1801期價(jià)之間價(jià)差超過(guò)2000，依然處于偏高水平。丁苯膠和順丁膠報(bào)價(jià)上行，丁二烯宜上漲。

期貨方面，昨日天膠1805在最近利好消息刺激下突破兩個(gè)月來(lái)的震蕩區(qū)間，短期走勢(shì)偏多，從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每年12月至次年2月天膠價(jià)格保持反彈或上漲概率超過(guò)80%，從今年的情況看，出現(xiàn)季節(jié)性反彈的概率依然較高，不過(guò)當(dāng)前期貨對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的高升水成為反彈拖累，這會(huì)帶來(lái)膠價(jià)運(yùn)行過(guò)程中的劇烈波動(dòng)，建議激進(jìn)者逢回調(diào)少量跟隨多單，整體依然等待高升水回落后布局反彈的機(jī)會(huì)，有現(xiàn)貨條件者可考慮介入混合膠的非標(biāo)套利。