【天然橡膠】央行上周五進(jìn)行400億7天、300億28天、200億63天逆回購操作，當(dāng)日1100億逆回購到期，凈回籠200億，市場資金面有所收斂，Shibor多數(shù)上漲。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道頭版刊文稱，根據(jù)全國金融工作會(huì)議的部署，“強(qiáng)監(jiān)管”應(yīng)該是未來幾年的基調(diào)。

行業(yè)方面，泰國政府于3月2日邀請了馬來西亞、印度等國商討了膠價(jià)政策，初步結(jié)論是通過停割三個(gè)月或隔日割膠的辦法降低天膠的產(chǎn)量以支持膠價(jià)，不過隨著泰國陸續(xù)進(jìn)入停割，全球天膠供應(yīng)進(jìn)入淡季，這也在很大程度上削弱了階段性停割的政策效果，從周五夜盤表現(xiàn)，滬膠對此消息的反應(yīng)不大，但日膠和新加坡方面今日有一定幅度的高開。我們認(rèn)為，在天膠供應(yīng)淡季，盡管政策力度并不大，但是對膠價(jià)仍起到了十分重要的支撐作用。

現(xiàn)貨方面，上周五泰國天膠原料膠水價(jià)格小幅下跌1泰銖至48，杯膠價(jià)格持平于38，近期膠水價(jià)格持續(xù)上漲有泰國政策支持和逐步停割致膠水供應(yīng)減少的原因。國產(chǎn)膠、美金膠報(bào)價(jià)均小幅回落，其中，山東市場天然橡膠報(bào)價(jià)走低100-300元/噸。16年寶島、中化全乳報(bào)價(jià)12000元/噸，金鳳、云象全乳報(bào)價(jià)12100-12200元/噸。期貨升水方面，目前805期價(jià)升水16年現(xiàn)貨全乳的幅度再度超過1000元。

期貨方面，天膠1805上周五夜盤在主產(chǎn)國會(huì)議政策消息的刺激下沖高回落，階段性的仍保持反彈的格局，不過上方13300-13800是重要的阻力帶，市場反彈的過程料充滿波折，預(yù)計(jì)多空拉鋸震蕩偏強(qiáng)的局面可能會(huì)延續(xù)，建議投資者保持短線交易，逢回調(diào)短多交易為主，激進(jìn)持多者應(yīng)輕倉并設(shè)好盈損位