?【天膠晨會要點(diǎn)】1、中短期宏觀
(1)市場對9月上旬中美繼續(xù)互增關(guān)稅的預(yù)期增強(qiáng)，對市場帶來負(fù)面壓力。（2）人民幣貶值告一段落。（3）8月國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍較弱，不過地方債、信用債發(fā)行加速，市場對于未來基建投資加快仍保持良好的預(yù)期，關(guān)注8月國內(nèi)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。（4）工業(yè)品期貨板塊繼續(xù)高位承壓，對于膠價(jià)的影響仍以帶來波動為主，未來需重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)品指數(shù)的方向選擇?？傮w而言，宏觀面帶來波動和壓力，未來方向仍有待觀察。
2、行業(yè)狀況
主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨方面，印度主產(chǎn)區(qū)洪災(zāi)影響市場心理，聽聞印度將加大天膠進(jìn)口，短期有提振作用，但整體規(guī)模料有限。1-7月全球天膠產(chǎn)量?737.2?萬噸，?同比增長?3.7%，?不利的天氣條件和普遍的低價(jià)橡膠價(jià)格導(dǎo)致馬來西亞，越南，印度和斯里蘭卡的產(chǎn)量下降，當(dāng)前進(jìn)入東南亞割膠旺季，對于產(chǎn)量情況仍有分歧，重點(diǎn)關(guān)注原料價(jià)格、產(chǎn)量和政策等方面的信息。
庫存方面，上周上期所天膠總庫存仍小幅增加，不過倉單開始有流出，809即將進(jìn)入交割，由于倉單數(shù)量龐大，且面臨出庫壓注銷壓力，預(yù)計(jì)將對809期價(jià)帶來壓力。
需求方面，上周全鋼胎開工率大幅下降16.4點(diǎn)至50.97，半鋼胎開工率大幅下降12.53至54.54，大幅下降的主要原因在于山東地區(qū)臺風(fēng)暴雨的影響，影響天膠的短期需求。從汽車銷售和貨運(yùn)情況來看，國內(nèi)輪胎需求同樣乏力，拖累天膠需求。
價(jià)差方面，順丁膠和丁苯膠對天然膠的升水幅度大幅縮窄，而合成膠對天膠價(jià)格的支持和提振作用也大幅減弱。
現(xiàn)貨萬點(diǎn)關(guān)口的支撐依然很強(qiáng)勁，且受到業(yè)內(nèi)的認(rèn)同。
3、膠價(jià)走勢
綜合來看，來自宏觀面的影響以波動和偏空為主，行業(yè)層面，短期供求仍以利空占據(jù)主導(dǎo)，但是中期看，天膠產(chǎn)量變動以及萬點(diǎn)關(guān)口的支撐依然是核心變量，存在較大變數(shù)，如果沒有實(shí)質(zhì)性的重大利空，膠價(jià)向下的空間也并不大。從走勢上看，901在可能已經(jīng)再度回到近兩個(gè)月的低位震蕩格局中，整體仍維持低位寬幅震蕩，短期面臨震蕩向下的壓力。操作上建議短期保持輕倉短線交易或等待，中期傾向于關(guān)注逢低買入的機(jī)會。