【天然橡膠】宏觀貨幣方面，央行昨日進(jìn)行500億7天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有400億逆回購(gòu)到期，凈投放100億，結(jié)束連續(xù)6日凈回籠，不過(guò)貨幣市場(chǎng)資金面依舊緊張，昨日貨幣市場(chǎng)利率普遍繼續(xù)上漲，隔夜Shibor漲7.1bp報(bào)2.9220%，創(chuàng)2015年4月2日以來(lái)新高，資金面的緊張將繼續(xù)對(duì)商品產(chǎn)生壓制作用。此外，近期人民幣匯率大幅升值，這對(duì)進(jìn)口商品價(jià)格帶來(lái)一定的下跌壓力。

行業(yè)方面，7月中國(guó)進(jìn)口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計(jì)37.14萬(wàn)噸，環(huán)比下滑6.17%，同比增20.12%。下游輪胎市場(chǎng)供應(yīng)面仍難有新的緩解，市場(chǎng)缺貨在延續(xù)，同時(shí)來(lái)自原材料成本壓力亦在發(fā)酵，輪胎成品價(jià)格炒漲氛圍繼續(xù)擴(kuò)散。

現(xiàn)貨方面，受降雨影響，泰國(guó)原料膠水和杯膠價(jià)格昨日上漲，膠水價(jià)格上漲1泰銖至53，杯膠上漲0.25泰銖至44.75，與此同時(shí)，云南西雙版納地區(qū)同樣因降水多，膠水價(jià)格近期不斷上漲。昨日美金膠、國(guó)產(chǎn)膠、混合膠價(jià)格普遍小幅下跌。

期貨方面，昨日天膠期貨價(jià)格跟隨整個(gè)工業(yè)品價(jià)格小幅下跌，目前1709期價(jià)相對(duì)于現(xiàn)貨混合膠依舊高估，且臨近交割月再度限倉(cāng)，向下的壓力不減，1801期價(jià)相對(duì)現(xiàn)貨升水有所回落，壓力有所減輕。短期看，1801期價(jià)受1709影響可能會(huì)繼續(xù)下探，不過(guò)這可能是短線行為，整體寬幅震蕩的格局仍有望維持，建議依舊保持寬幅震蕩格局，關(guān)注1709和1801相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格升水回歸正常后的多單機(jī)會(huì)。