1、中短期宏觀

（1）中美領導人有望在下個月會面，貿(mào)易爭端階段性緩和，10月以來全球股市共振下跌帶來的系統(tǒng)性風險呈現(xiàn)出緩和狀態(tài)，但并未擺脫。（2）國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)略顯弱勢，但最近房地產(chǎn)、基建和制造業(yè)投資都呈現(xiàn)出良性特征，貨幣政策偏松，財政發(fā)力基建，對于經(jīng)濟起到支撐和一定的提振作用。整體看，短期不悲觀，但中期的風險因素仍在，整個工業(yè)品板塊階段性的體現(xiàn)出支撐和波動，對膠價的影響亦然。

2、行業(yè)基本面

泰國原料價格近期震蕩下跌，膠水昨日跌破40，反映出泰國旺產(chǎn)季的供應壓力較大，但整體而言，原料價格在低位震蕩局面，供應大幅惡化的可能性不大。

庫存方面，上期所天膠總庫存繼續(xù)增加，倉單有少量下降。青島保稅區(qū)庫存下降較多，但據(jù)了解主要是保稅區(qū)倉庫移庫所致。未來進入11月，交易所倉單將有大量出庫注銷，這將緩和期貨盤面壓力，現(xiàn)貨領域壓力增加。總體而言，倉單壓力依然較大，但在邊際上并未出現(xiàn)進一步惡化，在低價和貿(mào)易商、終端廠家低庫存策略的情況下，庫存潛在改善可能，但需要進一步的數(shù)據(jù)印證，未來繼續(xù)關注進口和庫存的變動。

需求方面，截至上周末，輪胎開工率繼續(xù)回升，保持在偏高水平，下游輪胎市場較為穩(wěn)定，出口表現(xiàn)較好，局部有漲價，這有利于天膠消耗。整體看，天膠消耗仍較為平穩(wěn)。

其他方面，外盤現(xiàn)在品種較為豐富，日本兩個，新加坡20號膠為主，目前同樣處于震蕩局面。近期合成膠走弱，對天然膠的升水幅度大幅收窄，對膠價有拖累作用。國內(nèi)現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為清淡，但在萬元關口仍具有較強的支撐力。

3、膠價走勢

膠價當前仍處于走弱的過程中，不排除進一步下探支撐的可能，下方第一道支撐在11800-12000，底線支撐在11500附近，上方短期壓力在12200-12400，但是要跌破11500也較為困難，缺乏足夠依據(jù)，建議短期震蕩思路短線交易或者觀望，關注901能否在下方支撐處確立有效支撐并展開反彈，若配合基本面變化形成有效反彈則可輕倉參與。中線激進者逢跌至支撐考慮左側(cè)試倉多單，但要對止損和倉位有充分的考慮。