1、中短期宏觀

（1）美聯(lián)儲如期加息，縮表進程不變，但將明年加息次數(shù)調(diào)減為2次，由于之前市場對此次加息的預期有所弱化，加息很可能帶來工業(yè)品市場的短期下跌。（2）11月國內(nèi)主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)加速下滑，央行貨幣政策指向?qū)捤?。放眼明年，在美?lián)儲加息步伐放緩的情況下，預期未來有更多寬松政策出臺。（3）配套基建發(fā)力和房地產(chǎn)政策的適度放松，目的還是穩(wěn)經(jīng)濟?？傮w而言，經(jīng)濟陰霾籠罩，短期受到美聯(lián)儲加息預期會承壓，階段性的刺激政策還是會影響市場。

2、行業(yè)基本面

近一周泰國膠水和杯膠價格持續(xù)反彈，主因低膠價對于供應的抑制以及主產(chǎn)國頻頻出臺政策的支持，與此同時國內(nèi)逐步停割。但隨著原料價格的反彈，利好消息有階段性兌現(xiàn)的跡象，再向上反彈對于供應的抑制作用也將減弱。

上周上期所天膠總庫存繼續(xù)上升近2萬噸至40.4萬噸，期貨倉單快速累積，社會庫存自11月以來也開始增加，這其中有季節(jié)性的因素，不過對于膠價依然有壓力作用。

截至12月14日，全國全鋼胎開工率較上周繼續(xù)小幅下降0.71至72.37，半鋼胎開工率?下降0.01至67.1，輪胎開工率的下降有季節(jié)性的因素，但是近期輪胎市場表現(xiàn)不佳，汽車銷售加速下滑，輪胎庫存增加較為明顯，對于輪胎開工和天膠消耗都有所拖累。

時至年末，節(jié)前備貨需求是另一個重點因素，膠價的季節(jié)性強勢值得關注。

現(xiàn)貨市場繼續(xù)維持低位震蕩的局面，當價格跌至萬元關口時，買盤會涌現(xiàn)，不過反彈之后成交開始轉(zhuǎn)淡，顯示出市場對膠價持續(xù)拉漲的信心不足。

日膠最近反彈幅度較大，低價對于供應的抑制和主產(chǎn)國政策等應該是主要原因，但也反映了行業(yè)基本面的變動。

3、膠價走勢

宏觀面短期利空，但之后市場可能會將目光聚焦到政策刺激上來，對于膠市的影響主要還是波動。行業(yè)層面糾結(jié)，11月的下跌基本上探明了階段性的基本面和政策的底部，只不過潛在供應依然龐大，反彈高度依然受限。從技術(shù)面來看，905膠價再次陷入低位寬幅震蕩，結(jié)合基本面判斷，預計膠價未來一段時間仍會保持偏強震蕩的局面，905波動區(qū)間[11000,11800]，建議波段交易為主，關注重要支撐或者壓力處可能出現(xiàn)的波段交易機會。