1、中短期宏觀

全球金融市場(chǎng)的預(yù)期持續(xù)改善，支持了全球股市和原油的持續(xù)反彈，不過有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)走弱的預(yù)期仍未逆轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)方面，中美貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)緩和，但根本矛盾較難化解，開年以來貨幣政策、財(cái)政政策和減稅等方面的支持經(jīng)濟(jì)的措施持續(xù)高密度的發(fā)出，國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨板塊持續(xù)上漲，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體下行的壓力仍未消除，隨著反彈的進(jìn)行，壓力和風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越來越大。

2、行業(yè)基本面

近期泰國(guó)天膠原料價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)全部停割，東南亞主產(chǎn)國(guó)同樣進(jìn)入減產(chǎn)期，全球天膠供應(yīng)進(jìn)入淡季，目前來看，天膠原料價(jià)格的反彈和持穩(wěn)有利于割膠，但在割膠淡季，這方面的壓力對(duì)市場(chǎng)的影響較小。此外，泰國(guó)、馬來西亞和印尼仍在考慮限制出口的政策，政策面對(duì)膠價(jià)有支撐。

庫(kù)存方面，上期所天膠總庫(kù)存增速放緩，而倉(cāng)單增加速度依舊偏快，上周增加超過5000噸至41萬(wàn)噸，庫(kù)存增長(zhǎng)速度放緩可能有臨近春節(jié)的原因，對(duì)于膠價(jià)的壓力也有緩和。

需求方面，截至上周，全國(guó)全鋼胎和半鋼胎開工率大幅下降，主要是季節(jié)性原因，春節(jié)備貨的陸續(xù)完成和輪胎廠的放假將陸續(xù)體現(xiàn)，天膠開工率也將繼續(xù)大幅下滑，天膠需求將陸續(xù)進(jìn)入空窗期。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，現(xiàn)貨膠價(jià)昨日有小幅回落，隨著春節(jié)的臨近，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求乏善可陳，觀望情緒仍較重，不過當(dāng)前仍處于膠價(jià)的季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)周期之中，有利于價(jià)格的持穩(wěn)。

3、膠價(jià)

整體市場(chǎng)的中長(zhǎng)期空頭格局仍未扭轉(zhuǎn)，隨著反彈的進(jìn)行，壓力也越來越大，整個(gè)工業(yè)品板塊的波動(dòng)料將加大，短期可能體現(xiàn)出有風(fēng)險(xiǎn)，但是不危險(xiǎn)的狀況，不過中期而言，當(dāng)前位置是需要謹(jǐn)慎的，關(guān)注是否會(huì)有筑頂?shù)目赡?，?duì)于膠市短期帶來支撐和波動(dòng)，中期謹(jǐn)慎。行業(yè)層面，膠市的供求進(jìn)入空窗期，行業(yè)內(nèi)的因素較難對(duì)市場(chǎng)帶來較大的影響，膠價(jià)的季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)較為明顯。從盤面走勢(shì)表現(xiàn)來看，當(dāng)前905膠價(jià)整體仍保持偏漲的格局，但運(yùn)行過程較為糾結(jié)，上方11800-12000的壓力明顯，建議持多者應(yīng)以底倉(cāng)持有，底線放在11350-11400，若高位多單有減持，逢跌至支撐可適當(dāng)回補(bǔ)，增加短線波段交易，控制好倉(cāng)位。