1、中短期宏觀

全球主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟表現(xiàn)總體不佳，美股和原油上周承受較大壓力回落，不過各國貨幣政策轉松限制了市場的風險釋放程度。國內(nèi)2月金融數(shù)據(jù)大幅低于預期，但央行出面澄清反映出對于貨幣寬松的支持，這也緩釋了市場情緒，本周工業(yè)品板塊指數(shù)持續(xù)小幅反彈?？傮w看，中短期宏觀面對于膠的影響由上周的壓力轉向為支撐和波動。

2、行業(yè)基本面

近期，泰國天膠原料價格繼續(xù)穩(wěn)中上漲為主，目前的原料價格對主產(chǎn)國割膠已經(jīng)沒有壓力，而這也引發(fā)市場對于未來供應壓力增加的預期，進而對膠價帶來利空壓制。上周泰國、印尼和馬來西亞決定實施共24萬噸的出口限制措施，市場以利好出盡解讀，就供應而言，這項措施將對上半年國內(nèi)的進口帶來一定緊張，對于現(xiàn)貨和近月價格有一定支撐，但遠月壓力增大。

庫存方面，截至上周，上期所天膠總庫存和倉單較上周繼續(xù)保持少量增長的狀態(tài)，符合季節(jié)性特征，當前國內(nèi)天膠庫存數(shù)量依舊龐大，對膠價有壓制作用，不過由于庫存增幅并不大，因此向下驅動作用不大，后市應繼續(xù)關注天膠庫存的變動。。

需求方面，截至上周，全國全鋼胎輪胎開工率回升至73，半鋼胎開工率回升至69.59，目前開工率已經(jīng)回到偏高的水平，近期輪胎的總體銷售速度有所放緩，終端需求釋放仍需要時間。

現(xiàn)貨市場，近期現(xiàn)貨膠價較跟隨期貨下跌，現(xiàn)貨全乳膠價跌破12000，不過經(jīng)過下跌，現(xiàn)貨市場情緒有所好轉，反映出現(xiàn)貨市場對于膠價保持偏漲的態(tài)度。

三、膠價

階段性的，宏觀面將對膠帶來支撐和波動，行業(yè)層面，原料價格高企刺激供應，國內(nèi)庫存仍大，行業(yè)基本面體現(xiàn)出利好出盡后的壓力，但905向下的空間似乎不大，畢竟宏觀面、原料價格高位、各項政策、供應淡季等因素形成支撐，中短期看，膠價料呈現(xiàn)出寬幅震蕩的局面，905上方壓力12300-12400，下方支撐11800-12000，操作上建議輕倉波段短線交易為主或觀望，關注后續(xù)新的驅動因素的出現(xiàn)。