1、? 中短期宏觀

4月國(guó)內(nèi)基建平穩(wěn)，房地產(chǎn)一枝獨(dú)秀，其他經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)乏善可陳，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然較重，不過(guò)央行昨日定向降準(zhǔn)，繼續(xù)通過(guò)貨幣手段托底，綜合作用下，國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨板塊的震蕩格局已經(jīng)維持了4個(gè)月，短期向上，但壓力同樣不小。

2、? 行業(yè)基本面

泰國(guó)原料膠價(jià)以穩(wěn)中偏漲為主，國(guó)內(nèi)原料價(jià)格持續(xù)上漲，云南因天氣高溫部分地區(qū)出現(xiàn)停割，而泰國(guó)則開(kāi)始實(shí)施出口限制計(jì)劃，將在5月20日至9月19日之間削減出口，這將不利于國(guó)內(nèi)的進(jìn)口。此外，海關(guān)對(duì)混合膠的嚴(yán)查繼續(xù)對(duì)膠價(jià)形成較強(qiáng)的支撐。整體來(lái)看，供應(yīng)端頻頻利好，對(duì)膠價(jià)形成支撐和向上驅(qū)動(dòng)作用。

庫(kù)存方面，上期所天膠庫(kù)存小幅上升，不過(guò)在泰國(guó)印尼和馬來(lái)西亞出口限制期以及海關(guān)嚴(yán)查混合膠的情況，青島保稅區(qū)庫(kù)存有下降的預(yù)期，加上目前全乳膠對(duì)混合膠已經(jīng)出現(xiàn)價(jià)格貼水，這都有利于國(guó)內(nèi)庫(kù)存的下降，對(duì)此需要保持密切關(guān)注。

需求方面，全鋼胎和半鋼胎開(kāi)工率表現(xiàn)平穩(wěn)，目前基本回到4月底的水平，不過(guò)從跟蹤來(lái)看，終端輪胎銷售情況并不理想，乘用車銷售同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，膠乳因原料緊張成交火爆，價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，相比而言，隨著價(jià)格的反彈，干膠的詢盤氣氛下降，反映出市場(chǎng)對(duì)干膠的信心不足，不利于膠價(jià)。

3、? 膠價(jià)

整個(gè)工業(yè)品板塊糾結(jié)運(yùn)行，當(dāng)前遭遇明顯壓力，給膠價(jià)帶來(lái)波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)，值得留意。行業(yè)層面以利多支撐和向上驅(qū)動(dòng)為主，應(yīng)關(guān)注后市各項(xiàng)利多的發(fā)酵程度，價(jià)格走勢(shì)方面，5月以來(lái)的反彈還在進(jìn)行，但阻力在增大，波動(dòng)也在增加，909短期壓力維持在12300-12500，支撐在11800-12000，操作上因壓力和風(fēng)險(xiǎn)在增加，多單倉(cāng)位要降下來(lái)，以便后市靈活處理；技術(shù)佳者可增加日內(nèi)短線交易，仍然以低買高平為主。