1、中短期宏觀

全球主要國家5月PMI均出現(xiàn)回落，國內(nèi)5月PMI跌破50，在一季度反彈和持穩(wěn)之后，宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險再次增大，外圍原油價格大幅下跌，整個工業(yè)品板塊在震蕩近5個月之后破位向下，中短期宏觀面依然以偏空壓制為主。另一方面，市場開始預(yù)期各國貨幣政策放松對抗基本面，澳大利亞開啟降息，主要國家能否接力降息是接下來市場關(guān)注的重點。

2、行業(yè)基本面

泰國原料價格持續(xù)走高，國內(nèi)云南干旱天氣緩解，但供應(yīng)量釋放仍有限，對膠價有支撐。當(dāng)前價格有利于割膠，因此未來供應(yīng)有釋放預(yù)期。海關(guān)嚴(yán)查混合膠仍在進(jìn)行，抬高進(jìn)口膠成本，這對于膠價有明顯的支撐作用。

國內(nèi)顯性庫存開始下降，上期所庫存不再有明顯增長，甚至開始出現(xiàn)下降的情況，青島保稅區(qū)庫存近期都在去庫，對于膠價有支撐和刺激作用。

需求方面，輪胎開工率有所下滑，出口市場表現(xiàn)尚可，但國內(nèi)替換市場表現(xiàn)平淡，國內(nèi)需求不足。

現(xiàn)貨市場情緒相對低迷，不過全乳膠期貨對于混合膠已經(jīng)出現(xiàn)貼水，有利于期貨價格的持穩(wěn)和上漲。

3、膠價

宏觀面的利空正在釋放，中短期對膠價有壓力，后市貨幣政策放松占據(jù)主導(dǎo)方能改變局面，值得重點關(guān)注。行業(yè)層面以支撐和向上刺激為主，但是需求偏弱對膠價整體的反彈空間形成制約?？傮w看，多空交織，膠價震蕩偏強，短期沒有明確的方向，建議短期以短線波段交易為主或者觀望，中期可關(guān)注宏觀利空釋放和緩解后帶來的買入機(jī)會。