1、中短期宏觀

美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率在2.25%-2.50%不變，在政策聲明中刪除“耐心”一詞，市場預(yù)期美聯(lián)儲開啟降息，下半年降息1-2次。此次議息結(jié)果符合之前市場的預(yù)期，因此，對市場整體的刺激作用有限；國內(nèi)降準(zhǔn)和引導(dǎo)市場利率下降的預(yù)期也較為濃厚。主要國家重啟降息等貨幣寬松操作也反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)乏力，中短期對工業(yè)品和膠價(jià)的影響料仍以波動為主。

2、行業(yè)基本面

因天氣原因?qū)е略戏帕渴芟?，泰國原料價(jià)格維持偏強(qiáng)上漲的局面。云南地區(qū)膠水供應(yīng)恢復(fù)正常，膠塊供應(yīng)較為緊缺，海南地區(qū)膠水產(chǎn)量比去年增加較多，海南地區(qū)膠乳價(jià)格近期表現(xiàn)低迷，對進(jìn)口膠乳價(jià)格亦有拖累。在當(dāng)前的原料價(jià)格下，東南亞地區(qū)割膠較為有利，未來供應(yīng)有放量預(yù)期，但具體時(shí)間點(diǎn)仍有賴于天氣狀況。

上期所庫存近期保持小幅波動狀態(tài)，期貨升水不在，產(chǎn)區(qū)放量有限等限制了交易所庫存的增長，青島地區(qū)庫存還在下降過程中，海關(guān)嚴(yán)查混合膠還在繼續(xù)，混合膠和3L膠價(jià)格相對堅(jiān)挺，泰混等混合膠成交尚好，有利于庫存的去化，這對膠價(jià)有支撐和向上驅(qū)動作用。

上周輪胎開工率環(huán)比上漲，較6月初有所恢復(fù)，不過從終端輪胎銷售情況來看，需求仍顯弱勢?，F(xiàn)貨市場上，近幾日膠價(jià)下跌之后，詢盤量有所恢復(fù)，但成交仍偏冷清。需求的低迷對于膠價(jià)形成明顯拖累。

目前天膠期貨價(jià)格對現(xiàn)貨混合膠維持貼水狀態(tài)，對于膠價(jià)有支撐作用，另一方面，膠價(jià)對合成膠已經(jīng)是升水狀態(tài)，這不利于天膠的消耗，對膠價(jià)有拖累作用。

3、膠價(jià)

宏觀面的影響以波動為主，行業(yè)層面多空交織，供應(yīng)、庫存和期貨貼水提供支撐，需求有拖累。當(dāng)前膠價(jià)還在6月中旬以來的回落階段，中短期膠價(jià)料以下探尋找支撐為主，我們預(yù)期膠價(jià)下行的空間有限，11200-11500等位置都具有明顯的支撐，但市場需要消化宏觀波動、需求壓力和供應(yīng)放量等風(fēng)險(xiǎn)方能探明階段性的底部。因此，在這種背景下，耐心等待①膠價(jià)進(jìn)入支撐附近區(qū)域②止跌企穩(wěn)的信號，屆時(shí)可以嘗試布局多單。