1、中短期宏觀

市場對美聯(lián)儲7月降息抱有很高的預(yù)期，全球主要央行集體走在寬松的路上，整體金融市場氣氛穩(wěn)中偏強。6月國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)普遍略超預(yù)期，市場對下半年經(jīng)濟走向的預(yù)期存在較大分歧，不過對央行繼續(xù)采取寬松的預(yù)期較為統(tǒng)一。國內(nèi)工業(yè)品維持分化表現(xiàn)，高位承壓，但不失強勢，對膠價有一定支撐作用。

2、行業(yè)基本面

泰國原料價格繼續(xù)下跌，海南和云南地區(qū)原料同樣以下跌為主，反映出國內(nèi)外原料供應(yīng)放量，原料價格的持續(xù)下跌導(dǎo)致整體膠價失去支撐，對于膠價起到打壓作用。但另一方面，隨著原料價格的下跌，膠農(nóng)割膠勢必會受到一定影響，其利空作用在減弱。

進口和庫存方面，上周上期所天膠總庫存和倉單均有小幅增加，對膠價產(chǎn)生小幅拖累作用，而青島保稅區(qū)外庫存料仍處于下降狀態(tài)。6月中國進口天然橡膠及合成橡膠同比去年下跌26.99%，1-6月進口累計同比下跌7.71%。進口的下降有利于國內(nèi)庫存的去化，對于膠價有支撐作用。

需求方面，上周全鋼胎和半鋼胎開工率環(huán)比小幅下降，當(dāng)前下游處于生產(chǎn)淡季，輪胎廠整體出貨情況欠佳，庫存壓力較大，對于膠價有一定的拖累作用。

合成膠方面，丁苯膠持穩(wěn)于萬元關(guān)口附近，對于膠價的打壓作用減弱，總體而言，合成膠對天膠的替代逆轉(zhuǎn)，不利于天膠的消耗，對天膠價格有拖累作用。

現(xiàn)貨市場方面，隨著本周膠價的深跌，現(xiàn)貨全乳膠價格已經(jīng)跌至萬元關(guān)口附近，料有較強的支撐出現(xiàn)，現(xiàn)貨市場的買盤氣氛有所升溫。目前現(xiàn)貨全乳膠價格對于混合膠已經(jīng)有了較多的貼水，有助于天膠價格的止跌。

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3、膠價

隨著膠價逼近萬元關(guān)口，利空因素逐步衰減兌現(xiàn)，市場進入供求兩弱局面。中短期內(nèi)，909萬元關(guān)口較難跌破，當(dāng)前位置再往下的難度將越來越大，昨日909空頭主動撤離的跡象較為明顯，但整體跌勢還在發(fā)揮壓制作用，909上方受制于10800-11000的壓力，后市整體料進入震蕩格局，建議增加波段交易，低倉位低吸高拋的思路，大的方向需等待后續(xù)新的信息指引。