1、中短期宏觀

美國(guó)和歐盟的7月制造業(yè)PMI雙雙不及預(yù)期，繼續(xù)回落，反映出全球經(jīng)濟(jì)共振下滑的形勢(shì)。周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)將公布議息結(jié)果，降息是確定性的預(yù)期，幅度仍有分歧，有關(guān)預(yù)防性降息和衰退性降息也有爭(zhēng)論。國(guó)內(nèi)方面，6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比轉(zhuǎn)負(fù)，反映出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，政治局會(huì)議決議不刺激房地產(chǎn)，不利于工業(yè)品。國(guó)內(nèi)工業(yè)品板塊維持7月以來承壓震蕩，方向不明朗，未來的方向選擇值得重點(diǎn)關(guān)注，從目前的情況來看不甚樂觀，對(duì)膠價(jià)的影響偏淡。

2、行業(yè)基本面

原料方面，近期泰國(guó)天膠原料價(jià)格繼續(xù)下跌，且昨日跌幅較大，反映出開割進(jìn)入旺季，供應(yīng)持續(xù)放量帶來的壓力，而泰國(guó)北部的干旱以及印尼的病害被證明影響不大。當(dāng)前泰國(guó)杯膠和膠水價(jià)格再次逼近成本區(qū)，直接壓制整個(gè)膠價(jià)水平，但另一方面，價(jià)格向下對(duì)于割膠的負(fù)面影響將逐步增大，利空趨于衰減，支撐逐步顯現(xiàn)。

庫存方面，上周上期所天膠庫存小幅下滑，預(yù)計(jì)青島保稅區(qū)區(qū)外庫存仍有回落，對(duì)于膠價(jià)有一定的支撐作用。

需求方面，上周全鋼胎和半鋼胎開工率環(huán)比下滑，其中全鋼胎回落1.31個(gè)百分點(diǎn)至73.59，半鋼胎開工率下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)至70.36。隨著高溫天氣的持續(xù)，輪胎企業(yè)開工將受影響，個(gè)別輪胎企業(yè)有設(shè)備檢修計(jì)劃，整體開工亦有小幅下滑趨勢(shì)。除此之外，輪胎庫存高位不下也不利于開工和天膠的消耗，對(duì)膠價(jià)有明顯的拖累作用。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，昨日外盤膠價(jià)大幅下跌拖累國(guó)內(nèi)混合膠和美金膠價(jià)格下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)淡，不利于膠價(jià)的企穩(wěn)。另一方面，現(xiàn)貨全乳膠價(jià)格近期在臨近萬元關(guān)口后反彈，體現(xiàn)出一定支撐力度。

合成膠價(jià)格上周小幅反彈，丁苯膠在萬元關(guān)口同樣體現(xiàn)出一定的支撐力，對(duì)天膠的利空打壓效果消減，不過合成膠對(duì)天膠價(jià)格處于貼水狀態(tài)，整體而言對(duì)天膠價(jià)格有拖累作用。

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3、膠價(jià)

工業(yè)品板塊方向不明朗，預(yù)計(jì)后市方向明確之后才能重新對(duì)膠價(jià)產(chǎn)生較大的影響。行業(yè)方面，需求弱勢(shì)，供應(yīng)再度放量，原料價(jià)格有崩塌之感，驅(qū)動(dòng)膠價(jià)向下，探底尋底依然是中期任務(wù)；短期而言，暫保持逢反彈拋空的波段思路，膠價(jià)有望下探考驗(yàn)7月中旬低點(diǎn)，需要該低點(diǎn)附近的支撐狀況及演化，以調(diào)整短期思路，2001支撐在11300-11400，上方壓力在11650-11750。