1、中短期宏觀

美國8月Markit制造業(yè)PMI跌破50，歐元區(qū)8月PMI初值小幅反彈，但還在收縮區(qū)間，顯露出弱勢，全球經(jīng)濟(jì)共振回落的趨勢仍在繼續(xù)。中美貿(mào)易爭端激烈反復(fù)，具有很強(qiáng)的不確定性，對短期行情影響較大。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力同樣很大，對房地產(chǎn)的政策繼續(xù)收緊，央行繼續(xù)主導(dǎo)利率下降，昨天國辦出臺了逐步放寬或取消汽車限購等20項(xiàng)舉措，以求延緩經(jīng)濟(jì)下滑。

2、行業(yè)基本面

原料方面，泰國原料價(jià)格近期低位持穩(wěn)，價(jià)格跌入成本區(qū)間對主產(chǎn)國帶來較大的壓力，泰國政府近期再次發(fā)聲通過鼓勵砍樹支撐膠價(jià)。ANRPC發(fā)布前5個(gè)月全球天膠的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，1-5月全球天膠產(chǎn)量同比降幅有所擴(kuò)大，但需求無明顯增長。當(dāng)前割膠處于旺季，而原料低價(jià)仍將體現(xiàn)出支撐作用。

庫存方面，上期所天膠總庫存和倉單繼續(xù)小幅增加，當(dāng)前909面臨一定的交割壓力，對盤面膠價(jià)產(chǎn)生一定的壓制作用。

需求方面，全鋼胎和半鋼胎的開工率較上周有明顯的回升，設(shè)備檢修結(jié)束和電廠用電恢復(fù)等均支持開工率的增加，目前仍有部分企業(yè)處于停工狀態(tài)，預(yù)計(jì)開工率將繼續(xù)回升。但另一方面，與往年相比，當(dāng)前開工率水平并不高，下游輪胎市場未有明顯好轉(zhuǎn)的跡象，國臺辦出臺的提振汽車消費(fèi)的有關(guān)措施對天膠的消耗更多的體現(xiàn)為心理層面的影響，整體需求不振對膠價(jià)反彈有限制作用。

現(xiàn)貨市場方面，全乳膠現(xiàn)貨價(jià)格維持在萬元關(guān)口之上，關(guān)口繼續(xù)體現(xiàn)出一定支撐作用。在經(jīng)歷了周一的低開高走之后，市場信心得到一定的恢復(fù)，現(xiàn)貨市場低位詢盤較好。

?

3、膠價(jià)

宏觀面整體利空，但風(fēng)險(xiǎn)事件增多，過程可能有反復(fù)，中短期內(nèi)，工業(yè)品板塊看空需要多一份謹(jǐn)慎。行業(yè)方面，供需雙弱格局維持，絕對價(jià)格處于偏低水平，周一的低開高走是對膠價(jià)的一次“壓力測試”，反映出利空衰竭和潛在利多的支撐，多頭在昨日夜盤的拉漲亦顯得有恃無恐，后市可能走出周級別的反彈行情。建議多單輕持，短期關(guān)注11800-12000的壓力，暫以逢回調(diào)買入為主，但壓力下不追漲。