1、中短期宏觀

昨日中美貿(mào)易爭端出現(xiàn)緩和，短期利好整個工業(yè)品。7月金融數(shù)據(jù)普遍低于預(yù)期，壓制工業(yè)品，另一方面市場預(yù)期央行將會加大信用擴張的力度。整體看，全球經(jīng)濟共振下滑的趨勢越來越明顯，國內(nèi)經(jīng)濟同樣面臨下行壓力，工業(yè)品板塊低位獲得支撐后反彈，盡管反彈的高度可能有限，但中短期料以震蕩反彈為主，對膠價有向上刺激作用。

2、行業(yè)基本面

原料方面，經(jīng)過持續(xù)的大幅下跌，目前泰國原料膠水價格跌破40，杯膠價格跌破35，均已跌入成本區(qū)間，已經(jīng)可以對膠農(nóng)割膠產(chǎn)生負(fù)面影響，近幾日原料價格止跌回穩(wěn)，反映出成本區(qū)間的支撐作用開始體現(xiàn)。

進(jìn)口方面，7月國內(nèi)進(jìn)口天然橡膠及合成橡膠（包括膠乳）共計55.3萬噸，環(huán)比上漲25.4%，同比去年7月57.1萬噸下跌3.15%。1-7月累計進(jìn)口362.9萬噸，累計同比下跌7.1%，進(jìn)口量的下降有利于緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力和庫存的去化，對膠價有支撐作用。

庫存方面，上期所天膠總庫存和倉單均繼續(xù)保持小幅增加的態(tài)勢，但增長幅度并不大，對于膠價的影響不甚明顯。

需求方面，上周全鋼胎和半鋼胎的開工率繼續(xù)回落，其中全鋼胎回落2.34至69.14，半鋼胎開工率回落2.21至67.68，近幾日山東地區(qū)連續(xù)降雨對開工有一定的負(fù)面影響，目前工廠和貿(mào)易商的輪胎庫存仍偏高，拖累開工率以及天膠消耗，對膠價形成拖累作用。宏觀上看，基建提升幅度有限，房地產(chǎn)受到政策壓制等因素都不利于輪胎的消耗。

現(xiàn)貨市場方面，近期現(xiàn)貨市場情緒整體偏空，觀望態(tài)度居多，而全乳膠現(xiàn)貨價格在萬元關(guān)口繼續(xù)體現(xiàn)了支撐作用。

20號膠上市后市場反映較為平淡，幾個方面原因，第一，膠價沒有吸引力的行情，波動較??；第二，20號膠開戶有限制，投資者暫時不愿換品種；第三，20號膠現(xiàn)貨背景太重，導(dǎo)致投機氣氛缺乏。后市繼續(xù)關(guān)注滬膠和20號膠的相對成交量的變化，以選擇合適的交易品種。

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3、膠價

工業(yè)品板塊震蕩反彈，對膠價有向上驅(qū)動作用，行業(yè)方面，供強需弱，空頭主導(dǎo)，但膠價對利空已經(jīng)有了很大程度的反映，當(dāng)前絕對膠價處于偏低水平，支撐作用開始顯現(xiàn)，但是缺乏明顯的利多刺激，預(yù)計膠價短期有偏強表現(xiàn)，但過程中多空拉鋸仍將激烈，向上反彈的高度也將受限，建議輕倉短線波段交易為主，低吸高拋，耐心等待方向。