1、中短期宏觀

歐央行上周開啟降息和QE，超出市場預期，美聯(lián)儲明日公布議息結果，預期再度降息，降息幅度有變數(shù)，當天日本、英國等國家均將公布貨幣政策，預計又有一波新的降息潮，這是全球經(jīng)濟共振下滑的反映。國內8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)低于預期，國內經(jīng)濟下滑壓力也很大，10月國慶前凸顯穩(wěn)定的主題，國內工業(yè)品板塊反彈承壓，再向上困難重重，但應該也不會有出現(xiàn)大的風險，對于膠價的影響程度料有限。

2、行業(yè)基本面

原料方面，近期泰國原料價格低位持穩(wěn)，成本體現(xiàn)支撐，但是割膠旺季預期供應壓力仍較大，致使原料價格反彈幅度有限。國內臺風的影響逐步淡去，海南地區(qū)膠水供應恢復正常，云南原料供應正常。

進口方面，1-8月進口總量為416.6萬噸，較去年同期的451.4萬噸下滑7.7%，進口維持弱勢局面，有利于緩解國內供應壓力。

庫存方面，上周上期所天膠總庫存和倉單繼續(xù)增加，近期維持持續(xù)上升的局面，對于滬膠期貨有壓力，不過909已經(jīng)到期交割，將有超過8萬噸倉單注銷，有利于緩解庫存壓力。

需求方面，上周全鋼胎和半鋼胎的開工率較環(huán)比回升，這其中有節(jié)前趕工的因素。終端輪胎市場需求表現(xiàn)乏力，隨著國慶閱兵以及假期因素的影響，未來下游開工料受到負面影響，不利于天膠的消耗，需求預期弱勢，對膠價有拖累作用。

現(xiàn)貨市場方面，隨著膠價的持續(xù)反彈，現(xiàn)貨市場的詢盤興趣下降，反映出在需求寡淡的環(huán)境下，現(xiàn)貨市場對后市信心不足，對膠價的反彈產生明顯的牽制作用。

合成膠方面，原油價格波動極大，對合成膠成本端帶來干擾，但是由于下游需求弱勢，合成膠市場透露出穩(wěn)中偏弱的跡象，對膠價的支撐作用減弱。

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3、膠價

中短期內，工業(yè)品板塊對膠價的影響程度有限。隨著價格的反彈，成本壓力有所緩和，成本支撐的作用弱化，而需求弱勢對于膠價反彈的拖累作用越來越明顯，膠價昨日沖高回落也反映了這一點，RU2001中短期內再度向上的空間或已有限，寬幅震蕩或者深度回調的可能性較大，上方波段壓力在12100附近，下方波段支撐在11800上方，關鍵支撐在11600上方。建議多單逢沖高以減持為主，交易思路轉為短線波段交易。