1、中短期宏觀

美國(guó)9月ISM制造業(yè)PMI顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)在增加，全球經(jīng)濟(jì)共振回落的趨勢(shì)還在延續(xù)，對(duì)于大宗工業(yè)品整體保持壓力。中美貿(mào)易談判開(kāi)始，料對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)沖擊，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)此次談判預(yù)期較低，超預(yù)期的可能性反而會(huì)增加。工業(yè)品板塊9月中旬以來(lái)連續(xù)下跌，超出我們的預(yù)期，當(dāng)前位于低位支撐處，謹(jǐn)慎看空，對(duì)膠價(jià)帶來(lái)壓力和波動(dòng)，關(guān)注是否出現(xiàn)擺脫下跌趨勢(shì)的可能，屆時(shí)對(duì)膠價(jià)的影響可能會(huì)轉(zhuǎn)向。

2、行業(yè)基本面

原料方面，泰國(guó)進(jìn)入割膠旺季，近期國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)天氣良好，原料釋放充足，原料價(jià)格以下跌為主，泰國(guó)杯膠跌破30的整數(shù)關(guān)口，給膠農(nóng)帶來(lái)深度壓力，料將對(duì)割膠產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，預(yù)計(jì)再向下已經(jīng)十分困難，支撐作用需要重點(diǎn)關(guān)注，但另一方面，這也反映出原料供應(yīng)潛力較為充足。

庫(kù)存方面，909到期交割帶來(lái)近2萬(wàn)噸的倉(cāng)單注銷(xiāo)，倉(cāng)單壓力略有緩解，青島保稅區(qū)區(qū)外庫(kù)存繼續(xù)下降，但區(qū)內(nèi)庫(kù)存增長(zhǎng)，總庫(kù)存保持平穩(wěn)，對(duì)于市場(chǎng)的影響趨弱。

需求方面，節(jié)前全鋼胎和半鋼胎開(kāi)工率因假期和環(huán)保等原因有較多的下降，隨著假期結(jié)束，部分停減產(chǎn)廠家存在恢復(fù)性生產(chǎn)，預(yù)計(jì)本周整體開(kāi)工將會(huì)有所提高。不過(guò)輪胎市場(chǎng)整體交投平淡，市場(chǎng)對(duì)于輪胎市場(chǎng)的走向仍偏悲觀，需求因素繼續(xù)對(duì)膠價(jià)形成拖累。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，隨著膠價(jià)的再度回落，混合膠市場(chǎng)的詢盤(pán)氣氛好轉(zhuǎn)，反映出市場(chǎng)的抄底熱情較高，對(duì)于膠價(jià)產(chǎn)生較大的支撐。

合成膠方面，由于丁二烯的強(qiáng)勢(shì)，合成膠價(jià)格水漲船高，當(dāng)前保持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)天然膠的保持較高的升水幅度，對(duì)于天然膠價(jià)格有一定的支撐作用。

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3、膠價(jià)

中短期宏觀面的影響傾向于壓力和波動(dòng)，但應(yīng)謹(jǐn)慎看待，關(guān)注反向信號(hào)出現(xiàn)的可能。行業(yè)方面，絕對(duì)低價(jià)帶來(lái)強(qiáng)支撐，但需求不振拖累反彈高度，膠市陷入尷尬的局面。技術(shù)上，階段性的膠價(jià)仍處于跌勢(shì)，受到跌勢(shì)壓制，但下方11200-11300強(qiáng)支撐，意味著向下過(guò)程不會(huì)流暢，震蕩和反彈是容易判斷的，但對(duì)于反彈的高度我們也謹(jǐn)慎，11600、11700等整數(shù)關(guān)口均面臨壓力，預(yù)計(jì)未來(lái)以低位震蕩筑底為主，短期操作機(jī)會(huì)一般，操作難度較大，建議暫時(shí)輕倉(cāng)高拋低平，中期待筑底充分后再視市場(chǎng)狀況考慮買(mǎi)入。