1、中短期宏觀

國(guó)內(nèi)三季度6%的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)逼近增長(zhǎng)底線，但CPI等因素對(duì)貨幣寬松產(chǎn)生明顯掣肘，經(jīng)濟(jì)刺激措施的幅度將受到限制。外圍，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下滑的壓力在增加，中美貿(mào)易爭(zhēng)端的談判過(guò)程仍充滿波折。國(guó)內(nèi)工業(yè)品板塊已經(jīng)跌至近兩年的低點(diǎn)附近，近兩日出現(xiàn)一定支撐，對(duì)于膠價(jià)的影響短期有支撐，但是中期的方向暫不明朗。

2、行業(yè)基本面

原料方面，近期泰國(guó)原料絕對(duì)價(jià)格依然偏低，對(duì)膠農(nóng)割膠有負(fù)面壓力，但泰國(guó)和馬來(lái)西亞均采取政策以保險(xiǎn)補(bǔ)貼的形式對(duì)膠農(nóng)進(jìn)行補(bǔ)貼，當(dāng)前正值割膠旺季，原料放量預(yù)期將對(duì)原料價(jià)格形成壓制。市場(chǎng)消息泰南那拉提瓦省（年產(chǎn)量20萬(wàn)噸左右，占比4%）發(fā)現(xiàn)了真菌性病害，但病情暫沒(méi)有特別嚴(yán)重。

庫(kù)存方面，交易所庫(kù)存天膠上周增長(zhǎng)超過(guò)1萬(wàn)噸，總庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到47.3萬(wàn)噸，當(dāng)前國(guó)內(nèi)割膠正處旺季，且近期天氣狀況良好，有利于全乳膠的產(chǎn)出，而庫(kù)存的增加對(duì)RU膠價(jià)帶來(lái)一定的壓力。

需求方面，上周全鋼胎和半鋼胎開(kāi)工率大幅上漲，開(kāi)工率的上漲在于國(guó)慶期間停減產(chǎn)廠家于本周恢復(fù)正常生產(chǎn)。輪胎開(kāi)工率的大幅上升對(duì)于天膠消耗具有較多的刺激作用，進(jìn)而有利于支撐和提振膠價(jià)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，近期，現(xiàn)貨全乳膠價(jià)格已經(jīng)反彈超過(guò)11000，隨著價(jià)格的反彈，市場(chǎng)的情緒并未有明顯改善，反映出市場(chǎng)對(duì)后市反彈高度的憂慮，不利于膠價(jià)的進(jìn)一步反彈。

合成膠方面，近期丁二烯價(jià)格大幅下跌，帶動(dòng)合成膠價(jià)格持續(xù)下跌，當(dāng)前順丁膠對(duì)于天然膠的升水幅度大幅收縮，對(duì)膠價(jià)反彈帶來(lái)拖累。

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3、膠價(jià)

短期工業(yè)品板塊帶來(lái)膠價(jià)的支撐，中期方向有一定的不確定性，密切跟蹤。行業(yè)方面，原料絕對(duì)低價(jià)帶來(lái)多頭的安全邊際，產(chǎn)區(qū)病蟲(chóng)害的利多短期影響范圍較小，需求、庫(kù)存等因素不利于膠價(jià)反彈。從走勢(shì)來(lái)看，RU2001當(dāng)前保持10月以來(lái)的震蕩反彈走勢(shì)，但11900上方是下半年來(lái)的高價(jià)區(qū)域，波動(dòng)性料會(huì)增加，甚至存在反彈終結(jié)的潛在風(fēng)險(xiǎn)（可能取決于工業(yè)品板塊等因素），建議中短期保持謹(jǐn)慎偏多的思路，以逢回調(diào)輕倉(cāng)買(mǎi)入為主，若工業(yè)品板塊后市繼續(xù)向下且膠價(jià)在壓力下有見(jiàn)頂跡象，則應(yīng)調(diào)整交易思路。中長(zhǎng)期，以逢回調(diào)尋找低價(jià)買(mǎi)入機(jī)會(huì)為主。