1、中短期宏觀

國內(nèi)11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)反彈，與全球主要國家經(jīng)濟(jì)反彈節(jié)奏趨同，但12月歐洲制造業(yè)PMI初值低于預(yù)期，國內(nèi)的貨幣和財(cái)政政策均受限，因此當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)可能只是止跌企穩(wěn)，向上反彈的幅度有限。國內(nèi)工業(yè)品反彈承壓，繼續(xù)反彈面臨一定的不確定，對膠價(jià)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

2、行業(yè)基本面

原料方面，近期泰國原料膠價(jià)以反彈為主，當(dāng)前處于國內(nèi)節(jié)前備貨期，據(jù)悉泰國等主產(chǎn)國手持較多船貨訂單，對于原料膠價(jià)帶來支撐。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)停割，供應(yīng)的季節(jié)性縮減逐步體現(xiàn)。

庫存方面，上周交易所天膠總庫存有所回落，不過倉單庫存增加超過2萬噸，對于RU盤面帶來一定的壓力。此外，青島和云南地區(qū)近期累庫較為明顯，特別是云南出現(xiàn)入庫困難的情況，這其中有季節(jié)性的原因，對國內(nèi)膠價(jià)帶來一定的利空壓制作用。

需求方面，上周全鋼胎和半鋼胎開工率環(huán)比上周小幅回落，個(gè)別輪胎廠出現(xiàn)臨時(shí)停產(chǎn)，而當(dāng)前處于輪胎市場的淡季，輪胎廠出貨普遍緩慢，庫存增加。當(dāng)前處于節(jié)前備貨期，預(yù)計(jì)輪胎開工率仍能保持偏高水平運(yùn)行，對輪胎消耗的支撐作用較強(qiáng)。

現(xiàn)貨市場方面，全乳膠現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定在12000上方的偏高水平，市場情緒較為穩(wěn)定，對于膠價(jià)帶來一定的支撐作用。

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3、膠價(jià)

宏觀面階段性止跌企穩(wěn)，國內(nèi)工業(yè)品板塊反彈遭遇一定壓力，當(dāng)前面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，對膠價(jià)具有一定的不確定性。行業(yè)方面，膠價(jià)的反彈在一定程度上兌現(xiàn)了減產(chǎn)、需求改善等利多因素，國內(nèi)總體庫存的增加將對膠價(jià)的反彈帶來牽制作用。從走勢來看，RU2005整體仍維持漲勢，不過上方13500附近壓力顯著，階段性的，膠價(jià)高位寬幅震蕩的可能性較大，建議多單逢高減持，可僅以底倉持有并設(shè)好離場條件，可轉(zhuǎn)而增加波段交易，等待后市方向的再度明確。