周四商品分化，農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)偏弱，鄭棉再次沖高回落，夜盤(pán)延續(xù)未破20日均線， 5月合約最新價(jià)格15885元，5-1價(jià)差160元。

ICE期棉下跌，主力合約跌68點(diǎn)，報(bào)70.9美分。技術(shù)上，美棉受三角形整理形態(tài)上沿線支撐。上周美棉簽約銷(xiāo)售4.6萬(wàn)噸，裝運(yùn)3.1萬(wàn)噸，截止11月24日，美簽約銷(xiāo)售已達(dá)USDA預(yù)計(jì)出口的62%。

疆內(nèi)監(jiān)管庫(kù)棉價(jià)呈松動(dòng)回調(diào)跡象，讓利幅度已從“不讓利”或50-100元調(diào)整至200元，雙28手摘棉報(bào)價(jià)15400-15600元。北疆機(jī)采棉出貨不理想，價(jià)格高，移庫(kù)難。

11月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.7%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月保持在榮枯線以上，創(chuàng)近兩年多新高。人民幣匯率暫穩(wěn)，國(guó)債期貨繼續(xù)下跌。棉花基本面，棉花處于移庫(kù)、銷(xiāo)售期，按理供應(yīng)增加價(jià)格重心下移是大概率，但補(bǔ)庫(kù)及運(yùn)輸問(wèn)題依然不能忽視。近日盤(pán)面更多的反應(yīng)流動(dòng)性收緊的利空，盤(pán)面鄭棉多次上沖未果，下探20日均線，波動(dòng)縮窄。打破此現(xiàn)狀需要宏觀或者供求消息面刺激。12月4日意大利公投，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。