7.12USDA報告中顯示，減少中國期末庫存100萬噸，減少美國產(chǎn)量/庫存呢量，ICE期棉當晚漲停。上周ICE期棉表現(xiàn)平淡，價格再86-88美分附近。截止7月13日，美棉未點價賣出合約訂單增加至149301張，利好ICE。美棉周度出口裝運數(shù)據(jù)，截止13日，新年度簽約完成出口目標的45%附近，利好ICE。美棉區(qū)天氣高溫干旱，也對ICE期棉產(chǎn)生支撐。美棉最大的利空，貿(mào)易戰(zhàn)。按目前的消息，尚沒有一般貿(mào)易增收25%的關稅真實案例發(fā)生。

鄭棉震蕩，持倉減少成交縮量?？偝謧}從100萬手減少至88萬手。主力合約價格在16600元附近。倉單數(shù)量50萬噸附近，處于歷史高位水平。

7月中儲棉新疆調(diào)研的主要信息：1、新疆棉花種植面積增加，雖然之前風災但后期補種得力，因此預期新疆總產(chǎn)量持平或小幅減少。2、預期新棉開稱均價6.5-7元/公斤，按7塊折合皮棉成本在16300元附近。

目前期現(xiàn)價差在500元附近，期貨價格比儲備棉價格高1500元附近，鄭棉比價處于弱勢，無法吸引買盤介入。內(nèi)外價差1%關稅下，就500元以內(nèi)。盤面價差2500元附近。

截至20日，儲備棉累計成交164萬噸。距離8月底，還有29個工作日，按日均1.5萬成交量計算，考慮最后一個月成交會適當放量，預期本年度儲備棉累計成交在215萬噸附近。

綜上，假設宏觀大局相對穩(wěn)定的條件下，鄭棉價格預期走高；但眼下倉單需要消化，路徑期貨下跌來消化的概率大，倉單壓力體現(xiàn)在9月和1月。8月中，9月合約即將提保，目前的形式下，對多頭更不利。而且借著消化倉單壓力的利空，打壓遠月合約升水，為遠期利好去除價格泡沫提供好的買點。因此預期，8月中以前鄭棉弱勢震蕩，操作上忌追漲。長線多單的介入的時間點關注9月交割后或者價格點位上關注16500-17000元價格介入?yún)^(qū)間。