PTA產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)上中下游全部虧損的局面，短線或有停車檢修等利好消息，但不改變長線下跌趨勢
發(fā)布時間：2019-11-13 | 瀏覽： 31893次
PTA價格不斷探出新低，主力合約價格在4680元附近，期現(xiàn)價差接近平水。行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的目前的特點(diǎn)：出現(xiàn)上中下游全部虧損的局面上游PX加工虧損繼續(xù)擴(kuò)大，-40美元附近；PTA加工虧損200元附近，下游聚酯代表產(chǎn)品POY加工利潤壓縮至盈虧點(diǎn)附近。回顧歷史，統(tǒng)計(jì)2015年至今的產(chǎn)業(yè)鏈盈虧情況，PX加工費(fèi)在2019年9月之前從未出現(xiàn)過虧損；2015年-2017年5月附近，PTA持續(xù)虧損2年半附近，平均虧損幅度在300元附近（當(dāng)前的虧損在-200元附近），400元的虧損幅度出現(xiàn)過但比較少；下游聚酯POY產(chǎn)品加工費(fèi)較長時間出現(xiàn)虧損的時間在2015.6-2016.6，虧損幅度在300元附近，4-500元的虧損出現(xiàn)但很少。再對照盤面看，2015-2017年5月，期價的主要運(yùn)行區(qū)間在4200-5000元附近，4200元的低點(diǎn)出現(xiàn)在此期間。2015年P(guān)TA期價下跌的主要因素PX/PTA大規(guī)模投產(chǎn)，當(dāng)時投產(chǎn)二者均近1000萬噸；2019年是大煉化投產(chǎn)，PX計(jì)劃產(chǎn)能1000萬噸，已經(jīng)投產(chǎn)的350萬噸，加上一個160萬噸的復(fù)產(chǎn)，未來600萬噸的產(chǎn)能繼續(xù)投放。PTA新增產(chǎn)能600萬噸附近，已經(jīng)投產(chǎn)的200萬噸，復(fù)產(chǎn)一個150萬噸的，11月能出來的有100萬噸。面對上中下全虧的局面，會有停車檢修拖延投產(chǎn)進(jìn)度等利好消息，但不改變投產(chǎn)周期，因此PTA繼續(xù)持下跌觀點(diǎn)，行情先看4200元附近。已有空單逢低兌利部分剩余空單以20日均線設(shè)止盈繼續(xù)持有，新空以20日均線防守進(jìn)場。日內(nèi)受MEG帶動影響，PTA將震蕩偏強(qiáng)。
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