宏觀信息及證券指數(shù)期現(xiàn)早間思路??20130513

【國際宏觀基本面信息】

1????據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的官員們已經(jīng)在籌劃退出債券購買計(jì)劃的策略，該策略將力爭(zhēng)保持政策靈活性，同時(shí)對(duì)極難預(yù)料的市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行一些控制。美聯(lián)儲(chǔ)所推出的每月購買850億美元債券的計(jì)劃是一項(xiàng)空前之舉，旨在刺激經(jīng)濟(jì)。官員們稱，他們計(jì)劃通過謹(jǐn)慎的、隨時(shí)可能暫停的步伐來削減債券購買規(guī)模，并將根據(jù)他們對(duì)就業(yè)市場(chǎng)和通貨膨脹信心的變化來不斷調(diào)整債券購買計(jì)劃。對(duì)于啟動(dòng)相關(guān)措施的時(shí)機(jī)，官員們?nèi)栽谶M(jìn)行討論。

?????目前官員們關(guān)注的是拿出清晰的策略方案，?這樣市場(chǎng)就不會(huì)對(duì)他們下一步的動(dòng)作進(jìn)行過度反應(yīng)。例如，官員們希望避免引燃市場(chǎng)的預(yù)期，讓市場(chǎng)認(rèn)為債券購買計(jì)劃的退出將是一個(gè)穩(wěn)定的、勻速的過程，就像美聯(lián)儲(chǔ)在2003-2006年上調(diào)短期利率時(shí)那樣。2003年至2006年期間，美聯(lián)儲(chǔ)不斷上調(diào)短期利率，在17次宣布加息的政策會(huì)議中每次加息幅度均為0.25個(gè)百分點(diǎn)。

其他重要信息請(qǐng)參見“0506--0510?當(dāng)周宏觀事件及點(diǎn)評(píng)”

【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1????4月中國新增人民幣貸款7929億元人民幣，預(yù)期7550億元，前值10600億元。?4月中國M2貨幣供應(yīng)增長16.1%，市場(chǎng)預(yù)期為15.5%。社會(huì)總?cè)谫Y規(guī)模1.75萬億元，市場(chǎng)預(yù)期1.5萬億元。

????4月份M2增速明顯加快，與跨境資金流入導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放增加有關(guān)，貸款增速基本持平。家庭部門新增貸款平穩(wěn)，企業(yè)貸中短貸較3月減少，與基建密切相關(guān)的中長貸較1Q平均2800億回落至1750億。社會(huì)融資規(guī)模1.75萬億，受監(jiān)管新規(guī)影響信托貸款明顯減少，企業(yè)債也較3月明顯回落。央票重啟反映央行應(yīng)對(duì)資金流入加速需要，需求偏弱通脹溫和，總體流動(dòng)性仍保持相對(duì)寬松。

????我們認(rèn)為，央行將堅(jiān)持中性的貨幣政策立場(chǎng)，二三季度內(nèi)將繼續(xù)保持利率不變，貨幣政策操作的重點(diǎn)將是管理金融體系中的流動(dòng)性。

2????審計(jì)署公布了中國進(jìn)出口銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行2011年度資產(chǎn)負(fù)債損益審計(jì)結(jié)果。審計(jì)署金融審計(jì)司主要負(fù)責(zé)人表示，上述3家金融企業(yè)的一些分支機(jī)構(gòu)違規(guī)發(fā)放貸款和辦理票據(jù)業(yè)務(wù)問題仍然比較突出，主要是向不符合貸款條件的項(xiàng)目和企業(yè)發(fā)放貸款，違反規(guī)定程序發(fā)放貸款，違規(guī)辦理無真實(shí)貿(mào)易背景的銀行承兌匯票及開立信用證，違規(guī)發(fā)放個(gè)人貸款。審計(jì)署明確，嚴(yán)控銀行資金投入國家宏觀調(diào)控限制領(lǐng)域，確保信貸資金真正用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

3????在歷經(jīng)逾2年的起草和修改后，被看作是中國城鎮(zhèn)化未來發(fā)展“總綱”的“城鎮(zhèn)化中長期發(fā)展規(guī)劃”終于初步定稿。依照國家發(fā)改委擬定的工作安排，“規(guī)劃”正在征求意見過程中。若一切順利，“規(guī)劃”有望于2013年7月進(jìn)入“會(huì)審”工作程序，屆時(shí)規(guī)劃距離正式下發(fā)執(zhí)行就已為時(shí)不遠(yuǎn)。初擬的“規(guī)劃”草案中，將到規(guī)劃期末中國的城鎮(zhèn)化率定標(biāo)至80%。

4????《中國證券報(bào)》報(bào)道，此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)IPO將在5、6月間重啟，但由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳、新股發(fā)行體制改革亟待進(jìn)一步深化等因素影響，IPO重啟時(shí)點(diǎn)將晚于此前預(yù)期。新股發(fā)行不排除三季度方能常規(guī)化。

其他重要信息請(qǐng)參見“0506--0510?當(dāng)周宏觀事件及點(diǎn)評(píng)”

【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】?

13:30 中國4月零售銷售年率? 前值12.6% 預(yù)期12.8% ?

????????中國4月工業(yè)生產(chǎn)年率 ?????前值8.9% ????預(yù)期9.4% ?

20:30 美國4月零售銷售月率 ?????前值-0.4% 預(yù)期-0.3% ?

????????美國4月核心零售銷售月率 前值-0.4% 預(yù)期-0.2% ?

22:00 美國3月商業(yè)庫存月率?? 前值0.1% 預(yù)期0.3%

【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?????????????????????????????????????????????????????????????

?????10日，滬深300現(xiàn)指跳空低開，早間沖高后一度震蕩回落，收盤報(bào)2540.84點(diǎn)，上漲13.05點(diǎn)；

?????股指期貨方面，IF1305收盤報(bào)2541.4點(diǎn)，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲22.6點(diǎn)。

總體看來，股指偏強(qiáng)震蕩，不過整體繼續(xù)圍繞春節(jié)后構(gòu)筑的下降通道上軌整理，走勢(shì)依然較為糾結(jié)。當(dāng)前我們依舊維持之前的判斷，缺乏明顯的利好，市場(chǎng)難以有持續(xù)上攻的表現(xiàn)，短期或?qū)⒗^續(xù)圍繞下降通道上軌一線展開震蕩，未突破之前不建議過度操作，僅以短線對(duì)待，日內(nèi)IF1305上方壓力2567；下方支撐2501。

【宏觀特別關(guān)注】??

?????本周重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)未來貨幣政策走向的看法，以及美國的零售、工業(yè)產(chǎn)出、CPI?等數(shù)據(jù)，這些都直接關(guān)系到市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的未來政策預(yù)期。