宏觀信息及證券指數(shù)期現(xiàn)早間思路??20130522

【國際宏觀基本面信息】

1????周二又有重要聯(lián)儲官員在主席伯南克周三的國會聽證會之前發(fā)言對正在執(zhí)行的量化寬松項目表達了支持意見，幫助美國國債價格繼續(xù)走高。圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德表示，目前美聯(lián)儲每個月850億美元的債券采購項目應該繼續(xù)下去，因為這已經(jīng)是刺激低于預期的經(jīng)濟增長的最佳可用選擇。紐約聯(lián)儲主席杜德利也表示，對于在經(jīng)濟形勢允許的情況下調(diào)整資產(chǎn)采購規(guī)模持開放態(tài)度---如果經(jīng)濟受挫的程度高于預期，那么美聯(lián)儲將可能不但不減小購債規(guī)模，反而將其進一步擴大。

2???歐盟委員會本周一投票贊成一項立法草案，在未來的銀行救助中，對小型儲戶提供保護，避免其承擔虧損，但那些儲蓄資金在10萬歐元以上的儲戶將受到損害。歐盟議會的經(jīng)濟委員會投票表決的這一救助項目將很快就位，并在2016年起實施，但股東和債權人將會在未來銀行救助中首先承擔損失。該委員會還強調(diào)，納稅人的資金應該被用作最后貸款人，且僅僅只能在有必要避免對金融穩(wěn)定產(chǎn)生負面效應或者保護公眾的利益時才能動用。

3???德國央行公布最新的月度報告稱，德國經(jīng)濟活躍程度會在第二季度有非常明顯的改善。德國央行在報告中指出，建筑行業(yè)將會有“追趕效應”，此外，工業(yè)新訂單的顯著增加也將會支持出口和投資的增長。盡管如此，央行還是認為，歐元區(qū)危機依然存在明顯的宏觀經(jīng)濟風險。

4???據(jù)《華爾街日報》等報道，日本政府的官員表示，日本決策者已為日元進一步貶值做好準備。這些官員指出，雖然去年底以來日元兌美元匯率已下跌超過20%，創(chuàng)下約102日元的4年多新低，但他們對此并不擔心

【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1????近期，由于數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟活動相對疲弱，強勁的信貸擴張目前并未如預期般帶來投資活動的增長。包括高盛、瑞銀發(fā)表報告，將中國今年GDP增速預測從8%下調(diào)至7.7%，明年增速預測則下調(diào)至7.8%。

2???中國央行周二（5月21日）降低公開市場操作力度，象征性實施正回購和央票操作，釋放出貨幣政策中性偏緊的信號。央行當日發(fā)行了100億元3個月期央票，較上周二270億元的規(guī)模明顯減少，3個月期央票收益率持平于2.9089%；同時央行還進行了90億元28天正回購，也較上周二520億元的規(guī)模明顯減少，28天正回購利率亦穩(wěn)定在2.75%不變。本周公開市場到期資金1580億元，其中21日到期1300億元，央行單日凈投放資金1110億元。

3???有消息稱，由國資委牽頭擬訂的“深化國有企業(yè)改革指導意見”基本成型，并已向國務院匯報，按此前計劃將于今年上半年出臺。據(jù)悉，新方案至少涉及兩部分內(nèi)容，其一是將國企改革方向與行業(yè)發(fā)展需求深度結合；其二是進一步加大利用資本市場力度，通過收購、增發(fā)、注資等重組方式推動國資整合。

4???中電聯(lián)5月20日通報《2013年1-4月份電力工業(yè)運行簡況》稱，4月份，全社會用電量增速環(huán)比有所提高，城鄉(xiāng)居民生活用電量增速明顯放緩；日均制造業(yè)用電量創(chuàng)各月新高，四大高耗能行業(yè)用電量增速同比略有回升、環(huán)比較3月份有所回落。當月全國全社會用電量4165億千瓦時，同比增長6.8%；1-4月份，全國全社會用電量16303億千瓦時，同比增長4.9%，增速比上年同期降低1.1個百分點。

【今日重要信息及數(shù)據(jù)關注】?

14:30 日央行公布利率決議

????????日本央行行長黑田東彥召開記者會

16:30 英國央行公布5月8-9日貨幣政策委員會會議紀要

22:00 美聯(lián)儲主席伯南克在國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會就經(jīng)濟前景發(fā)表證詞陳述

22:00 美國4月成屋銷售 前值492萬 預期499萬

【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?????????????????????????????????????????????????????????????

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???21日，滬深300指數(shù)窄幅波動，截至收盤，滬深300上漲5.25點，漲0.20%，收于2614.85，市場熱點依然是題材類板塊上，而權重板塊除地產(chǎn)外表現(xiàn)都較為平穩(wěn)，板塊資金面流出較為明顯

????股指期貨方面，主力IF1306報2599.6，漲0.05%。前二十大主力席位上，1306多頭增倉1637手，空頭增倉3616手，總體凈空頭增加。?

????整體而言，經(jīng)過近幾個交易日連續(xù)大漲之后，昨日股指縮量窄幅整理，修正盤面過大乖離，從宏觀上，在外圍股市連創(chuàng)新高以及國內(nèi)政策紅利提振下，股指近期向好格局尚存，但利好的兌現(xiàn)仍待觀察，此環(huán)境下近期創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)大漲，資金趨向依然偏離主板市場，權重板塊短期行情會造成一定壓力，或帶領大盤也陷入震蕩整理之中。而技術面上，滬深300指數(shù)現(xiàn)貨目前在2600點上方運行，但期指跟進不足說明多空依然對此整數(shù)關口存有一定的分歧，短期爭奪依然會延續(xù)。

考慮到近期市場對前期上漲的調(diào)整力度不大，我們認為近期可能會出現(xiàn)明顯的震蕩行情，這兩天特別要謹防市場突然的的沖高回落。日內(nèi)，震蕩加強，短線IF1306上方壓力2608/2630；下方支撐2572。

【宏觀特別關注】?????

????今天將迎來本周重要的宏觀事件：伯南克在國會作證的經(jīng)濟報告。屆時可能會涉及到美聯(lián)儲是否退出目前寬松政策的計劃。我們認為，雖然美國經(jīng)濟有出現(xiàn)向好跡象，但復蘇并不是那么均衡。4月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)雖然大幅好于預期，但美聯(lián)儲不會憑借一次非農(nóng)數(shù)據(jù)的靚麗就改變政策方向。只有持續(xù)向好的非農(nóng)數(shù)據(jù)才會令美聯(lián)儲對QE產(chǎn)生動搖。而美國的通脹水平低于預期，顯然長期一段時間還將繼續(xù)保持低位狀態(tài)，所以美國的通脹數(shù)據(jù)難以阻擾QE。

????綜上，我們認為美聯(lián)儲年內(nèi)退出QE的可能性不大，但隨著下半年經(jīng)濟的逐漸好轉(zhuǎn)，將逐步放緩資產(chǎn)購買的速度，減少機構MBS的購買數(shù)量。因此，短期內(nèi)美元的上漲勢頭或因伯南克的發(fā)言受到一定抑制。

國內(nèi)，近日來因財政繳款因素持續(xù)發(fā)酵以及臨近月末，市場流動性明顯緊張，資金價格高企不下。面對這種局面，央行并未開閘放錢，逆回購繼續(xù)詢而不發(fā)；僅大規(guī)模減小正回購和央票的發(fā)行，反映出央行并無意放松市場流動性，我們認為當前貨幣政策將愛那個維持中性偏緊態(tài)勢