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外盤綜述

簡評及操作策略

油脂油料

今日晨評要點：1，上周國際國內(nèi)金融市場動蕩，國際主要圍繞流動性的進退，美歐態(tài)度產(chǎn)生差異；2，中國商業(yè)銀行和央行存在博弈現(xiàn)象，年中的時點央行推行去杠桿，抑制資金空轉(zhuǎn)不是偶然，意味著調(diào)結(jié)構(gòu)觸及利益核心。如何把握好調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定的關(guān)系是個長期課題；3，上周末美農(nóng)報告谷物庫存利多，新季播種利空，所以現(xiàn)貨月上漲，新作合約下跌，玉米因面積增加200萬英畝遠期大跌。美豆7770萬英畝略增，但8月月度數(shù)據(jù)時還有一次修正。4，框架分析如前。南美成本由上季13到11，如果看后兩個月釋放產(chǎn)量和美上市壓力疊加，能觸及成本對抑制南美有利。階段看弱震可能較大，更遠看筑底過程，短看今日低開震蕩，可靈活。

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框架分析如前。南美成本由上季13到11，如果看后兩個月釋放產(chǎn)量和美上市壓力疊加，能觸及成本對抑制南美有利。階段看弱震可能較大，更遠看筑底過程，短看今日低開震蕩，可靈活。（范適安）

油脂

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五漲跌互見，近月合約升至近八個月高位，美豆進入交割月大豆或面臨無豆可交情況；巴西卡車工人組織罷工；但遠月合約下滑，受面積增加預期影響，。
近期大豆集中到港，后市豆油供應壓力增大，弱勢走勢不變，但因到港過于集中，卸船需要等待，下周油廠開工率可能下降，盤面料有抗跌跡象；棕櫚油市場因貿(mào)易融資受限影響未來進口料將減少，但目前庫存仍處于高位，短期受大豆到港的影響更大，跟隨豆油走勢；菜油與豆油價差通常在1000元/噸上下，而菜油市場需求不振而供應充足，價差放大也屬正常，階段性同類品種走勢會有強弱之分，在政策沒有意外支撐的情況下，將繼續(xù)跟隨豆油走弱。

操作上，油脂今日或低開震蕩，延續(xù)弱勢下行，豆油高拋低平，不追空；棕櫚油、菜油短線跟隨操作。（李巖）

谷物飼料

芝加哥期貨交易所(CBOT)舊作7月玉米合約周五收漲，新作12月合約跌至一年低位，交易商稱，因農(nóng)業(yè)部報告顯示，美國玉米種植面積預估遠高于市場預期，且預報顯示美國玉米種植帶天氣接近理想狀態(tài)。利空的種植報告和有利的季度庫存報告影響舊作/新作價差，根據(jù)初步收盤數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨7月合約相對于新作12月合約?上揚42美分。周五是7月合約的首個交割通知日，今日無玉米合約交割，再度顯示舊作玉米庫存吃緊。美國農(nóng)業(yè)部周五表示，美國農(nóng)戶今春種植玉米9,737.9萬英畝，高于分析師的平均預期9,531.3萬英畝，今年的種植面積為1936年以來最大。美國農(nóng)業(yè)部在季度庫存報告中指出，截至6月1日，玉米供應共計27.64億蒲式耳，低于分析師的平均預估28.45億蒲式耳。一位農(nóng)業(yè)氣象學家稱，預計7月初美國中西部天氣狀況對玉米和大豆生長而言接近理想狀態(tài)，氣溫適中，偶有陣雨。交易商稱，美國中西部玉米現(xiàn)貨買入價周五大幅走低，因農(nóng)戶加快出售的步伐。

國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場供應偏緊格局持續(xù)，美玉米遠期供應壓力增加對國內(nèi)影響較小，今日大連玉米料將小幅調(diào)整，操作上建議可逢低買入。?今日豆粕料將低開震蕩，建議短空獲利了結(jié)，逢低可少量買入。菜粕今日料將受豆粕影響低開震蕩，建議前期1309多單以20日線為防守。(李金元)

棉花

上周五USDA公布2013/14年度美棉實播面積為1025.1萬英畝左右，接近市場預期，同比減少18.6%，美棉后期天氣顯得相對敏感，加上中國拋儲7月底結(jié)束，美棉后期震蕩偏強。鄭棉1309合約逼倉仍存，帶動鄭棉1401合約走強，1401合約均線膠著，成交量較前期有所提升，期價站在均線上。政府部門已經(jīng)意識到收儲并未長久良策，然而收儲政策帶給棉花產(chǎn)業(yè)的影響短期難以揮之而去，整個棉產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂纱罅窟M口棉花原料轉(zhuǎn)向大量進口棉紗。預期將來產(chǎn)業(yè)上不僅要消化原料供給壓力也面臨下游需求壓力。操作上，1309合約觀望為主，1401合約空單繼續(xù)持有，關(guān)注近月合約走強對遠月的聯(lián)動性，1401合約止損20200。關(guān)注近月逼倉帶給遠月1405長線布空的機會。

操作上，1309合約觀望為主，1401合約空單繼續(xù)持有，關(guān)注近月合約走強對遠月的聯(lián)動性，1401合約止損20200。關(guān)注近月逼倉帶給遠月1405長線布空的機會。(苗玲)

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外盤綜述

簡評及操作策略

白銀

來自低位的買盤推動，金銀企穩(wěn)反彈。COMEX8月期金收漲12.1美元至1223.7美元/盎司，9月期銀收漲1.16美元至19.56美元/盎司。
美聯(lián)儲理事Jeremy?Stein在周五的講話中表示美聯(lián)儲很可能在9月的會議上考慮首次實行削減資產(chǎn)購買規(guī)模的計劃。他還強調(diào)美聯(lián)儲需要以更長遠的眼光看待經(jīng)濟進展，不要只關(guān)注近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
美國勞工部定于周五(7月5日)公布6月非農(nóng)就業(yè)報告。目前，市場普遍預計，美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口會增加17萬，可能略遜于5月份17.5萬的增幅；與此同時，相比5月份，6月份的失業(yè)率可能會下降0.1個百分點至7.5%。有分析認為，若美國就業(yè)形勢果真如此，應當不致于促使美聯(lián)儲改變當前的貨幣政策。

目前行情有向上修復的需求，建議暫維持短線操作，可做些高拋低吸動作，不過謹慎一些的投資者仍以逢高做空為主，輕倉隔夜，震蕩區(qū)間在1160—1250美元/盎司，中長線關(guān)注市場信號，等待再次入場機會。

PTA

上周五布油上沖承壓回落，據(jù)原國家能源局局長張寶國預測，由于世界能源需求減緩，油價走勢下行壓力大，今年內(nèi)布油可能跌破100美元。美原油受美元上漲及美聯(lián)儲暗示9月份開始縮減購債規(guī)模的講話引發(fā)市場擔憂而走弱，周五收報于96.56美元。上周五PTA放量，收于錘子線。7月PXACP結(jié)算價1410美元/噸，折合PTA成本價約7600元/噸以上。PTA現(xiàn)貨報價重心小幅下移，后期預期PTA工廠通過開工率進行調(diào)節(jié)，MEG報價低迷,下游聚酯銷售尚可，庫存有所提高。隨著PTA社會庫存的增加，1309合約逼倉預期減弱，1401合約進入價值區(qū)域。操作上， 考慮近期宏觀較弱，1401合約短線震蕩為主，不追漲殺跌。中長線多單等待技術(shù)指標走穩(wěn)后可介入。

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操作上，短期震蕩，等待技術(shù)指標走穩(wěn)中長線多單可介入。 (苗玲)

螺紋

消息方面，國務院將在7月中旬舉行年中經(jīng)濟形勢分析會，定調(diào)下半年經(jīng)濟調(diào)控路徑，彼時正是半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布前后。專家表示，下半年政府將更大力度和關(guān)注重心放在結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟改革方面。
????據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)過5月中旬、下旬連續(xù)兩旬的回落之后，6月上旬、中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量再度反彈。6月中旬鋼協(xié)會員單位粗鋼日均產(chǎn)量174.55萬噸，環(huán)比增長0.8%；預估全國日均產(chǎn)量216.43萬噸，環(huán)比增長0.4%。受國家環(huán)保政策力度加強以及虧損加劇影響，近期國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)、檢修略有增多，但規(guī)模仍然較小，對整體產(chǎn)量下降幅度有限，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放依然保持在較高水平。

隨著國務院加快棚戶區(qū)改造、國家治理大氣污染等政策出臺，且當前國內(nèi)鋼價已處于底部區(qū)域，繼續(xù)下跌空間有限，但考慮到處于需求淡季、資金層面融資難度加大等因素，鋼價上行動力不足，預計短期仍延續(xù)震蕩格局。（高婧、楊俊林）

橡膠

天膠1401

宏觀面，上周末美盤歐洲股指下跌。原油價格也發(fā)生回調(diào)。天膠仍處供應旺季，下游需求也未明顯改善，對天膠價格造成壓力。雖然技術(shù)面顯示天膠仍偏弱，但目前天膠價格較低，建議投資者以逢反彈高點放空，見低獲利操作為主。輕倉短單，以防政策風險。

參考區(qū)間：

18200-17500

天膠仍處供應旺季，下游需求也未明顯改善，對天膠價格造成壓力。雖然技術(shù)面顯示天膠仍偏弱，但目前天膠價格較低，建議投資者以逢反彈高點放空，見低獲利操作為主。輕倉短單，以防政策風險。

參考區(qū)間：

18200-17500（李洪洋）