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外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

豆類

隔夜外圍美元上漲，歐美股市波瀾不驚。歐洲央行宣布維持基準(zhǔn)利率在歷史低點(diǎn)的0.5%不變，德拉吉在決策聲明之后的新聞發(fā)布會(huì)上重申了在“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)”維持利率在低水平的承諾，歐股由此激勵(lì)小漲。大宗商品漲跌互現(xiàn)，原油至108部位。美豆期貨小漲，從稍早跌勢(shì)中反彈。因憂慮美國(guó)產(chǎn)量可能下降，可能使2013/14作物銷售年度全年供應(yīng)緊張。農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家稱，預(yù)期周末降雨，以及未來一周美國(guó)中西部部份地區(qū)降水，但需要更多降水以防大豆產(chǎn)量下降。商品經(jīng)紀(jì)INTL FCStone周三預(yù)期，美國(guó)2013年大豆收成將為31.46億蒲式耳（8562萬噸），平均單產(chǎn)為每英畝41.2蒲式耳，數(shù)據(jù)低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部上次預(yù)估的32.55億蒲式耳（8858萬噸），平均單產(chǎn)為每英畝42.6蒲式耳。CBOT豆粕跟隨大豆上漲，豆油期貨下跌，因豆粕/豆油套利交易。盡管擔(dān)憂美國(guó)大豆供應(yīng)，但預(yù)期2013/14年南美種植面積擴(kuò)大，這一因素困擾市場(chǎng)。行業(yè)官員稱，中國(guó)9-10月大豆進(jìn)口可能下降，因中國(guó)近幾個(gè)月買入創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模的大豆和中國(guó)出售國(guó)儲(chǔ)大豆后，可能要努力應(yīng)對(duì)大豆供應(yīng)過剩的情況。

框架分析如前，階段續(xù)看區(qū)間震。日短今日高開震蕩，昨已提示不殺跌。

油脂油料

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四收漲，從稍早跌勢(shì)中反彈，交易商說，因憂慮美國(guó)產(chǎn)量可能下降，可能使2013/14作物銷售年度全年供應(yīng)緊張。
消息面上，美氣象學(xué)家表示周末雖預(yù)期有降水，但不足以改善大豆生長(zhǎng)前景，天氣市依舊支撐市場(chǎng)；福四通預(yù)期美豆單產(chǎn)41.2蒲，低于9月美農(nóng)報(bào)告的42.6蒲，9、10月份定產(chǎn)前，各分析機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布產(chǎn)量預(yù)期報(bào)告，偏低預(yù)期對(duì)市場(chǎng)也形成支撐；國(guó)內(nèi)昨日繼續(xù)拍賣國(guó)儲(chǔ)大豆，成交417448噸，成交率83%，補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)原料大豆供應(yīng)；棕櫚油方面，路透社調(diào)查結(jié)果顯示，8月庫存料超預(yù)期增長(zhǎng)至173萬噸，因產(chǎn)量可能增長(zhǎng)5%，超市場(chǎng)預(yù)期，令國(guó)際棕櫚油承壓。
美豆天氣市持續(xù)，9月供需報(bào)告前料高位震蕩，對(duì)國(guó)內(nèi)油脂有支撐作用，同時(shí)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)受節(jié)前備貨影響，下游銷售較好，豆油、棕櫚油周比庫存均有回落，現(xiàn)貨壓力不大，將跟隨美豆震蕩調(diào)整，震蕩偏弱但有抗跌性，低位有支撐。

操作上高拋低平思路，繼續(xù)觀望，等待有利點(diǎn)位。

谷物飼料

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收跌，交易商稱，因玉米大規(guī)模收割即將展開，今年美國(guó)玉米收成可能創(chuàng)紀(jì)錄，另外，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)走低也拖累期貨價(jià)格。
????谷物貿(mào)易商稱，美國(guó)中西部加工廠、糧庫以及乙醇加工廠的玉米現(xiàn)貨基差周四大幅走低，因隨著新作玉米收割臨近，舊作玉米需求有限。
????一位農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家周四稱，天氣預(yù)報(bào)顯示，干燥的美國(guó)中西部的部分地區(qū)周末和下周濕度增加，但需要更多的降雨才能防止玉米和大豆減產(chǎn)。商品經(jīng)紀(jì)公司INTLFCStone估計(jì)，2013年美國(guó)玉米產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的139.42億蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于9月12日下周四公布9月供需報(bào)告。
????市場(chǎng)預(yù)估，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告將顯示，上周美國(guó)舊作玉米出口銷售總額為負(fù)10萬至正10萬噸，銷售新作玉米45-65萬噸。
????中國(guó)發(fā)展研究中心農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)徐小青周四表示，中國(guó)將增加玉米進(jìn)口至約2,000-3,000萬噸，以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)供給短缺，同時(shí)維持小麥和稻米的自給自足率。

目前國(guó)內(nèi)港口玉米價(jià)格穩(wěn)定，廣東地區(qū)飼料企業(yè)采購(gòu)意愿較弱，新玉米即將上市，料將對(duì)價(jià)格形成壓力，但國(guó)儲(chǔ)今年最低收購(gòu)價(jià)已明確提高，相對(duì)而言大連玉米期價(jià)整體處于低位，下跌空間也有限，操作上建議觀望為主，若期價(jià)超跌可以擇機(jī)買入。
????近期菜粕現(xiàn)貨市場(chǎng)仍維持堅(jiān)挺，但隨著天氣轉(zhuǎn)涼，菜粕和菜油供需形勢(shì)將發(fā)生逆轉(zhuǎn)，雙節(jié)來臨，菜油價(jià)格有望企穩(wěn)反彈，而菜粕作為水產(chǎn)料的主要來源消費(fèi)需求轉(zhuǎn)淡，后期將從高位回落，操作上建議菜粕1401合約高位空單少量持有，短線高拋低平。
????美豆天氣仍有不確定性，因此在美豆定產(chǎn)之前市場(chǎng)整體延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆粕在9月份仍維持強(qiáng)勢(shì)，但10月份以后將面臨新豆上市壓力和需求減弱的雙重打擊，操作上建議觀望等待價(jià)格出現(xiàn)超買逢高沽空，短線靈活交易。

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棉花

9月5日，ICE期棉在多頭離場(chǎng)的壓力繼續(xù)走低，12月合約再度刷新3個(gè)月來最低記錄。目前關(guān)注非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以此來判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否9月下旬是否開始削減購(gòu)債規(guī)模。此外美棉出口周推遲一天發(fā)布，從市場(chǎng)情況看，下游需求保持平淡，關(guān)注美棉出口周報(bào)數(shù)據(jù)，短期指引美棉走勢(shì)。

9月9日收儲(chǔ)將展開，收儲(chǔ)細(xì)則或?qū)⒔衩鲀扇展?。周四鄭棉維持下跌，1401合約收?qǐng)?bào)19655元/噸，1405合約收?qǐng)?bào)18665元/噸，二者價(jià)差縮小至990元/噸。

考特魯克A指數(shù)與化纖價(jià)差達(dá)到17美分，因此預(yù)期本年度棉花市場(chǎng)份額將繼續(xù)下滑，棉花占全球服裝纖維用量的比重預(yù)計(jì)31%，大大低于本世紀(jì)前10年的40%和上世紀(jì)80年代的50%。

8月下旬以來，由于收儲(chǔ)將從嚴(yán)從緊的說法逐漸占據(jù)主導(dǎo)，再加上9月中國(guó)政府將拋出150-200萬噸國(guó)儲(chǔ)棉的傳言愈演愈烈，9-12月份政府沒有增發(fā)一般貿(mào)易或加工貿(mào)易配額的必要，外商和部分進(jìn)口棉商普遍擔(dān)心國(guó)儲(chǔ)棉和不符合的皮棉合力沖擊市場(chǎng)，港口品種參差不齊，2012年度外棉12月前進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的預(yù)期越來越弱，因此降價(jià)促銷。而且由于盧比對(duì)美元走強(qiáng)，印度棉出口報(bào)價(jià)漲至94.6-94.7美分，明顯高于中國(guó)主港印度棉s-6報(bào)價(jià)，一些大的中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易商和外商計(jì)劃轉(zhuǎn)港印度棉。

8月印度出口棉紗量10.49萬噸，同比增加26.32%，環(huán)比減少24.9%。截止8月累計(jì)出口棉紗總量90.28萬噸，去年同期60.11萬噸，同比增加50.18%。

各棉區(qū)新棉陸續(xù)上市，質(zhì)量較好， 9月初有望大規(guī)模開秤收購(gòu)。未來數(shù)月政府將會(huì)繼續(xù)拋儲(chǔ)，供應(yīng)缺口將被彌補(bǔ)。收儲(chǔ)細(xì)則繼續(xù)討論中，今日或?qū)⒊雠_(tái)，市場(chǎng)傳言今年收儲(chǔ)將會(huì)從新疆棉從嚴(yán)從緊。

操作上， 政策公布期，不激進(jìn)。1401合約空單關(guān)注19500支撐，1405合約空單關(guān)注下方18600支撐。

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外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

PTA

紐約原油期貨價(jià)格周四收盤上漲1.1%報(bào)每桶108.37美元，主要由于投資者擔(dān)心美國(guó)可能對(duì)敘利亞進(jìn)行軍事打擊。此外，報(bào)告顯示上周美國(guó)原油庫存大幅下降，也對(duì)原油價(jià)格形成了支撐。紐約商業(yè)交易所(NYMEX)10月份交割的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲1.14美元，報(bào)收于每桶108.37美元，漲幅為1.1%。
周四PTA減倉(cāng)窄幅震蕩，1401合約報(bào)收7958元/噸，1405合約收?qǐng)?bào)7954元/噸。二者價(jià)差4元/噸。前20名持倉(cāng)情況看，空頭減倉(cāng)，多頭增倉(cāng)。
周三原油走高導(dǎo)致PX市場(chǎng)情緒高漲，然而午盤晚些時(shí)候商家出貨活躍，二者相抵消，亞洲PX持穩(wěn)于前一日1479美元/噸FOB韓國(guó)和1503美元/噸CFR臺(tái)灣/中國(guó)。MX同期上漲9美元/噸至1327.5美元/噸CFR臺(tái)灣。
華東PTA市場(chǎng)盤整為主，目前市場(chǎng)報(bào)盤至7800-7850元/噸，市場(chǎng)遞盤在7720-7750元/噸，商談圍繞在7750-7780元/噸。
MEG現(xiàn)貨市場(chǎng)成交重心高穩(wěn)，港口庫存小幅下降，且下游聚酯工廠限電稍微緩解。預(yù)期短期MEG市場(chǎng)以堅(jiān)挺報(bào)價(jià)為主。今日華東地區(qū)商談在8100元/噸，華北在8500-8600元/噸，東北地區(qū)在8220-8320元/噸。
目前PTA工廠虧損縮小，PTA工廠庫存不高，PTA工廠開工率維持在7成附近，對(duì)PX剛需不可忽視，因此PX短期回調(diào)后繼續(xù)高位震蕩。

相關(guān)消息：彭州石化65萬噸PX裝置原計(jì)劃定于10月底或11月初左右開車運(yùn)行，但目前廠家表示裝置開車時(shí)間或?qū)⒀悠谥?span lang="EN-US">2014年初。
韓國(guó)HC計(jì)劃9月份繼續(xù)削減其位于韓國(guó)大山2#80萬噸PX裝置降負(fù)荷運(yùn)行，9月5日負(fù)荷將達(dá)到7成左右。公司表示已經(jīng)取消了1.5萬噸MX原料訂單，如果情況沒有好轉(zhuǎn)，不排除從現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)現(xiàn)貨源交付合約的可能。
新日石于8月19日關(guān)停的40萬噸PX產(chǎn)能于9月初重啟。
遼陽石化20萬噸乙二醇8月22日停車檢修2個(gè)月。
臺(tái)灣南亞1#36萬噸乙二醇8月20日停車檢修30天。2#36萬噸9月中旬檢修40天。3#36萬噸10月中旬檢修40天。
馬來西亞PCG40萬噸乙二醇9月初檢修兩個(gè)月。

操作上，短線7900-8030高拋低吸，中長(zhǎng)線多單持倉(cāng)觀望。

螺紋

昨日唐山鋼坯出廠價(jià)小幅下跌20元/噸，目前出廠價(jià)3150元/噸；品位63.5%的印度粉礦報(bào)價(jià)保持不變，報(bào)價(jià)為138.75美元/噸；滬二級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3520-3570元/噸，三級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3540-3560元/噸，大廠高線主流價(jià)位在3440-3460元/噸。?
目前市場(chǎng)相對(duì)缺乏價(jià)格持續(xù)性的推動(dòng)因素，現(xiàn)貨走勢(shì)也較平淡，價(jià)格較前期有所松動(dòng)。在外圍政治及金融環(huán)境，較動(dòng)蕩的情況下，投資市場(chǎng)心態(tài)普遍謹(jǐn)慎?？紤]到目前仍處于去庫存化周期中，鋼材社會(huì)庫存目前處于低位，鋼材實(shí)際銷售壓力不大，外加成本難降，鋼廠主動(dòng)大幅降價(jià)動(dòng)力不強(qiáng)；外加雖目前終端消費(fèi)無意外驚喜，但前期國(guó)內(nèi)維穩(wěn)政策下，下半年基建投資實(shí)際產(chǎn)生的需求并不比去年差，料目前滬鋼期價(jià)大跌可能性較低。
期鋼后面行情走勢(shì)我們需要重點(diǎn)關(guān)注的是：隨著利潤(rùn)上升以及旺季臨近，鋼廠開工率也出現(xiàn)了一定提升，旺季供需匹配程度或?qū)⒊蔀榻酉聛碇鲗?dǎo)鋼價(jià)的主要力量。

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近期在操作上，已區(qū)間震蕩對(duì)待，可關(guān)注螺紋鋼價(jià)在重要支撐位企穩(wěn)的機(jī)會(huì)，低吸高平。