?

外盤綜述

簡評及操作策略

豆類

今日晨評要點：1，本周國際焦點就是明后兩天的美議息會議，美是否本月退出QE？如退出，規(guī)模如何？可謂全球矚目，美元是全球儲備貨幣，美貨幣政策就是“牽一發(fā)動全球”，沒辦法。2，中國在美歐數據良好，國內三中全會前“點刺激”保穩(wěn)定的環(huán)境下數據也趨穩(wěn)定，但問題都還在，調結構任重道遠。3，美豆盡管本月度數據利好，但未能越過1409美分新高，市場選擇兌現利多回落?？蚣茴A期未來13—14美元區(qū)間波動比較大。我說過，近兩年，只要有一季豐收，價格就會看到10元下方，上半年只是預期9200萬噸定價就在12元以下了。此季美雖未大減產，但也未如想象的豐收，所以走一段區(qū)間震合乎情理的。后面看南美，傾向等待季節(jié)高點沽空——還是要有時點。

短按震蕩做吧，上周末看上漲是強弩之末不追漲，今日預計低開震蕩。還有三個交易日就是中秋假期了，短偏日內靈活吧；長按計劃為好。

油脂油料

芝加哥期貨交易所(CBOT)指標11月大豆期貨周五回落1%，交易商稱，因技術性賣盤和天氣預報顯示氣溫下降且濕度增加，可能有利于部分作物的生長。
消息面上，本周末美國中西部西部的主要種植區(qū)氣溫較低，且將有降雨，但此輪降雨來得太晚，無法惠及多數作物；市場對美豆產量的不確定性仍將部分支撐市場，維持震蕩走勢。
國內油脂市場供應壓力逐步顯現，豆油市場受雙節(jié)前備貨時間有限、油廠開工率回升、且原料大豆供應充足的影響，整體弱勢不改；棕櫚油壓力更為明顯，故豆棕價差拉大至1800元/噸，菜油受國儲庫存高企且加拿大新季菜籽即將上市影響，弱勢不變。而美豆近期震蕩走勢或仍將令油脂顯示抗跌特征。

操作上，逢高拋空，前空單續(xù)持，不追空。

?

谷物飼料

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五下跌，連續(xù)第二日下滑，因美國農業(yè)部意外上調美國玉米產量預估，繼續(xù)對玉米價格施壓。CBOT新作12月玉米期貨?在過去兩日累計下挫2.9%。CBOT-12月玉米本周下跌2%。
??? 預期下周美國中西部東部地區(qū)的玉米收割提速。一農業(yè)氣象學家稱，預期密西西比河以西的各州將迎來降雨，但降水來得太遲，對該處玉米生長沒有幫助。

國內玉米整體穩(wěn)定，大連玉米低位震蕩，操作上建議觀望或短線低吸高平。
??? 美豆上周五出現回調，周一電子盤繼續(xù)低開，因產區(qū)出現降雨，今日大連豆粕料將低開震蕩，操作上建議1401合約高位空單少量持有。
??? 菜粕1401合約高位空單適量持有。

?

?

棉花

收儲已經啟動，目前尚無成交。收儲細則較去年做了一些修改，從取消預付款和新疆按量分配交儲量及對個別質量指標的限定看，政策有收緊意圖。不過目前大規(guī)模收購交儲未展開，具體到交儲實際操作上有待關注。下一步關注政策具體執(zhí)行和拋儲政策。

細則公布后，企業(yè)陸續(xù)開秤收購，內地收購價4.2元/斤左右，疆內4.6元/斤；由于采用了新標準，加之政策收緊，企業(yè)收購較為謹慎，前期在試軋摸索。

8月以來公布的數據良好，昨日公布的金融數據繼續(xù)好于預期，股市維持偏強走勢；基本面上棉花政策有收緊傾向，宏觀偏暖和基本面偏空出現矛盾，鄭棉暫時或維持震蕩；由于收儲收緊，若有壓力，401應首當其沖，空單繼續(xù)持有。

?

外盤綜述

簡評及操作策略

PTA

敘利亞局勢峰回路轉，原油市場炒作題材降溫，紐約11月原油震蕩回落在107美元震蕩，布油11月合約111美元震蕩。

原油回調，石腦油、MX、PX都應聲下跌。進入9月騰龍漳州80萬噸投產，加之8月PX進口量繼續(xù)攀升，市場預期PX供給偏緊局面將緩解，PX成本支撐弱化。1309合約注銷使得倉單流入現貨，PTA供給增加。PTA現貨低迷，期現高價差吸引套利盤入市打壓期價，期現價差從400附近縮小至150元/噸附近。PTA期貨盤面，1401合約、1405合約本周雙雙維持下跌走勢，二者價差近平水。

未來一兩周由于MX/PX價差過低，預期PX工廠檢修停工會增多，因此對PTA成本支撐依然存在，折算PTA理論成本在7830元/噸附近。但隨著四季度的來臨，烏石化、遼化、揚子石化裝置將陸續(xù)重啟，新投工增加，PX成本支撐推動PTA上漲動力將減弱。

由于PTA現貨多為合約貨，對現貨只逢低買入，毫無追漲興趣，致使現貨價格低位徘回三四個月，難以上漲。目前聚酯工廠原料庫存處于平均水平高位，采購增強意愿不足，且PTA工廠開工率維持在7成附近已是低位，繼續(xù)將負荷的空間很小。

綜上，近一兩周考慮中秋、國慶的備貨，因此操作上，短線不建議殺跌，區(qū)間參考7830-8030震蕩，中長線剩余多單破7700止損。

螺紋

唐山鋼坯周五午后突跌30元/噸，周末漲10元/噸，目前出廠價3080元/噸；品位63.5%的印度粉礦報價上漲0.5美元/噸，報價為136.25美元/噸；上海二級優(yōu)質品螺紋鋼主流價位在3520-3560元/噸，三級優(yōu)質品螺紋鋼主流價位在3520-3530元/噸，大廠高線主流價位在3390-3400元/噸。
雖目前粗鋼月產量有所回升，但放量不大，市場主要擔心的還是庫存拐點臨近及需求未見明顯旺季特征，部分終端市場需求停滯不前，仍較低迷，現貨市場，預計今年年內難現特別亮眼的行情。另一方面，目前成本對鋼價有一定支撐，畢竟庫存低位，目前鋼材爭相低價出貨現象未現。

我們判斷后期期鋼走勢仍以區(qū)間震蕩為主，近期偏弱。

焦煤焦炭

期貨市場：9月13日，焦煤1401合約和焦炭1401合約震蕩走弱，兩合約期價重心大幅走低。

宏觀方面：美國聯邦公開市場委員會(FOMC)定于9月17-18日舉行貨幣政策會議。有消息稱，屆時，美聯儲官員們料將同時采取截然相反的兩大行動——連續(xù)第三次下調2013-2014年經濟增長預期，并宣布開始縮減每個月850億美元的資產購買規(guī)模，縮減的幅度可能比較溫和——降至每個月750億美元。

行業(yè)方面：2013年中國新增煤炭儲量逾兩百億噸。中國國土資源部11日消息稱，從2013年主要礦種評審備案報告情況來看，中國勘查新增煤炭資源儲量207.5億噸，居各礦種之首。歐洲電煤步入冬眠期 加快淘汰老舊電廠。近日，德意志銀行發(fā)布報告稱，2012年至2020年，歐洲將大量淘汰老舊燃煤發(fā)電廠，總規(guī)模達到28吉瓦。與此同時，可再生能源發(fā)電量將繼續(xù)增長。來自歐洲委員會的數據顯示，歐盟今年將新增包括風電、太陽能發(fā)電及水電在內共計21吉瓦，2012年至2020年這一數字將達到140吉瓦。

現貨市場：9月13日，國內煉焦煤市場主流持穩(wěn)，局部地區(qū)延續(xù)小幅上漲態(tài)勢，成交尚可。山西晉城地區(qū)煉焦煤采購價普漲20元/噸，現A9.5高硫肥915-940元/噸，1/3焦1055-1070元/噸，均為到廠含稅價；國內焦炭現貨市場穩(wěn)中有漲，晉城、徐州、六盤水等地焦炭價格上漲，市場成交一般。晉城地區(qū)焦炭價格再漲30元/噸，現二級焦承兌出廠含稅報1170元/噸；徐州地區(qū)焦炭價格上漲，現二級焦1360-1380元/噸，準一級焦1410-1450元/噸，均為出廠含稅價格；貴州六盤水焦炭采購價普漲30-50元/噸，二級冶金焦河南1500-1510元/噸，貴州1460-1480元/噸，均為到廠含稅價。

原油收盤：布倫特原油期貨9月13日臨近收盤前快速反彈，最后小幅收漲，原因是美國和俄羅斯就敘利亞化武問題進行的磋商仍存在不確定性，令投資者感到緊張。

技術方面：9月12日，焦煤焦炭期價技術指標走勢整體偏弱，趨勢指標MACD維持下行態(tài)勢，綠色能量柱小幅增長，但隨機指標KDJ小幅下行。

操作方面：美聯儲即將于下周迎來新一輪的聯邦公開市場委員會會議，業(yè)內各界目前都已普遍預計美聯儲會在屆時宣布縮減量化寬松措施的規(guī)模，市場或逐步進入避險模式，操作上整體以多單逢高離場為主。

?