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外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

豆類

今日晨評(píng)要點(diǎn)：1，本周國(guó)際焦點(diǎn)就是明后兩天的美議息會(huì)議，美是否本月退出QE？如退出，規(guī)模如何？可謂全球矚目，美元是全球儲(chǔ)備貨幣，美貨幣政策就是“牽一發(fā)動(dòng)全球”，沒辦法。2，中國(guó)在美歐數(shù)據(jù)良好，國(guó)內(nèi)三中全會(huì)前“點(diǎn)刺激”保穩(wěn)定的環(huán)境下數(shù)據(jù)也趨穩(wěn)定，但問題都還在，調(diào)結(jié)構(gòu)任重道遠(yuǎn)。3，美豆盡管本月度數(shù)據(jù)利好，但未能越過1409美分新高，市場(chǎng)選擇兌現(xiàn)利多回落?？蚣茴A(yù)期未來13—14美元區(qū)間波動(dòng)比較大。我說過，近兩年，只要有一季豐收，價(jià)格就會(huì)看到10元下方，上半年只是預(yù)期9200萬噸定價(jià)就在12元以下了。此季美雖未大減產(chǎn)，但也未如想象的豐收，所以走一段區(qū)間震合乎情理的。后面看南美，傾向等待季節(jié)高點(diǎn)沽空——還是要有時(shí)點(diǎn)。

短按震蕩做吧，上周末看上漲是強(qiáng)弩之末不追漲，今日預(yù)計(jì)低開震蕩。還有三個(gè)交易日就是中秋假期了，短偏日內(nèi)靈活吧；長(zhǎng)按計(jì)劃為好。

油脂油料

芝加哥期貨交易所(CBOT)指標(biāo)11月大豆期貨周五回落1%，交易商稱，因技術(shù)性賣盤和天氣預(yù)報(bào)顯示氣溫下降且濕度增加，可能有利于部分作物的生長(zhǎng)。
消息面上，本周末美國(guó)中西部西部的主要種植區(qū)氣溫較低，且將有降雨，但此輪降雨來得太晚，無法惠及多數(shù)作物；市場(chǎng)對(duì)美豆產(chǎn)量的不確定性仍將部分支撐市場(chǎng)，維持震蕩走勢(shì)。
國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)，豆油市場(chǎng)受雙節(jié)前備貨時(shí)間有限、油廠開工率回升、且原料大豆供應(yīng)充足的影響，整體弱勢(shì)不改；棕櫚油壓力更為明顯，故豆棕價(jià)差拉大至1800元/噸，菜油受國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存高企且加拿大新季菜籽即將上市影響，弱勢(shì)不變。而美豆近期震蕩走勢(shì)或仍將令油脂顯示抗跌特征。

操作上，逢高拋空，前空單續(xù)持，不追空。

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谷物飼料

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五下跌，連續(xù)第二日下滑，因美國(guó)農(nóng)業(yè)部意外上調(diào)美國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)估，繼續(xù)對(duì)玉米價(jià)格施壓。CBOT新作12月玉米期貨?在過去兩日累計(jì)下挫2.9%。CBOT-12月玉米本周下跌2%。
??? 預(yù)期下周美國(guó)中西部東部地區(qū)的玉米收割提速。一農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家稱，預(yù)期密西西比河以西的各州將迎來降雨，但降水來得太遲，對(duì)該處玉米生長(zhǎng)沒有幫助。

國(guó)內(nèi)玉米整體穩(wěn)定，大連玉米低位震蕩，操作上建議觀望或短線低吸高平。
??? 美豆上周五出現(xiàn)回調(diào)，周一電子盤繼續(xù)低開，因產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，今日大連豆粕料將低開震蕩，操作上建議1401合約高位空單少量持有。
??? 菜粕1401合約高位空單適量持有。

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棉花

收儲(chǔ)已經(jīng)啟動(dòng)，目前尚無成交。收儲(chǔ)細(xì)則較去年做了一些修改，從取消預(yù)付款和新疆按量分配交儲(chǔ)量及對(duì)個(gè)別質(zhì)量指標(biāo)的限定看，政策有收緊意圖。不過目前大規(guī)模收購(gòu)交儲(chǔ)未展開，具體到交儲(chǔ)實(shí)際操作上有待關(guān)注。下一步關(guān)注政策具體執(zhí)行和拋儲(chǔ)政策。

細(xì)則公布后，企業(yè)陸續(xù)開秤收購(gòu)，內(nèi)地收購(gòu)價(jià)4.2元/斤左右，疆內(nèi)4.6元/斤；由于采用了新標(biāo)準(zhǔn)，加之政策收緊，企業(yè)收購(gòu)較為謹(jǐn)慎，前期在試軋摸索。

8月以來公布的數(shù)據(jù)良好，昨日公布的金融數(shù)據(jù)繼續(xù)好于預(yù)期，股市維持偏強(qiáng)走勢(shì)；基本面上棉花政策有收緊傾向，宏觀偏暖和基本面偏空出現(xiàn)矛盾，鄭棉暫時(shí)或維持震蕩；由于收儲(chǔ)收緊，若有壓力，401應(yīng)首當(dāng)其沖，空單繼續(xù)持有。

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外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

PTA

敘利亞局勢(shì)峰回路轉(zhuǎn)，原油市場(chǎng)炒作題材降溫，紐約11月原油震蕩回落在107美元震蕩，布油11月合約111美元震蕩。

原油回調(diào)，石腦油、MX、PX都應(yīng)聲下跌。進(jìn)入9月騰龍漳州80萬噸投產(chǎn)，加之8月PX進(jìn)口量繼續(xù)攀升，市場(chǎng)預(yù)期PX供給偏緊局面將緩解，PX成本支撐弱化。1309合約注銷使得倉(cāng)單流入現(xiàn)貨，PTA供給增加。PTA現(xiàn)貨低迷，期現(xiàn)高價(jià)差吸引套利盤入市打壓期價(jià)，期現(xiàn)價(jià)差從400附近縮小至150元/噸附近。PTA期貨盤面，1401合約、1405合約本周雙雙維持下跌走勢(shì)，二者價(jià)差近平水。

未來一兩周由于MX/PX價(jià)差過低，預(yù)期PX工廠檢修停工會(huì)增多，因此對(duì)PTA成本支撐依然存在，折算PTA理論成本在7830元/噸附近。但隨著四季度的來臨，烏石化、遼化、揚(yáng)子石化裝置將陸續(xù)重啟，新投工增加，PX成本支撐推動(dòng)PTA上漲動(dòng)力將減弱。

由于PTA現(xiàn)貨多為合約貨，對(duì)現(xiàn)貨只逢低買入，毫無追漲興趣，致使現(xiàn)貨價(jià)格低位徘回三四個(gè)月，難以上漲。目前聚酯工廠原料庫(kù)存處于平均水平高位，采購(gòu)增強(qiáng)意愿不足，且PTA工廠開工率維持在7成附近已是低位，繼續(xù)將負(fù)荷的空間很小。

綜上，近一兩周考慮中秋、國(guó)慶的備貨，因此操作上，短線不建議殺跌，區(qū)間參考7830-8030震蕩，中長(zhǎng)線剩余多單破7700止損。

螺紋

唐山鋼坯周五午后突跌30元/噸，周末漲10元/噸，目前出廠價(jià)3080元/噸；品位63.5%的印度粉礦報(bào)價(jià)上漲0.5美元/噸，報(bào)價(jià)為136.25美元/噸；上海二級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3520-3560元/噸，三級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3520-3530元/噸，大廠高線主流價(jià)位在3390-3400元/噸。
雖目前粗鋼月產(chǎn)量有所回升，但放量不大，市場(chǎng)主要擔(dān)心的還是庫(kù)存拐點(diǎn)臨近及需求未見明顯旺季特征，部分終端市場(chǎng)需求停滯不前，仍較低迷，現(xiàn)貨市場(chǎng)，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)難現(xiàn)特別亮眼的行情。另一方面，目前成本對(duì)鋼價(jià)有一定支撐，畢竟庫(kù)存低位，目前鋼材爭(zhēng)相低價(jià)出貨現(xiàn)象未現(xiàn)。

我們判斷后期期鋼走勢(shì)仍以區(qū)間震蕩為主，近期偏弱。

焦煤焦炭

期貨市場(chǎng)：9月13日，焦煤1401合約和焦炭1401合約震蕩走弱，兩合約期價(jià)重心大幅走低。

宏觀方面：美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)定于9月17-18日舉行貨幣政策會(huì)議。有消息稱，屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們料將同時(shí)采取截然相反的兩大行動(dòng)——連續(xù)第三次下調(diào)2013-2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并宣布開始縮減每個(gè)月850億美元的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，縮減的幅度可能比較溫和——降至每個(gè)月750億美元。

行業(yè)方面：2013年中國(guó)新增煤炭?jī)?chǔ)量逾兩百億噸。中國(guó)國(guó)土資源部11日消息稱，從2013年主要礦種評(píng)審備案報(bào)告情況來看，中國(guó)勘查新增煤炭資源儲(chǔ)量207.5億噸，居各礦種之首。歐洲電煤步入冬眠期 加快淘汰老舊電廠。近日，德意志銀行發(fā)布報(bào)告稱，2012年至2020年，歐洲將大量淘汰老舊燃煤發(fā)電廠，總規(guī)模達(dá)到28吉瓦。與此同時(shí)，可再生能源發(fā)電量將繼續(xù)增長(zhǎng)。來自歐洲委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，歐盟今年將新增包括風(fēng)電、太陽能發(fā)電及水電在內(nèi)共計(jì)21吉瓦，2012年至2020年這一數(shù)字將達(dá)到140吉瓦。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：9月13日，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)主流持穩(wěn)，局部地區(qū)延續(xù)小幅上漲態(tài)勢(shì)，成交尚可。山西晉城地區(qū)煉焦煤采購(gòu)價(jià)普漲20元/噸，現(xiàn)A9.5高硫肥915-940元/噸，1/3焦1055-1070元/噸，均為到廠含稅價(jià)；國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，晉城、徐州、六盤水等地焦炭?jī)r(jià)格上漲，市場(chǎng)成交一般。晉城地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格再漲30元/噸，現(xiàn)二級(jí)焦承兌出廠含稅報(bào)1170元/噸；徐州地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格上漲，現(xiàn)二級(jí)焦1360-1380元/噸，準(zhǔn)一級(jí)焦1410-1450元/噸，均為出廠含稅價(jià)格；貴州六盤水焦炭采購(gòu)價(jià)普漲30-50元/噸，二級(jí)冶金焦河南1500-1510元/噸，貴州1460-1480元/噸，均為到廠含稅價(jià)。

原油收盤：布倫特原油期貨9月13日臨近收盤前快速反彈，最后小幅收漲，原因是美國(guó)和俄羅斯就敘利亞化武問題進(jìn)行的磋商仍存在不確定性，令投資者感到緊張。

技術(shù)方面：9月12日，焦煤焦炭期價(jià)技術(shù)指標(biāo)走勢(shì)整體偏弱，趨勢(shì)指標(biāo)MACD維持下行態(tài)勢(shì)，綠色能量柱小幅增長(zhǎng)，但隨機(jī)指標(biāo)KDJ小幅下行。

操作方面：美聯(lián)儲(chǔ)即將于下周迎來新一輪的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議，業(yè)內(nèi)各界目前都已普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在屆時(shí)宣布縮減量化寬松措施的規(guī)模，市場(chǎng)或逐步進(jìn)入避險(xiǎn)模式，操作上整體以多單逢高離場(chǎng)為主。

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