10月11日國債期貨早報

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【債市信息】

1?????財政部?10?月?8?日公布了?2013?年第四季度國債發(fā)行計劃。發(fā)行計劃顯示，財政部計劃在四季度發(fā)行儲蓄式國債?4?期、記賬式貼現(xiàn)國債?2?期、記賬式附息國債?11?期，各期計劃發(fā)行規(guī)模未公布。其中，儲蓄式國債計劃發(fā)行時間分別為?10?月?10?日和?11?月?10?日，10?月?10?日發(fā)行?3?年、5?年電子式儲蓄國債各一期，11?月?10?日發(fā)行?3?年、5?年憑證式儲蓄國債各一期。兩期記賬式貼現(xiàn)國債分別于?10?月?11?日和?12?月?13?日發(fā)行，均為?91天期品種。記賬式附息國債方面，10?月份財政部將分別于?16?日、18?日、23?日和?30?日依次發(fā)行?7?年期、2?年期、10?年期和?1?年期國債，除?10?年期為續(xù)發(fā)品種外，其余均為新發(fā)國債；11?月將于?6?日、13?日、15?日、20?日發(fā)行四期記賬式附息國債，分別為?5年期、7?年期、50?年期和?10?年期品種，其中?7?年和?10?年期為續(xù)發(fā)，其余品種為新發(fā)行；12?月將于?4?日、6?日和?11?日發(fā)行三期記賬式附息國債，期限依次為?5?年、30?年和7?年，其中?30?年期品種為新發(fā)行，其余兩品種則為續(xù)發(fā)行。

2??財政部將于10月16日招標(biāo)發(fā)行7年期13附息國債20，本期國債擔(dān)當(dāng)首只國債預(yù)發(fā)行交易標(biāo)的，基準(zhǔn)收益率3.992%，周四（10月10日），該期國債預(yù)發(fā)行開盤收益率報3.990%，收盤收益率報4.0%，交投較為清淡

3????10日銀行間隔夜回購利率3.3382%，較上一個交易日上漲5個BP，7天加權(quán)平均利率4.4917%，較上一個交易日下跌4個基點(diǎn)，14天加權(quán)平均利率4.9584%，較上一個交易日上漲11個BP，21天及以上期限的利率較上一交易日下跌8-17個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.3489%，較上一個交易日上漲8個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.5745%，較上一交易日上漲6個BP；SHIBOR隔夜利率3.3280%，較上一個交易日上漲10個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌2個基點(diǎn)，加權(quán)均價4.4800%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲12個BP，加權(quán)均價4.9390%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌11個BP，加權(quán)均價5.?1000%。

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【國債期貨分析】??

????10日債券市場指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0004%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0114%。全市場平均到期收益率為4.8583%，平均市值法到期收益率為4.8114%，平均市值法久期為4.0299。

????國債期貨高開后整體走低，成交量創(chuàng)上市以來最低。三份合約累計成交1545手，主力合約TF1312收報94.350元，平盤，成交1506手，日減倉25手，?TF1403合約報94.370元，平盤，成交21手；TF1406合約報94.398元，漲0.02%，成交18手。主力合約最便宜交割券為13附息國債15，基差為-0.0572。盡管此前市場對于國債預(yù)發(fā)行帶來的利好充滿憧憬，但國債期貨實(shí)際表現(xiàn)依舊令人頗為失望。

???總體看來，國債期貨寬幅震蕩，市場成交量與持倉量繼續(xù)萎縮。國慶假期首周市場面臨拆借資金集中到期、例行存準(zhǔn)補(bǔ)繳、到期逆回購等抽水，資金面保持相對緊張，央行繼周一?650?億元逆回購后，10日再次進(jìn)行?480?億元14?天期逆回購操作，以保持資金面平穩(wěn)。在資金面相對平穩(wěn)，國內(nèi)三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前國債期貨料繼續(xù)維持震蕩整理。?

???日內(nèi)，根據(jù)CTD券130015計算得出的TF1312理論價格為94.474元，TF1403理論價格為94.638元，TF1406理論價格為95.915元，根據(jù)CTD券變化5個BP得出的TF1312合約理論價格波動幅度為94.196-94.756；TF1403合約理論價格波動幅度為94.358-94.922；TF1406合約理論價格波動幅度為94.630-95.202。