10月14日國(guó)債期貨早報(bào)

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【債市信息】

1???上周六（10月12日）銀行間隔夜回購(gòu)利率3.0144%，較上一個(gè)交易日下跌8個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率4.2253%，較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)基點(diǎn)，14天加權(quán)平均利率4.8807%，較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.0427%，較上一個(gè)交易日下跌7個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為4.2143%，較上一交易日下跌4個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率3.0270%，較上一個(gè)交易日下跌7個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)基點(diǎn)，加權(quán)均價(jià)4.2460%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.7980%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌20個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.?8050%。

2???中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行上周五公告稱，將于本周二(15日)增發(fā)今年第36-40期固息債(市場(chǎng)俗稱“福娃債”)，期限含一、三、五、七和10年，總額不超過(guò)220億元人民幣。本次增發(fā)的36、38和40期債券，均采用單一價(jià)格（荷蘭式）招標(biāo)方式；第37和39期債增發(fā)則采用多重價(jià)格（美國(guó)式）招標(biāo)方式。

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【國(guó)債期貨分析】??

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????11日債券市場(chǎng)指數(shù)微幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0082%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0038%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.8644%，平均市值法到期收益率為4.8131%，平均市值法久期為4.0264。

????國(guó)債期貨低開(kāi)后維持震蕩，午后交投情緒不高。當(dāng)日三份合約累計(jì)成交1764手，較前一日萎放大逾一成。周行情方面，國(guó)債期貨全線收跌。主力合約TF1312收?qǐng)?bào)94.290元，跌0.04%，成交1730手，日減倉(cāng)86手，該合約當(dāng)周跌0.16%；TF1403合約報(bào)94.328元，跌0.04%，成交20手，該合約當(dāng)周跌0.17%；TF1406合約報(bào)94.318元，跌0.07%，成交14手，該合約當(dāng)周跌0.18%。主力合約最便宜交割券為13附息國(guó)債15，基差為-0.1058。

??????整體來(lái)看，國(guó)慶假期首周?chē)?guó)債期貨維持震蕩整理，為應(yīng)對(duì)國(guó)慶假期首周市場(chǎng)面臨拆借資金集中到期、例行存準(zhǔn)補(bǔ)繳、到期逆回購(gòu)抽水等，央行資金投放量繼續(xù)保持相對(duì)高位，資金緊張基本實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡。在資金面相對(duì)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前期現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒較濃，市場(chǎng)等待更多政策性信號(hào)。本周將迎來(lái)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，以及?CTD?券轉(zhuǎn)變等，因此將對(duì)國(guó)債期貨價(jià)格構(gòu)成影響。?目前，根據(jù)CTD券130015計(jì)算得出的TF1312理論價(jià)格為94.398元，TF1403理論價(jià)格為94.708元，TF1406理論價(jià)格為95.018元，根據(jù)CTD券變化5個(gè)BP得出的TF1312合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為94.120-94.680；TF1403合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為94.428-94.992；TF1406合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為94.734-95.306。后期進(jìn)一步觀察數(shù)據(jù)