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外盤綜述

簡評及操作策略

豆類

范適安

隔夜外圍美元小回。受企業(yè)財報激勵，歐美股市上漲，道指刷新歷史高點。大宗商品漲跌互現(xiàn)，原油反彈至94-95部位。美豆小幅收升，因現(xiàn)貨大豆價格上升，且在美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周五公布供需報告前投資人調(diào)整頭寸。市場預(yù)期，美國農(nóng)業(yè)部周五將上調(diào)美國大豆產(chǎn)量預(yù)估。路透訪問分析師的調(diào)查顯示，他們平均預(yù)期大豆產(chǎn)量為32.21億蒲式耳（8766萬噸），高于農(nóng)業(yè)部9月預(yù)期的31.49億。Lanworth將2013/14年全球大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至2.9億噸，較其一周前的預(yù)期多200萬噸，該公司預(yù)計美國大豆產(chǎn)量為32.93億蒲式耳（8962萬噸），平均單產(chǎn)為42.8蒲式耳/英畝?！队褪澜纭穲蟾骘@示，在有望成為全球最大大豆生產(chǎn)國的巴西，近幾周大豆播種工作進(jìn)展順利，天氣條件良好，而阿根廷大豆作物仍需要更多的降雨。巴西大豆產(chǎn)量可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8730萬噸，如果從目前起天氣一直良好，實際產(chǎn)量可能更高。截止到10月31日，巴西大豆播種完成了60%。由于南部地區(qū)天氣干燥，農(nóng)戶加快了播種進(jìn)度。第三大產(chǎn)區(qū)阿根廷，近來科多巴州、查科州、圣菲州以及恩特雷里奧斯州出現(xiàn)了降雨，提振了大豆產(chǎn)量前景。今年一月到十月期間，阿根廷農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)的降雨量只占到了正常水平的三分之一，導(dǎo)致下層土墑情嚴(yán)重不足。如果十二月底仍不下雨，那么將對大豆作物造成嚴(yán)重的影響。阿根廷農(nóng)戶已經(jīng)種植了93萬公頃大豆，占到計劃面積的4.6%，高于上年同期的3.6%。

美農(nóng)報告前市場維持震蕩，結(jié)構(gòu)分析如前，短宜靈活或觀。

玉米

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收低，交易商稱，因預(yù)期美國收成將創(chuàng)紀(jì)錄。產(chǎn)量預(yù)估機(jī)構(gòu)Lanworth周三上調(diào)全球玉米和大豆產(chǎn)量預(yù)估值，因美國關(guān)鍵作物種植地區(qū)的倉庫報告，收成較預(yù)期更好。巴西媒體報告，中國已同意進(jìn)口巴西玉米，為玉米產(chǎn)量急升導(dǎo)致供應(yīng)過剩的巴西提供了一個關(guān)鍵出口市場。
??? 一項路透調(diào)查顯示，分析師預(yù)期2013年美國玉米產(chǎn)量為140.03億蒲式耳的創(chuàng)紀(jì)錄高位，高于美國農(nóng)業(yè)部在9月時預(yù)估的138.43億蒲式耳。調(diào)查顯示，預(yù)期2013/14年玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存為20.29億蒲式耳，高于美國農(nóng)業(yè)部9月預(yù)估的18.55億蒲式耳，且遠(yuǎn)高于2012/13年的6.61億蒲式耳。

國內(nèi)玉米市場整體平穩(wěn)，等待收儲政策明朗，但由于上年度收儲量巨大，目前庫容緊張，料將影響后期收儲。操作上建議觀望為主。隔夜美豆小幅收漲，但整體窄幅波動，等待周五美農(nóng)報告出爐，操作上建議1405合約前期空單少量持有，以均線為防守。菜粕離場觀望。

油脂油料

CBOT大豆期貨周三小幅收升，因投資者在報告前調(diào)整頭寸，粕強(qiáng)油弱；馬盤棕櫚油周三收跌，因投資者繼續(xù)獲利了結(jié)，而產(chǎn)出下滑預(yù)期限制了跌幅；ICE油菜籽下跌，因加元走強(qiáng)且美農(nóng)報告在即，倉位調(diào)整活躍。
消息面，馬來西亞棕櫚油局將于11日公布國內(nèi)產(chǎn)存數(shù)據(jù)，對產(chǎn)量前景預(yù)期并不一致；國內(nèi)方面，大豆陸續(xù)到港，而開榨速度較快，港口大豆庫存緩增至493萬噸；豆油銷售偏好而棕櫚油銷售不佳。
昨日豆油05合約下跌已縮減偏高升水，菜油因供應(yīng)壓力偏大，價格下滑以縮減菜豆價差；受美豆逐步到港影響油脂反彈受阻重心下移，但數(shù)據(jù)未公布前市場較為謹(jǐn)慎，目前看空間不大；

操作上觀望為主。

棉花

ICE期棉超跌反彈，成交放量。棉價持續(xù)下跌后帶動現(xiàn)貨成交，盤中一度漲停。市場預(yù)期今晚公布的美棉出口周報會比較理想，從技術(shù)面看，棉價超跌反彈應(yīng)該還會持續(xù)。
鄭棉弱勢震蕩。11月6日，鄭棉401弱勢震蕩，日內(nèi)反抽受7日線壓制，19750一線有一定支撐；405跌幅較大，盤中跳水。1-5價差擴(kuò)大，5-9價差縮小。1401收于19775，跌10點，1405收于18535，跌100點。鄭棉總成交16578手，增加10352手，持倉?96280手，增加2768手。
截至11月6日，鄭棉生成倉單65張，增加10張，倉單預(yù)報?131，143張。
本周USDA公布兩份報告，投資者離場避開風(fēng)險。連續(xù)13天收于陰線后，日內(nèi)美棉走高，越過5日線，由于持續(xù)下跌較多，如今日企穩(wěn)，或階段性反彈。
昨日成交6.3萬噸，疆內(nèi)由于收購價高，加之競拍困難，成交比例持續(xù)下降，內(nèi)地交儲量基本穩(wěn)定。收儲總成交154萬噸；公檢總量243萬噸?，F(xiàn)貨整體低迷，紡企對國產(chǎn)棉興趣不大，市場對年內(nèi)拋儲仍有較強(qiáng)預(yù)期。全棉紗交易一般，現(xiàn)階段以穩(wěn)價出貨為主。國際市場，各國新棉集中上市，印巴等國棉價下跌。

趨勢上，全球供大于求，下游沒有改善，外盤下跌導(dǎo)致內(nèi)外價差擴(kuò)大，全關(guān)稅進(jìn)口棉優(yōu)勢體現(xiàn)；由于現(xiàn)貨商仍錨定交儲，市場對1401爭議較多，1401價格也一直偏高；1405接近8月以來形成的區(qū)間下沿；如1401遲遲不跌，1405下方空間也不大。操作上觀望或輕倉持空。

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外盤綜述

簡評及操作策略

PTA

紐約原油期貨價格周三收盤上漲1.5%，報每桶94.80美元，主要由于政府報告顯示美國原油庫存的增幅低于分析師此前預(yù)期，且汽油和餾分油庫存的降幅均超出預(yù)期。
周三PTA期價延續(xù)抗跌震蕩,1401合約減倉尾盤拉升,收報7534元/噸，1405合約增倉震蕩，收報7420元/噸，二者價差再次擴(kuò)大的114元/噸。前20名持倉排名顯示，日內(nèi)空頭減倉，總體持倉多頭占優(yōu)勢。11月6日倉單數(shù)量7450張，平。
亞洲PX價格上漲，西北歐價格走高。亞洲PX價格上漲9美元/噸，估價1390.5美元/噸FOB韓國和1414.5美元/噸CFR中國。亞洲PX供應(yīng)將增多，印度TPPI計劃本周重啟位于東瓜哇的55萬噸裝置。
PTA市場盤整為主，現(xiàn)貨市場商談維持在7300-7330元/噸附近，市場交投氣氛一般。70萬噸亞東石化PTA裝置重啟。翔鷺石化165萬噸重啟，恒力石化11月10日220萬噸重啟，逸盛石化220萬噸重啟。翔鷺石化新增150萬噸新增產(chǎn)能原計劃10月投產(chǎn)但未推出繼續(xù)推遲。
MEG陰跌，交投氣氛一般，買方市場心態(tài)謹(jǐn)慎。張家港商談價格在7420-7450元/噸。
滌綸長絲價格持穩(wěn)，滌綸短纖弱勢調(diào)整，華東滌短成交9750-9800元/噸現(xiàn)款出廠，山東河北滌短9800-9900元/噸送到。
PTA上下游的投工大周期決定了PTA易跌難漲?？紤]近期PTA工廠大幅去庫存支持期價企穩(wěn)，但反彈幅度要密切關(guān)注PTA工廠開工率。以最近PX12月船期價格估算，PTA成本也在7300上方，1月對現(xiàn)貨雖有升水，但貿(mào)易商獲得低價貨做倉單的數(shù)量有限，PTA廠家打壓1月合約的動力不強(qiáng)，唯有打破市場對遠(yuǎn)月的預(yù)期，近月期價才易松動，目前條件尚不成熟，導(dǎo)致現(xiàn)貨7300附近難向下突破，期貨僵持。

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操作上，前期空單可考慮全部平倉，離場觀望。

螺紋

昨日唐山鋼坯出廠價上漲30元/噸，目前出廠價3060元/噸；品位63.5%的印度粉礦報價保持不變，報價為136.00美元/噸。上海建筑鋼材市場價格主流報價繼續(xù)追高，截至昨日收市，二級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價位在3590-3620元/噸，三級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價位在3580-3620元/噸，大廠高線主流價位在3390-3400元/噸。30省經(jīng)濟(jì)三季報：投資是主旋律地產(chǎn)依賴上癮；央行新貨幣政策工具SLF公布，專家稱錢荒時或使用。

近期現(xiàn)貨市場拉漲聲一片，部分規(guī)格產(chǎn)品確有缺貨情況，期貨市場昨日出現(xiàn)一定回調(diào)，將影響現(xiàn)貨市場心態(tài)，但并不排除近期仍有一定上行慣性，畢竟近年底生產(chǎn)端也有希望有個穩(wěn)定的價位，不過分悲觀看跌，短線注意把握節(jié)奏，本周一二高位空單可選擇離場，后面應(yīng)該還有機(jī)會。

鐵礦石

昨日鐵礦石現(xiàn)貨市場比較活躍，詢報盤相對增多，上午成交較少。下午燕鋼招標(biāo)公布之后，以其高位價格為市場注入活力，成交相對增多，但是價格也隨之上漲，唐山地區(qū)上漲10元左右，山東地區(qū)上漲5-10元。對于目前高位價格，鋼廠仍持觀望態(tài)勢，謹(jǐn)慎采購。
??? 鋼坯市場出現(xiàn)了四季度以來少有的跨步，鋼材下游需求增加市場略顯活躍，進(jìn)口礦順勢跟進(jìn)緊貼外圍市場。種種利好因素對國內(nèi)市場提振信心不小，但當(dāng)前多數(shù)鋼廠采購基本維持前期水平價格層面暫未變動，市場成交較前期有所活絡(luò)，預(yù)計后期市場逐漸趨強(qiáng)。
??? 鐵礦石掉期市場參與者較為謹(jǐn)慎，對于價格是否會繼續(xù)升高持觀望態(tài)度。盡管價格變動不大，但交易量卻很大，價差交易尤為明顯―Nov/Dec$2.00，Dec/Jan$1.00，Jan/Feb$2.00。11月合約價格下午時間迅速升至$135.00，但隨后價格回落。12月升至$133.00，且買價持續(xù)?，F(xiàn)貨市場仍舊持續(xù)活躍，80kt紐曼粉（受載期為11月16-25）在CBMX成交價格為$138.50。

近期鋼鐵產(chǎn)業(yè)的環(huán)保壓力再次成為市場的關(guān)注焦點，環(huán)保政策的執(zhí)行與否及嚴(yán)格程度關(guān)系到后期的鐵礦石需求，加上國內(nèi)的冬儲需求及礦山的發(fā)貨量，是后期影響礦價的重要因素，短期鐵礦石市場仍將穩(wěn)中波動為主。期貨市場，大連鐵礦石期貨I1405在940-950元區(qū)域延續(xù)震蕩態(tài)勢，量能萎縮，短線波段操作為主。

焦煤焦炭

11月6日，焦煤主力合約（JM1405）和焦炭主力合約（J1405）期價窄幅震蕩。

宏觀面，歐元區(qū)10月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值較初值意外上修至51.9，但低于9月水平，民間部門商業(yè)活動復(fù)蘇速度有所放緩，10月份失業(yè)率存在進(jìn)一步走高的風(fēng)險。美聯(lián)儲貨幣事務(wù)部門主管英格利希將在11月8日IMF會議上遞交一份研究報告，希望美聯(lián)儲考慮下調(diào)當(dāng)前6.5%的失業(yè)率門檻，或者低至5.5%，以使這一政策更加有效。

隔夜外盤，布倫特原油期貨跌0.09美元/桶，結(jié)算價報105.24美元/桶；美國原油期貨攀升1.43美元/桶，結(jié)算價報94.80美元/桶。

現(xiàn)貨市場，11月6日，國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，局部地區(qū)成交偏淡，優(yōu)質(zhì)主焦精煤小幅看漲。山東棗莊地區(qū)煉焦煤價格持穩(wěn)，1/3焦精煤報930元/噸；主焦精煤報1030元/噸，均為出廠含稅價。山西長治沁源煉焦煤價格穩(wěn)定，現(xiàn)單一洗主焦A＜8V15-17S0.5G80出廠含稅1150元/噸，成交一般。 國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場整體維穩(wěn)，市場成交一般，山東德州焦炭采購價漲20元/噸，現(xiàn)二級焦1390元/噸，準(zhǔn)一級1410元/噸，均為到廠含稅。

技術(shù)面，11月6日，焦煤主力合約期價窄幅震蕩，兩合約趨勢指標(biāo)MACD快慢線繼續(xù)下行，但隨機(jī)指標(biāo)KDJ三線已低位運(yùn)行，短期關(guān)注跌勢能否企穩(wěn)。

綜合分析，隨歐洲央行利率決議和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布臨近，投資者對美國縮減QE和歐洲央行降息觀點趨于復(fù)雜化。操作上，焦煤焦炭整體以觀望為主。