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外盤綜述

簡評及操作策略

豆類

范適安

隔夜外圍美元窄震，歐美股市收跌。銀行和大宗商品板塊總體下挫，拖累主要區(qū)域指數(shù)普遍收低。大宗商品工弱農(nóng)強(qiáng)，原油至93以下部位。美豆收漲，因需求旺盛及現(xiàn)貨穩(wěn)定。美中西部的大豆和玉米收割進(jìn)入最后階段，分析師平均預(yù)期截至11月10日，大豆收割率為94%。南美方面，近來阿根廷科多巴州、查科州、圣菲州以及恩特雷里奧斯州出現(xiàn)了降雨，提振了大豆產(chǎn)量前景。經(jīng)過近三個(gè)月的干燥，表層土墑情非常低，尤其在八月、九月和十月大部分地區(qū)。如果十二月底仍不下雨，那么將對大豆作物造成嚴(yán)重的影響。從季節(jié)因素來看，每年一月到二月期間天氣通常較為干燥。2013/14年度阿根廷大豆播種面積為2020萬公頃，比上年增長2.5%。這將是歷史最高紀(jì)錄。交易所指出，農(nóng)戶將會(huì)減少玉米播種面積。目前阿根廷大豆播種工作已經(jīng)開始。2014/15年度(2月到次年1月)巴西大豆產(chǎn)量可能達(dá)到8760萬噸，2014/15年度巴西大豆出口量可能達(dá)到4450萬噸，這要比早先預(yù)測的4300萬噸高出150萬噸，也高于2013/14年度的4220萬噸。巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural發(fā)布的報(bào)告顯示，巴西2013/14年度大豆播種進(jìn)度已達(dá)到59%，高于上年同期的進(jìn)度，與五年平均水平相一致。預(yù)計(jì)2013/14年度巴西大豆播種面積將達(dá)到7240萬公頃。目前南里奧格蘭德州和帕拉納州的大豆播種工作剛剛開始。播種進(jìn)度最快的地區(qū)是馬托格羅索州，當(dāng)?shù)卮蠖共シN工作完成了85%。報(bào)告稱，迄今2013/14年度巴西新豆預(yù)售比例達(dá)到34%，相比之下，上年同期為58%。

框架分析如前，美豆傾向12.5-13.5的區(qū)間波動(dòng)；短預(yù)計(jì)今日高開震蕩，宜靈活。

玉米

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收低，交易商說，因農(nóng)戶增加賣出，且現(xiàn)貨玉米市場疲弱。
????美國中西部的大豆和玉米收割進(jìn)入最后階段，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布作物報(bào)告顯示，截至11月10日，大豆收割率為91%，五年平均為92%，玉米收割率為84%，五年平均為79%。美國農(nóng)業(yè)部周二表示，上周出口檢驗(yàn)美國玉米1,670.1萬蒲式耳，低于預(yù)期的的2,800-3,200萬蒲式耳。

大連玉米繼續(xù)震蕩走勢，操作上建議觀望為主。
????隔夜美豆上漲，預(yù)計(jì)大連豆粕市場近期繼續(xù)維持外強(qiáng)內(nèi)弱，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，主力1405合約整體處于區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩，操作上建議可逢低短多交易或觀望。
????菜粕維持震蕩態(tài)勢，建議觀望。

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外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日唐山鋼坯出廠價(jià)小幅上調(diào)10元/噸，目前出廠價(jià)3040元/噸；品位63.5%的印度粉礦報(bào)價(jià)保持不變，報(bào)價(jià)為135.75美元/噸。全國市場呈現(xiàn)南強(qiáng)北弱態(tài)勢，上海建筑鋼材市場價(jià)格主流報(bào)價(jià)小幅走高。截至昨日收市，二級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3670-3700元/噸，三級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3660-3700元/噸，大廠高線主流價(jià)位在3410-3420元/噸。?
央行昨日再次重啟90億元7天期逆回購有些出乎市場意料，Shibor主要品種全線下挫。
10月份全國粗鋼日均產(chǎn)量209.94萬噸，今年2月份以來首次跌破210萬噸，鋼鐵行業(yè)供給壓力有所緩解，再加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，市場對三中全會(huì)利好政策及北方地區(qū)加大環(huán)保治理力度的期待，11月初以來國內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)拉漲。然而市場反饋，消費(fèi)端采購依然謹(jǐn)慎，成交量始終表現(xiàn)一般。特別是房地產(chǎn)調(diào)控壓力持續(xù)加大情況下，需求難現(xiàn)亮點(diǎn)。10月份粗鋼日產(chǎn)量雖環(huán)比出現(xiàn)下滑，但同比增長10%，隨著淡季到來，鋼企需加大減產(chǎn)檢修力度，才能對鋼價(jià)起到較強(qiáng)支撐。

操作上，預(yù)計(jì)近期螺紋總體延續(xù)窄幅震蕩走勢，日內(nèi)短線高拋低平，中長線觀望。

PTA

周二PTA期價(jià)維持弱勢，PTA期價(jià)低開低走,K線暫受均線支撐,1401合約收報(bào)7580元/噸，1405合約收報(bào)7494元/噸，二者價(jià)差較昨日擴(kuò)大86元/噸。日內(nèi)中糧大幅增多，輕易將持倉優(yōu)勢再次扳回多頭市場。截止12日，倉單數(shù)量8727（-5）張。
原油WTI93.01美元(-2.1)，亞洲石腦油912.62元/噸（+2.64），FOB韓國MX1214美元/噸（-6）。
亞洲PX市場微幅波動(dòng)。原油囂張，PX12月貨需求持續(xù)強(qiáng)勁，受此提振，亞洲PX收盤價(jià)較上周五微漲0.5美元/噸，韓國FOB收報(bào)1402美元/噸和臺(tái)灣CFR1426美元/噸，折合PTA成本7515元/噸。騰龍芳烴80萬噸PX裝置7日意外停車，據(jù)聞停車檢修持續(xù)到明年1月。印尼TPPI計(jì)劃本月重啟55萬噸px裝置。
現(xiàn)貨PTA市場價(jià)格主穩(wěn)。華東市場商談維持在7350-7400元/噸送到，有實(shí)單成交在7360元/噸和7400元/噸送到，價(jià)格較高者為交割庫貨源。美盤PTA商談維持在995-1000美元/噸附近，實(shí)單商談氣氛偏淡，成交有限。進(jìn)口成本7599元/噸，內(nèi)外價(jià)差-249元。逸盛大連石化330萬噸停車檢修半個(gè)月，停車時(shí)間9日起。但近兩天,恒力?2?號，蓬威90萬噸、臺(tái)化和桐昆150萬噸，三套總計(jì)?490?萬噸的裝置將重啟開車。
江浙滌絲整體價(jià)格持穩(wěn)，成交重心有所上移，低位支撐力強(qiáng)，工廠利潤小幅改善。
PTA裝置開工率72.21%（0%），聚酯工廠開工率63%（-11.5%），江浙織機(jī)開工率持穩(wěn)72.6%。密切關(guān)注聚酯工廠開工率情況。
10月PTA進(jìn)口量15.7萬噸，環(huán)比減少0.46萬噸，QTA進(jìn)口量3.5萬噸，環(huán)比降低2.81萬噸，MEG進(jìn)口量69萬噸，環(huán)比減少10.94萬噸；PX進(jìn)口量67萬噸，環(huán)比減少11.67萬噸。

聚酯產(chǎn)品庫存較上周降低，有利于期價(jià)，但PTA工廠庫存及聚酯工廠庫較庫存走高又直接壓制PTA價(jià)格走高。PTA現(xiàn)貨價(jià)格僵持，期現(xiàn)價(jià)差升水?dāng)U大，拖累期價(jià)走高。操作上，觀望或短空參與。

鐵礦石

昨日鐵礦石現(xiàn)貨市場稍顯冷清，詢盤報(bào)盤稀少，總體價(jià)格趨弱，部分小幅下降5元左右。目前幾乎所有港口卡粉資源、主流塊礦資源均稀缺，山東港口卡粉一度報(bào)價(jià)1050，唐山港口PB塊有報(bào)價(jià)1100。國產(chǎn)礦市場總體暫穩(wěn)，部分地區(qū)受資源緊張影響，議價(jià)松動(dòng)破冰上行10-20元。其中唐山的價(jià)格上行，對華東從心態(tài)上有一定支撐，但從目前市場的運(yùn)行狀況來看，華東地區(qū)的上調(diào)仍需市場條件的進(jìn)一步成熟與謹(jǐn)慎的醞釀，預(yù)計(jì)短期內(nèi)以觀望穩(wěn)定為主。

礦山產(chǎn)量創(chuàng)新高，庫存高企，一定程度上壓制著價(jià)格的上行動(dòng)能，另一方面，期貨價(jià)格的貼水狀態(tài)有一定的支撐作用，多空交織，期貨I1405價(jià)格仍將以震蕩運(yùn)行為主，短線波段操作。

現(xiàn)貨價(jià)格：62%普氏指數(shù)135.75美元/噸(+0.25)，青島港63.5%印粉945元/噸（平），河北66%鐵礦石干基含稅1100元/噸（平），江蘇Q235方坯3100元/噸（平）。

　　國際海運(yùn)市場：波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI) 1564點(diǎn)（-17），海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)(BCI)報(bào)2506點(diǎn)（-8），巴拿馬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)(BPI)1542點(diǎn)（-23），超靈便型船運(yùn)價(jià)指數(shù)1320點(diǎn)（+5）。

　　國際船運(yùn)報(bào)價(jià)：巴西圖巴朗-青島報(bào)22.083美元/噸（-0.042），西澳-青島報(bào)9.25美元/噸（+0.177）；印度Vizag港-青島報(bào)14.38美元/噸（+0.02）。

由于三中全會(huì)還未帶來利好消息，多數(shù)貿(mào)易商和鋼廠對礦價(jià)還處于觀望狀態(tài)。鋼廠方面，多以見機(jī)采購為主，近期不會(huì)大量補(bǔ)庫，短期鐵礦石價(jià)格以穩(wěn)中波動(dòng)為主，期貨I1405上建議短線波段操作為宜。

焦煤焦炭

11月12日，煤焦主力合約期價(jià)早盤窄幅震蕩，上午臨近收盤期價(jià)快速拉升，日內(nèi)走勢較前期有所好轉(zhuǎn)。

宏觀面：洛克哈特周二稍早表示，美聯(lián)儲(chǔ)非常可能會(huì)在12月18日結(jié)束的下一次聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)貨幣政策會(huì)議上開始討論縮減量化寬松(QE)政策；在美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減其QE政策之前，CPI年率應(yīng)當(dāng)升至美聯(lián)儲(chǔ)2%通脹目標(biāo)?？卵滤脖硎荆b于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國失業(yè)率會(huì)繼續(xù)緩慢回落，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大其寬松政策，而不是縮減當(dāng)前的QE政策；只要通脹率受控，美聯(lián)儲(chǔ)就應(yīng)當(dāng)實(shí)施低息政策直至失業(yè)率回落至5.5%。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)11月12日發(fā)布的月度經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)顯示，發(fā)達(dá)國家9月經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步改善，歐元區(qū)剛剛起步的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇獲得動(dòng)能。OECD 9月綜合領(lǐng)先指標(biāo)從8月份的100.6上升至100.7，相比長期平均水平100有進(jìn)一步提高。新華社周二(11月12日)發(fā)布快訊稱，中共中央十八屆三中全會(huì)審議通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》。

隔夜外盤：美國NYMEX 12月原油期貨價(jià)格11月12日收盤下跌2.10美元，跌幅2.21%，至93.04美元/桶，創(chuàng)四個(gè)半月(2013年6月20日以來)新低；布倫特12月原油期貨價(jià)格收盤下跌0.59美元，跌幅0.55%，報(bào)105.81美元/桶。

現(xiàn)貨市場：11月12日，國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，云南地區(qū)焦煤價(jià)格有漲，成交一般。云南越州焦煤價(jià)格有漲，主焦A10.5報(bào)1060元/噸，漲15-20元/噸、A11報(bào)1020元/噸、A15報(bào)860元/噸，漲10元/噸，1/3焦A10.5報(bào)1030元/噸，瘦煤A13.5報(bào)840元/噸，均到廠含稅價(jià)。國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場有漲，天津港焦炭價(jià)格普漲，長治二級冶金焦上調(diào)30元/噸，現(xiàn)二級冶金焦價(jià)格1150元/噸，市場成交尚可。

綜合分析：目前，投資者對美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松政策前景預(yù)期不確定性增加，市場氛圍依舊偏空，但中共三中全會(huì)審議通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，政策趨于明朗，且近期現(xiàn)貨市場煤焦價(jià)格穩(wěn)中有漲，建議投資者輕倉持多。