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外盤(pán)綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

豆類(lèi)

范適安

上周末美元下跌，歐美股市續(xù)漲。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席丹尼斯周五接受采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，在未來(lái)多年時(shí)間里，美聯(lián)儲(chǔ)仍將繼續(xù)實(shí)施非常寬松的貨幣政策，使用一系列政策工具。他還表示，當(dāng)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)都做好準(zhǔn)備后，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)開(kāi)始縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。大宗商品溫和至上漲，原油至94上方。美豆周五上漲逾2%，因美國(guó)大豆出口需求強(qiáng)勁，且對(duì)現(xiàn)貨豆粕的需求良好。民間出口商賣(mài)出11.5萬(wàn)噸在2013/14年交付的美國(guó)大豆到中國(guó)。市場(chǎng)也在消化周四美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布上周美國(guó)大豆銷(xiāo)售多于預(yù)期的報(bào)告。豆粕領(lǐng)漲，油脂收跌。CBOT-12月豆粕受助于投資人在下周首個(gè)交割通知日前回補(bǔ)空頭。交易商預(yù)計(jì)，將沒(méi)有豆粕交割。

框架分析如前，美農(nóng)戶(hù)在中國(guó)大量采購(gòu)后有所惜售，抬高價(jià)格，國(guó)內(nèi)庫(kù)存搬家后漲幅會(huì)有所打折。美延續(xù)12.5-13.5的波動(dòng)。今日預(yù)計(jì)高開(kāi)震蕩，可靈活。

玉米

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五收低，交易商稱(chēng)盤(pán)中得益于大豆期貨的強(qiáng)勁升勢(shì)一度上漲，但終場(chǎng)由升轉(zhuǎn)跌。一農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家周五表示，本周末及下周天氣干燥將令美國(guó)農(nóng)戶(hù)能夠完成2013年度玉米和大豆作物收割。

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國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格整體穩(wěn)定，后期關(guān)注具體補(bǔ)貼細(xì)則，大連玉米保持高位震蕩，操作上建議低位多單適量持有，以均線(xiàn)為防守。
?? 隔夜美豆大幅上漲，因美國(guó)大豆出口需求強(qiáng)勁，且對(duì)現(xiàn)貨豆粕的需求良好。大連豆粕料將高開(kāi)震蕩，但國(guó)內(nèi)豆粕表現(xiàn)預(yù)計(jì)弱于美盤(pán)，整體處于區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩，操作上建議觀望為主，日內(nèi)短線(xiàn)靈活交易。
??? 菜粕市場(chǎng)料將跟隨豆粕小幅反彈，建議日內(nèi)短多交易或觀望。

油脂油料

CBOT大豆期貨周四上漲，受銷(xiāo)售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁影響，棕櫚油價(jià)格飆升也部分帶動(dòng)了豆油以至大豆的漲勢(shì)；BMD棕櫚油周四調(diào)升至一年高點(diǎn)，因產(chǎn)業(yè)團(tuán)體預(yù)計(jì)馬棕庫(kù)存今年下滑30%，且2014年將進(jìn)一步下降。

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近期行情受印尼數(shù)據(jù)影響較大，而受印尼數(shù)據(jù)閉塞性影響節(jié)奏性上沒(méi)把握，故不做指導(dǎo)建議只從走勢(shì)可能上判斷；馬棕受庫(kù)存繼續(xù)走低預(yù)期影響突破壓力位，料將帶動(dòng)棕櫚油、豆油震蕩上行，預(yù)期的第一種節(jié)奏，自形態(tài)上看豆油料補(bǔ)漲棕櫚油。

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外盤(pán)綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

PTA

上周油價(jià)盤(pán)整，WTI、Blent分別在94、107美元/桶附近震蕩。對(duì)于四季度，市場(chǎng)信心偏淡。PX在1400美元/噸附近徘徊；PTA動(dòng)靜不大，小幅陰跌，最新現(xiàn)貨報(bào)價(jià)7295元/噸；MEG跌幅略大，瓶片、切片、滌短、長(zhǎng)絲都偏弱震蕩。臨近歲末，據(jù)悉首套房放貸受限，銀根緊縮可見(jiàn)一斑，企業(yè)資金壓力增大下。1401合約產(chǎn)業(yè)鏈資金護(hù)盤(pán)明顯，期現(xiàn)價(jià)差仍大，關(guān)注期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。1405合約相對(duì)較弱，周五期價(jià)下破均線(xiàn)，技術(shù)形態(tài)轉(zhuǎn)弱。

操作上，1405合約以7500設(shè)防守，短空參與，下方關(guān)注前低的支撐。

螺紋

周末唐山鋼坯出廠(chǎng)價(jià)累計(jì)下跌20元/噸，目前出廠(chǎng)價(jià)2990元/噸；品位63.5%的印度粉礦報(bào)價(jià)保持不變，報(bào)價(jià)為135.75美元/噸。上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格主流報(bào)價(jià)大體持穩(wěn)，截至昨日收市，二級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3650-3680元/噸，三級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3650-3680元/噸，大廠(chǎng)高線(xiàn)主流價(jià)位在3360-3370元/噸。?
近期鋼廠(chǎng)出臺(tái)指導(dǎo)價(jià)格大多以穩(wěn)為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)偏穩(wěn)，北方小幅走跌，由于現(xiàn)貨庫(kù)存較低，總體偏穩(wěn)的該種態(tài)勢(shì)會(huì)持續(xù)到年底，到是要關(guān)注1401逐步臨近交割月后，1405的走勢(shì)，總體看偏弱的基調(diào)下，基本上也將如1310和1401進(jìn)交割月前一樣，這樣可能會(huì)逐步拉大與1410的價(jià)差；即使中期出現(xiàn)明顯上漲的行情，那么遠(yuǎn)月也將較近月偏強(qiáng)，特別是在近月臨近交割月份時(shí)，我們判斷遠(yuǎn)近月價(jià)差會(huì)逐步拉大。

操作上，到1405與1410價(jià)差在30-40左右時(shí)，可賣(mài)1405買(mǎi)1410跨期套利。

鐵礦石

上周鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)比較清淡，成交不暢，總體價(jià)格小幅下降5-10元。港口塊礦資源依然緊缺。卡粉資源有所好轉(zhuǎn)，報(bào)價(jià)較上周的1050下降30至1020。本周港口庫(kù)存較上周增幅明顯，港口現(xiàn)貨資源逐漸增多。期貨方面，招標(biāo)較多，價(jià)格小幅下滑。國(guó)外發(fā)貨量明顯增多。受環(huán)保力度增強(qiáng)影響，唐山地區(qū)高爐開(kāi)工率僅為91.2%，周環(huán)比下降1.91%。國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)趨于平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)資源普遍顯緊，但鋼廠(chǎng)迫于成材市場(chǎng)的壓力在精粉采購(gòu)價(jià)與量上基本維持平衡，需求變化不大。其中河北地區(qū)受鋼材市場(chǎng)與精粉緊缺壓力重疊，部分鋼廠(chǎng)本周小幅跟漲以保證正常采購(gòu)。而唐山地區(qū)環(huán)保政策持續(xù)力度不減，但對(duì)該地區(qū)影響短期內(nèi)仍有待觀察，當(dāng)前市場(chǎng)成交情況較好。后期國(guó)內(nèi)資源受季節(jié)影響緊缺狀況難以改變，鋼材市場(chǎng)的疲軟、煤焦市場(chǎng)的趨強(qiáng)仍是其制肘的重要因素。

整體來(lái)看，年底鐵礦石行情仍將以震蕩思路對(duì)待，期貨I1405延續(xù)短線(xiàn)波段思路。

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焦煤焦炭

11月22日，煤焦主力合約期價(jià)窄幅震蕩，兩合約期價(jià)繼周二上沖后，位于布林通道中軌附近整理，其中焦煤主力合約期價(jià)走勢(shì)明顯弱于焦炭主力合約。
宏觀面，美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特11月22日稱(chēng)，縮減購(gòu)債應(yīng)會(huì)進(jìn)入未來(lái)幾次的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議議程。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，即便美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮購(gòu)債，但貨幣政策可能會(huì)維持非常寬松一段時(shí)間，可能會(huì)延續(xù)數(shù)年。
隔夜外盤(pán)，美國(guó)NYMEX?1月原油期貨價(jià)格11月22日收盤(pán)下跌0.60美元，跌幅0.63%，至94.84美元/桶，但本周上漲1.1%，為七周以來(lái)首次錄得單周上漲。與此同時(shí)，布倫特1月原油期貨價(jià)格收盤(pán)上漲0.97美元，漲幅0.88%，至111.05美元/桶。
現(xiàn)貨市場(chǎng)，22日，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)報(bào)價(jià)無(wú)波動(dòng)，整體成交一般。山西臨汾古縣煉焦煤市場(chǎng)平穩(wěn)，現(xiàn)主焦煤A9.5V22S0.45G85到廠(chǎng)含稅價(jià)1160元/噸，成交一般。國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)以穩(wěn)為主，部分鋼廠(chǎng)上調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)，市場(chǎng)成交一般。萍鋼（安源）焦炭采購(gòu)價(jià)普漲30元/噸；萊蕪地區(qū)冶金焦采購(gòu)價(jià)上漲40元/噸，準(zhǔn)一級(jí)產(chǎn)地山西到廠(chǎng)承兌價(jià)1480元/噸。
技術(shù)面，從K線(xiàn)形態(tài)和趨勢(shì)指標(biāo)MACD快慢線(xiàn)走勢(shì)來(lái)看，煤焦期價(jià)下行趨勢(shì)有企穩(wěn)反彈跡象，但反彈過(guò)程中上方現(xiàn)展出較強(qiáng)壓力，隨機(jī)指標(biāo)KDJ三線(xiàn)由低位上行至中部，目前指標(biāo)作用不明顯。預(yù)計(jì)后市煤焦期價(jià)仍有考驗(yàn)前底的可能，短期關(guān)注反彈過(guò)程中壓力情況。
上周美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要表示可能會(huì)根據(jù)未來(lái)數(shù)月更好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定縮減量化寬松(QE)政策，短期投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE預(yù)期趨于平穩(wěn)。因下游消費(fèi)季節(jié)性回落，而上游供給相對(duì)較為充足，煤焦供需矛盾趨于惡化，期價(jià)基本面承壓。10月國(guó)內(nèi)煤炭進(jìn)口創(chuàng)下今年以來(lái)的新低，短期對(duì)煤焦期價(jià)將有一定支撐效果。

操作上，中線(xiàn)多單持有，短線(xiàn)偏多操作。