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外盤綜述

簡評(píng)及操作策略

油脂油料

隔夜外圍美元反彈，歐美股市歐穩(wěn)美跌。美聯(lián)儲(chǔ)10月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)可能“在未來幾個(gè)月中”縮減量化寬松(QE)規(guī)模，市場因此承壓下挫。大宗商品大多溫和，原油在93-94區(qū)間。美豆?jié)q跌互現(xiàn)，近月1月合約因技術(shù)性賣盤和美國現(xiàn)貨市場走軟而承壓，遠(yuǎn)月大豆合約在淡靜交投中收漲，與1月合約的價(jià)差擴(kuò)闊。多數(shù)大豆合約的交易區(qū)間在昨日的區(qū)間內(nèi)。產(chǎn)量預(yù)估機(jī)構(gòu)Lanworth將2013/14年全球大豆產(chǎn)量預(yù)期從之前的2.9億噸下調(diào)至2.89億噸?？蚣芊治鋈缜?，中國補(bǔ)庫及需求穩(wěn)定令美銷售穩(wěn)定；遠(yuǎn)期南美處于播種季，巴西大約進(jìn)展70%，阿根廷30%，通常12月南美播種結(jié)束，市場需要確定南美預(yù)期面積能否達(dá)到。短看窄震，可靈活或觀。

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框架分析如前，中國補(bǔ)庫及需求穩(wěn)定令美銷售穩(wěn)定；遠(yuǎn)期南美處于播種季，巴西大約進(jìn)展70%，阿根廷30%，通常12月南美播種結(jié)束，市場需要確定南美預(yù)期面積能否達(dá)到。短看窄震，可靈活或觀。（范適安）

谷物飼料

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收跌，交易商稱，因美國玉米收割進(jìn)入尾聲，且今年美國玉米豐產(chǎn)。一位農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家周三表示，本周中段天氣轉(zhuǎn)干，有助於美國玉米和大豆的收割，下周天氣繼續(xù)保持干燥，應(yīng)使農(nóng)戶得以結(jié)束2013年的收割。
　　產(chǎn)量預(yù)測機(jī)構(gòu)Lanworth周三將2013/14年全球玉米產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)500萬噸，至9.63億噸。
????昨日大連玉米強(qiáng)勁上漲，因東北大雪中斷物流影響。此外，中國拒收了一船美國玉米，因?yàn)檫@船玉米混有未經(jīng)批準(zhǔn)的轉(zhuǎn)基因成分。這也對(duì)港口玉米價(jià)格帶來提振，但現(xiàn)貨總體供給寬松，抑制其上行空間。技術(shù)上，連玉米主力1405合約均線系統(tǒng)呈多頭排列，短期震蕩上行。操作上，短線逢低買進(jìn)，以均線為防守。
????隔夜美豆?jié)q跌互現(xiàn)，整體震蕩，今日大連豆粕料將震蕩為主，前期操作思路不變，前期高位空單繼續(xù)持有，以均線為防守。
????昨日菜粕1405合約大幅波動(dòng)，探低回升，盡管仍處于弱勢，但目前低位支撐較強(qiáng)，建議空單以均線為防守，不殺跌。

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隔夜美豆?jié)q跌互現(xiàn)，整體震蕩，今日大連豆粕料將震蕩為主，前期操作思路不變，前期高位空單繼續(xù)持有，以均線為防守。
????昨日菜粕1405合約大幅波動(dòng)，探低回升，盡管仍處于弱勢，但目前低位支撐較強(qiáng)，建議空單以均線為防守，不殺跌。（李金元）

油脂

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期價(jià)周四下跌，交易商表示，因技術(shù)性賣盤及在美國季度谷物庫存報(bào)告下周公布前，投資人調(diào)整頭寸。
消息面，目前美氣溫高于正常水平，霜凍的可能性降低，部分緩解市場擔(dān)憂，不過美豆收獲期延長，天氣支撐因素仍將持續(xù)，支撐盤面窄震；今晚明晨將公布美季節(jié)庫存報(bào)告，市場擔(dān)憂庫存過低，將對(duì)短期節(jié)奏產(chǎn)生一定影響。
美豆13美分企穩(wěn)走勢將繼續(xù)對(duì)油脂形成一定支撐，節(jié)奏上跟隨美豆平臺(tái)整理，而整體弱勢不變，操作上空單續(xù)持。

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美豆13美分企穩(wěn)走勢將繼續(xù)對(duì)油脂形成一定支撐，節(jié)奏上跟隨美豆平臺(tái)整理，而整體弱勢不變，操作上空單續(xù)持。（李巖）

棉花

20日，中國官方將中國棉花產(chǎn)量預(yù)測大幅下調(diào)至668萬噸促使ICE期棉盤中大幅反彈，儲(chǔ)備棉拋儲(chǔ)推遲也給了棉價(jià)喘息機(jī)會(huì)，尾盤階段棉價(jià)漲幅縮水，最終價(jià)格小幅收高。關(guān)注本周出口數(shù)據(jù)。3月合約結(jié)算價(jià)收?qǐng)?bào)78.14美分/磅。
11?月?20?日，鄭棉高開高走，401?將前兩日跌幅全部收回，405?也強(qiáng)勢反彈。1-5?價(jià)差反彈??至?1160?元/噸，5-9?價(jià)差擴(kuò)至?485?點(diǎn)左右。1401?收于?19710，漲?250?點(diǎn)，1405?收于?18550，跌?140?點(diǎn)。
截至?11?月?20?日，鄭棉生成倉單?175?張，不變，倉單預(yù)報(bào)?31?張，不變。
收儲(chǔ)總成交?233?萬噸，公檢總量?345?萬噸。按目前進(jìn)度看，最終總量超?400?萬噸問題不大。從到目前的情況看，政府仍兌現(xiàn)了不限量收儲(chǔ)的承諾，收儲(chǔ)放量對(duì)棉市支撐力度仍然很大。隨著原料庫存消耗，紡企有補(bǔ)庫需求，普遍期待國家拋儲(chǔ)。但官方正式公告一直未公布。??由于一直未拋儲(chǔ)，加之外棉價(jià)格持續(xù)下跌，近期配額價(jià)漲至?3000?元左右，按目前外棉報(bào)價(jià)，用滑準(zhǔn)稅配額通關(guān)的外棉至少在?17600?以上；保稅棉現(xiàn)貨普遍在?18000?元/噸以上。新疆棉?2?萬左右，地產(chǎn)棉小包棉在??18000?左右。如果拋儲(chǔ)價(jià)?18000，考慮到虧重、質(zhì)量和時(shí)間成本，目前?405?基本到位。而且從市場心理看，?“買消息，賣事實(shí)”，在拋儲(chǔ)公告未出之前，拋儲(chǔ)導(dǎo)致供應(yīng)增加的確會(huì)令市場承壓。如果拋儲(chǔ)正式出臺(tái)，且拋儲(chǔ)價(jià)在?18000?的話，利空基本兌現(xiàn)。從?401?看，價(jià)格與收儲(chǔ)價(jià)已有不小差距，這個(gè)價(jià)格不會(huì)有質(zhì)量好的地產(chǎn)棉進(jìn)入。從倉單結(jié)構(gòu)看，75%以上是新疆棉，理論上這些倉單可以接貨交儲(chǔ)或自行消化。且倉單量整體偏少，如果收儲(chǔ)持續(xù)放量，理論上?401?不排除再次逼倉的可能。??
收儲(chǔ)投放量大，成交保持高位，拋儲(chǔ)暫未出臺(tái)，現(xiàn)貨成本價(jià)高，對(duì)市場支撐較強(qiáng)。前兩日下跌較為徹底。目前市場企穩(wěn)，短周期反彈展開，多單繼續(xù)持有，1401?逢?19720,19800?等重要關(guān)口適量減倉，?1405?在?18600,18720?一線減倉。

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收儲(chǔ)投放量大，成交保持高位，拋儲(chǔ)暫未出臺(tái)，現(xiàn)貨成本價(jià)高，對(duì)市場支撐較強(qiáng)。前兩日下跌較為徹底。目前市場企穩(wěn)，短周期反彈展開，多單繼續(xù)持有，1401?逢?19720,19800?等重要關(guān)口適量減倉，?1405?在?18600,18720?一線減倉。 ?(苗玲)

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外盤綜述

簡評(píng)及操作策略

PTA

PTA?期貨：1?月逆勢增倉，弱勢依舊。周三?PTA?增倉震蕩，早盤較穩(wěn)，午后明顯走弱，整體成交量?縮減。1401?合約?K?線再收陰十字星，1405?仍受?20?日均線支撐，走勢略強(qiáng)于?1?月合約，主力逆勢增?倉?1?月合約，1-5?價(jià)差收?54，較上日縮小?6?點(diǎn)。當(dāng)日持倉增?6468?手，成交量減?11.1?萬手。PTA?持倉??前?20?席位中，中糧減多，永安、中國國際增空。前?20?名空單持倉增?5386?手，多單增?1187?手，多頭??持倉占優(yōu)勢。PTA?買套保持倉?7.6507?萬手，增?7?手。11?月?20?日?PTA?倉單量為?11127?張，平，有預(yù)報(bào)?量?200,較上日平。??
PTA?維持高負(fù)荷水平，聚酯市場產(chǎn)品產(chǎn)銷不暢、價(jià)格明穩(wěn)暗降，資金壓力較大?；久嫫?，今?日主力多頭逆勢將?5?月多頭頭寸移倉至?1?月，引市場關(guān)注。傳恒力石化及嘉興石化（桐昆）將獲批期?貨交割品牌，可能增加倉單實(shí)盤壓力，近期需密切關(guān)注倉單變化及持倉變化?，F(xiàn)貨重心下移至?7300??附近，期貨升水超?200，操作上繼續(xù)關(guān)注期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

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操作上繼續(xù)關(guān)注期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。 (苗玲)