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外盤綜述

簡評及操作策略

豆類

范適安

隔夜外圍美元收跌，歐美股市高位承壓。市場等待美聯(lián)儲主席伯南克將發(fā)表的講話，以權(quán)衡美聯(lián)儲將從何時開始縮減量化寬松(QE)規(guī)模。大宗商品大多溫和，原油在93上方。美豆小跌，因技術(shù)性賣盤，以及南美大豆作物前景良好。分析師表示，巴西和阿根廷新種大豆初期生長狀況良好。美國農(nóng)業(yè)部已預(yù)期，巴西大豆收成將創(chuàng)紀錄，而阿根廷大豆收成將為史上第二大規(guī)模。美農(nóng)11月世界市場貿(mào)易狀況報告稱，2013/14年度巴西大豆出口預(yù)計達到4400萬噸，這要比9月份的預(yù)測值4250萬噸調(diào)高了150萬噸，因為主要買家中國的需求強勁。而2012/13年度巴西大豆出口量為4190.4萬噸，2011/12年度出口量為3631.5萬噸。美農(nóng)表示，中國買家更為青睞巴西大豆而不是阿根廷大豆。2013/14年度阿根廷大豆出口預(yù)計達到970萬噸，這要比9月份的預(yù)測值1270萬噸調(diào)低了300萬噸，因為主要買家中國的需求減弱，而大豆制成品的需求改善。阿根廷2012/13年度大豆出口量為785萬噸，2011/12年度出口量為736.8萬噸。美農(nóng)最新油料展望報告稱，2013/14年度美國農(nóng)戶出售大豆的平均價格預(yù)計為每蒲式耳11.15-13.15美元，低于2012/13年度的均價每蒲式耳14.40美元，但是仍然高于過去10年的平均價格9.30美元/蒲式耳。2013年10月農(nóng)戶售出大豆的均價為每蒲式耳12.60美元，低于9月份的均價13.30美元，也創(chuàng)下了至少14個月來的最低價格。

框架及策略如前，短延續(xù)看震蕩，宜靈活。

玉米

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收高，因前一日下滑至三年低點后，出現(xiàn)逢低吸納和空頭回補。歐洲交易商周二表示，韓國主要飼料集團(MFG)招標尋購至多21萬噸玉米。

　　一農(nóng)業(yè)氣象專家周二稱，在美國中西部的多數(shù)地區(qū)，持續(xù)至本周中期的干燥天氣將允許農(nóng)戶快速完成玉米和大豆收割，隨后本周稍晚將出現(xiàn)大面積降雨。

　　“未來兩日天氣將干燥，之后天氣將變得惡劣，”MDAWeatherServices氣象專家DonKeeney稱。

　　貿(mào)易消息人士周一表示，中國已拒收一船美國玉米，因其含有未批準進口的轉(zhuǎn)基因品種。美國中西部內(nèi)河終端的玉米現(xiàn)貨基差周二堅挺，交易商稱，因駁船運費下滑，以及玉米期貨跌至三年低點令谷物在全球出口市場的競爭力提高。

大連玉米整體窄幅波動，整體以區(qū)間震蕩走勢為主，操作上建議觀望為主。

??? 隔夜美豆下跌，因南美大豆豐收前景良好，連豆粕近期料將震蕩下行，考驗下方支撐，操作思路不變，前期空單繼續(xù)持有。

??? 菜粕市場整體震蕩下行，維持偏空交易思路。

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油脂油料

CBOT大豆期貨周二下跌，因技術(shù)性買盤及南美作物前景良好；BMD棕櫚油周二下跌，船運機構(gòu)將公布前20天進口數(shù)據(jù)，市場人氣謹慎；ICE油菜籽稱區(qū)間震蕩走勢，農(nóng)戶銷售加快也進一步壓制了大盤走勢。
產(chǎn)量增加預(yù)期令盤面壓力增大，昨日油粕同步下跌，馬盤棕櫚油下跌也將令油脂延續(xù)回調(diào)，而受后期預(yù)期向好影響，油脂回調(diào)幅度始終有限.

預(yù)計仍以區(qū)間震蕩為主，但不排除假跌破可能；后市若棕櫚油進入減產(chǎn)周期及國內(nèi)粕類行情開始走弱，則國內(nèi)油脂有望迎來旺季。

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外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日唐山鋼坯出廠價保持不變，目前出廠價2990元/噸；品位63.5%的印度粉礦報價下跌0.25美元/噸，報價為136.25美元/噸。上海建筑鋼材市場價格主流報價小幅下跌，截至昨日收市，二級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價位在3660-3690元/噸，三級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價位在3660-3690元/噸，大廠高線主流價位在3340-3350元/噸。?
產(chǎn)能過剩依然是鋼市的主基調(diào)，短期內(nèi)無法改變，加之四季度是鋼材需求傳統(tǒng)淡季，尤其是房地產(chǎn)、基建項目等對建筑鋼材價格的拉動減弱，資金面偏緊情況下，難現(xiàn)大幅上漲行情，鋼價走勢仍將偏弱，近期還是以整體偏弱對待。

操作上，急拉不追，還是以日內(nèi)逢高沽空低平為主，但注意節(jié)奏。

鐵礦石

昨日鐵礦石現(xiàn)貨市場比較平淡，詢盤稀少，鋼廠采購意愿不強，僅維持按需采購。貿(mào)易商也不接受降價，雙方僵持。成交較少，山東港口整體價格回落5元左右。唐山港口部分品種回落10元。招標價格及平臺成交價格均有比較明顯的降幅。采購期貨方面，鋼廠同樣持觀望態(tài)度。

　　　國產(chǎn)礦市場無大變化，市場整體資源顯緊，其中以唐山、邯邢、遼西為主。邯邢地區(qū)部分鋼廠采購價格上調(diào)，鋼廠承壓不小，后期市場將逐穩(wěn)。華東地區(qū)價格暫未變動，成交不溫不火，大有穩(wěn)中趨強之勢。

綜合來看，四大礦山增產(chǎn)明顯，鐵礦石供應(yīng)逐漸寬松；環(huán)保及檢修壓力下鋼廠有減產(chǎn)壓力，鐵礦石需求或有所下降；但在年底的時間節(jié)點下，部分鋼廠庫存仍低，后期會有少量適當冬儲行為；國內(nèi)礦廠由于季節(jié)性因素和環(huán)保壓力開工率下降，國產(chǎn)礦供應(yīng)減少，在此情形下，國外礦山在供應(yīng)高度集中的情況下定價能力將進一步加大；因此鐵礦石價格難有大幅下跌，年底鐵礦石行情仍將以震蕩思路對待，期貨1405延續(xù)短線波段思路.

焦煤焦炭

11月19日，煤焦主力合約期價上午窄幅震蕩，午后大幅拉漲，短期或向上突破低位盤整格局。

宏觀面，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)在11月19日發(fā)布的最新全球經(jīng)濟展望報告中表示，在內(nèi)需增強的推動下，中國2014年經(jīng)濟年增長率可能提高至8.2%，高于今年料將達到的7.7%。美聯(lián)儲主席伯南克11月20日發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲仍承諾只要有必要將維持高度寬松的政策，經(jīng)濟表現(xiàn)距離美聯(lián)儲希望的狀態(tài)仍有很大差距，美聯(lián)儲政策恢復正?？赡苓€需要一段時間；贊同耶倫的看法，購債結(jié)束后利率將在相當長的時間內(nèi)維持近零水準，或許要等到失業(yè)率降至6.5%下方之后。

隔夜外盤，美國NYMEX 12月原油期貨價格11月19日收盤上漲0.31美元，漲幅0.33%，至93.34美元/桶；布倫特1月原油期貨價格收盤下跌1.55美元，跌幅1.43%，至106.92美元/桶。

現(xiàn)貨市場，19日，國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運行，焦鋼企業(yè)煉焦煤庫存高位運行，市場成交一般，后市依舊看穩(wěn)。山西晉中靈石地區(qū)煉焦煤市場平穩(wěn)運行，現(xiàn)肥煤A<8V<33S1.5G90Y>20車板含稅價950元/噸，成交一般；國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場整體維穩(wěn)，市場成交尚可。撫順地區(qū)鋼廠焦炭采購價擬下調(diào)20元/噸，二級冶金焦到廠含稅1470元/噸，但多數(shù)供應(yīng)商暫未同意此次調(diào)價；淮北地區(qū)焦炭價格上漲，現(xiàn)二級焦1370元/噸，準一級焦1430-1460元/噸，均為出廠含稅價。

技術(shù)面，19日，焦煤焦炭主力合約趨勢指標MACD快慢線低位上行，且隨機指標KDJ三線低位上行，短期期價技術(shù)面存在反彈需求。

因下游消費季節(jié)性回落，而上游供給相對較為充足，短期煤焦供需矛盾趨于惡化，期價基本面承壓。但是，OECD預(yù)計中國2014年經(jīng)濟將加速增長，而伯南克言論則暗示美聯(lián)儲離縮減QE尚需時日，短期市場情緒有望繼續(xù)回暖。操作上，中線多單持有，短線偏多操作。