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外盤綜述

簡評及操作策略

豆類

范適安

隔夜外圍美元收窄，歐美股市高位窄震。美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好支撐股市。大宗商品多數(shù)收跌，原油至92略上。美豆下跌，回吐早盤錄得的漲幅，因在近月大豆合約升至兩個(gè)月高位和近月豆粕觸及合約高點(diǎn)后有獲利了結(jié)和技術(shù)性賣盤。交易商預(yù)計(jì)，現(xiàn)貨豆粕供應(yīng)緊張，將令周五12月豆粕合約首個(gè)交割通知日沒有豆粕合約交割。預(yù)期周五將有500-2,000口CBOT-12月豆油合約交割，盤面豆油連跌四日，表現(xiàn)疲軟。USDA稱，民間出口商銷售23.5萬噸美國大豆到不知名的目的地，其中18萬噸大豆將在2013/14年交割，5.5萬噸將在2014/15年交割。包括CBOT在內(nèi)的美國市場周四因感恩節(jié)假期休市，周五1430?GMT恢復(fù)交易。美國前景農(nóng)業(yè)公司總裁稱，目前美國玉米收割工作已經(jīng)臨近尾聲，大豆收割工作已經(jīng)結(jié)束。市場關(guān)注的焦點(diǎn)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)移到南美農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)的天氣形勢。由于大豆和玉米的價(jià)差接近歷史最高水平，接近3.10，因而今年南美農(nóng)戶將會提高大豆播種面積。這將導(dǎo)致玉米播種面積下滑。通常情況下，大豆和玉米的價(jià)差在2.3，范圍在2.0到2.6。價(jià)格比例超過3.0，常常會吸引農(nóng)戶大幅提高大豆播種面積。甚至目前有分析師認(rèn)為明年春季美國大豆播種面積也將會大幅提高，玉米播種面積大幅減少，因?yàn)槟壳按蠖购陀衩變r(jià)格比例偏向于大豆種植。迄今為止，南美農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣依然不穩(wěn)定，阿根廷和巴西大部分地區(qū)出現(xiàn)了大范圍的降雨過程。溫度正常或者略低于正常水平，使得大部分地區(qū)剛剛種植的農(nóng)作物沒有面臨任何的壓力。整體來看，2013/14年度農(nóng)作物有一個(gè)良好的開始。Grabanski還表示，大豆需求依然旺盛，中國繼續(xù)從美國采購大豆，進(jìn)口步伐強(qiáng)勁。

框架分析如前，美豆沖擊區(qū)間上沿感恩節(jié)前回撤，延續(xù)區(qū)間判斷。昨晚評短建議不追高，今日看低開震蕩，宜靈活。

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玉米

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二下跌1.5%，交易商說，因隨著美國玉米收割結(jié)束，農(nóng)村玉米供應(yīng)充裕，今年美國玉米產(chǎn)量可能創(chuàng)紀(jì)錄。

　　乙醇生產(chǎn)商的需求推動現(xiàn)貨玉米市場走堅(jiān)，限制玉米期貨的跌幅。

　　美國農(nóng)業(yè)部周一下午表示，玉米收割率為95%，和市場預(yù)期一致，且高于2008-2012年11月底的均值91%。

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大連玉米走勢震蕩，建議離場觀望。

??? 隔夜美豆多數(shù)收低，但近月豆粕上漲限制大豆跌幅。國內(nèi)豆粕市場整體弱勢震蕩，因后期供應(yīng)充裕，建議1405合約3300點(diǎn)以上逢高沽空，區(qū)間震蕩交易。

??? 菜粕昨日再次高開低走，后期以弱勢震蕩為主，建議短線偏空交易。

油脂油料

CBOT大豆期貨周三下跌，收獲利了結(jié)影響，回吐早盤升勢，12月豆油下跌0.35美分，收每磅40美分；BMD棕櫚油周三收高，受令吉貶值影響，高于2600令吉也有部分買興，但總體交投謹(jǐn)慎，等待周五印尼棕櫚油會議引導(dǎo)。
消息面：1、周五印尼召開棕櫚油會議暨2014年價(jià)格展望，市場靜待知名分析師mistry和fry發(fā)言；2、阿根廷現(xiàn)貨大豆持穩(wěn)至上漲，盡管CBOT大豆下滑；3、CBOT市場感恩節(jié)休市。

短期豆油預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩調(diào)整以蓄勢，關(guān)注明日印尼棕櫚油大會影響；昨日20天均線有支撐，但上漲為時(shí)尚早，多單謹(jǐn)慎續(xù)持，40天均線防守。

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外盤綜述

簡評及操作策略

PTA

周三 PTA 小幅減倉，弱勢震蕩，5 月合約多空在 7400 附近爭奪激烈，盤中出現(xiàn)近期低點(diǎn) 7390，最終收陰十字星，1-5 價(jià)差至 8，較上日略擴(kuò)大 2 點(diǎn)。當(dāng)日持倉減 644 手，成交量減 5 萬手。PTA 持倉前 20 席位中，寶城增多，中證減多，中糧減空。前20 名空單持倉減 1552手，多單增 2865 手，多頭持倉占優(yōu)。PTA 買套保持倉 10.28 萬手，增 2.5 萬手。11 月 27 日 PTA 倉單量為12449 張，增 400，有預(yù)報(bào)量 420,減 200。?

PTA 現(xiàn)貨重心下移至 7230 附近，PTA 廠家本年度輪番檢修多次，整體負(fù)荷保持較高水平，近期更是上升至 86%，聚酯產(chǎn)品多數(shù)陰跌，但因資金壓力及下游訂單生產(chǎn)接近尾聲，聚酯廠家降負(fù)計(jì)劃增多，PTA 整體供應(yīng)較為寬裕。期貨近月對現(xiàn)貨仍有升水，多空雙方在 1 月合約上的爭奪進(jìn)入白熱化，多頭套保數(shù)量明顯增加，但交易所批準(zhǔn)新增 PTA 可交割品牌可能對期貨帶來更大實(shí)盤壓力，有資源企業(yè)可繼續(xù)關(guān)注期現(xiàn)套利機(jī)會。臨近月末，PX12 月談判結(jié)果即將出臺，建議密切關(guān)注 PX 的 ACP 談判結(jié)果。

考慮現(xiàn)貨市場及庫存結(jié)構(gòu)，操作上，不建議殺跌，短線逢高空為主，注意前期支撐。

螺紋

昨日唐山鋼坯出廠價(jià)小幅上調(diào)10元/噸，目前出廠價(jià)3010元/噸；品位63.5%的印度粉礦報(bào)價(jià)保持不變，報(bào)價(jià)為136.00美元/噸。滬上建筑鋼材市場價(jià)格主流報(bào)價(jià)部分上漲，截至昨日收市，二級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3680-3710元/噸，三級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3680-3710元/噸，大廠高線主流價(jià)位在3390-3400元/噸。?
鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)，11月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量為175.0萬噸，旬環(huán)比下降0.7%；全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量為213.2萬噸，旬環(huán)比下降0.6%。截至11月中旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1393.4萬噸，較上一旬增加100.8萬噸或7.8%，較上月同期減少14.6萬噸或1.1%。
近期現(xiàn)貨市場偏穩(wěn)，部分市場還有跟隨期貨市場短期報(bào)漲態(tài)勢，由于現(xiàn)貨庫存較低，據(jù)調(diào)查華東市場大廠資源緊俏，缺貨規(guī)格增多。

期貨盤面上，近期走勢較活躍，日內(nèi)波動幅度較大，整體有積蓄上漲動能跡象。操作上注意節(jié)奏，可重點(diǎn)關(guān)注1405與1410跨期套利機(jī)會，目前價(jià)差逐步小幅擴(kuò)大。

鐵礦石

昨日鐵礦石現(xiàn)貨市場持續(xù)回暖，詢報(bào)盤略有增加，成交一般，成交價(jià)格較昨日小幅上升5元左右。鋼廠在經(jīng)過一段時(shí)間的沉寂后，目前有個(gè)別鋼廠開始采購，但對目前價(jià)格仍不能全面接受，所以采購量不是很大。期貨方面，在上日出現(xiàn)短暫的升溫后，昨日又從歸平靜，只有GO成交一筆，價(jià)格尚可，在將近月末之時(shí)，可能會再次出現(xiàn)拉漲指數(shù)情況。同時(shí)，燕鋼招標(biāo)對市場提振效果不是很好，市場有待利好消息再次出現(xiàn)。
　　　國產(chǎn)礦市場依舊維持穩(wěn)定運(yùn)行態(tài)勢，目前粗鋼產(chǎn)量略有下降，庫存累增，進(jìn)口礦市場持續(xù)穩(wěn)定，國產(chǎn)礦市場整體成交情況不溫不火。在進(jìn)口礦價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行的情況下，當(dāng)前鋼材價(jià)格未明顯下調(diào)，鋼廠原料收貨量增長放緩，但中采購價(jià)格并未有下調(diào)意向，因此短期內(nèi)國產(chǎn)礦價(jià)格大幅上漲可能性很小，但只要鋼廠不限產(chǎn)，后期鐵礦石價(jià)格下行可能性較小。后期國產(chǎn)礦石市場多以穩(wěn)定運(yùn)行為主。

綜合來看，鐵礦石市場處于供需格局逐漸寬松與季節(jié)性的博弈中，年底行情仍將以震蕩思路對待，期貨I1405延續(xù)短線波段思路。持續(xù)關(guān)注河北地區(qū)化解鋼鐵過剩產(chǎn)能和污染治理的行動，觀察其實(shí)際效果，其對鋼鐵產(chǎn)量、礦石需求的影響。

焦煤焦炭

11月27日，煤焦主力合約期價(jià)上午震蕩走低，下午窄幅震蕩，期價(jià)重心下滑。焦煤主力合約期價(jià)增倉放量下破1110前低，焦炭主力合約期價(jià)則位于布林中軌上方震蕩，兩合約期價(jià)走勢偏弱。

宏觀面，美國11月23日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)大降至31.6萬人，低于預(yù)期和前值。美國10月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)意外上升0.2%，但升幅較9月份明顯回落。巴克萊資本11月27日表示，美聯(lián)儲仍有可能在2014年3月議息會議上宣布開始縮減量化寬松(QE)政策，并在9月貨幣政策會議上結(jié)束該政策，而之后，仍有可能在2015年7月首次加息，或早于市場所預(yù)期的2015年年底。

隔夜外盤，美國NYMEX 1月原油期貨價(jià)格11月27日收盤大跌1.38美元，跌幅1.47%，至92.30美元/桶的近六個(gè)月(2013年5月31日以來)收盤低位；布倫特1月原油價(jià)格則收漲0.43美元，漲幅0.39%，至111.31美元/桶。

現(xiàn)貨市場，26日，國內(nèi)煉焦煤市場平穩(wěn)，各地區(qū)報(bào)價(jià)無較大波動，整體成交一般。山西晉中靈石地區(qū)煉焦煤市場平穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)肥煤A<8V<33S1.5G90Y>20車板含稅價(jià)950元/噸，成交一般。山西臨汾市蒲縣煉焦煤運(yùn)行維穩(wěn)，現(xiàn)1/3焦煤A7V33S0.6G>80出廠含稅850-860元/噸，成交一般。 國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主，個(gè)別地區(qū)有調(diào)整，市場成交一般。唐山國豐鋼鐵焦炭11月結(jié)算價(jià)上調(diào)50元/噸，現(xiàn)準(zhǔn)一級冶金焦1480元/噸，二級1410元/噸，到站含稅價(jià)；長春地區(qū)焦炭下跌20元/噸，現(xiàn)準(zhǔn)一級出廠含稅價(jià)1440元/噸。

技術(shù)面，從K線形態(tài)和趨勢指標(biāo)MACD快慢線走勢來看，煤焦期價(jià)下行趨勢有企穩(wěn)反彈跡象，但反彈過程中上方現(xiàn)展出較強(qiáng)壓力，隨機(jī)指標(biāo)KDJ三線高位下行，目前技術(shù)指標(biāo)作用不明顯。

因下游消費(fèi)季節(jié)性回落，而上游供給相對較為充足，煤焦供需矛盾趨于惡化，期價(jià)基本面承壓。隔夜消息面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好，由此美聯(lián)儲縮減QE預(yù)期再度升溫，市場資金面整體承壓。焦煤主力合約關(guān)注1058元/噸一線支撐，焦炭主力合約關(guān)注1564元/噸一線支撐。

操作上中線多單持有，可嘗試對鎖多單，以回避短期下跌風(fēng)險(xiǎn)，短線偏空操作。