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外盤(pán)綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

豆類(lèi)

今日晨評(píng)要點(diǎn)：1，上周外圍以穩(wěn)為主，國(guó)內(nèi)側(cè)重解讀消化三中全會(huì)，pmi與上月平，51.4。本周歐美數(shù)據(jù)公布密集，可關(guān)注。2，美豆銷(xiāo)售順暢和國(guó)內(nèi)進(jìn)口積極導(dǎo)致美農(nóng)惜售，現(xiàn)貨價(jià)上浮。中國(guó)預(yù)期11，12月到岸增加。南美方面播種相對(duì)順利。對(duì)中國(guó)這樣完全依賴進(jìn)口的國(guó)家，建立庫(kù)存尤其重要。庫(kù)存充裕，對(duì)外依存會(huì)階段緩解；庫(kù)存短缺，會(huì)完全受制于人。去年炒天氣國(guó)內(nèi)相對(duì)理性，就是庫(kù)存充裕的原因。現(xiàn)在港口庫(kù)存在525萬(wàn)噸，看未來(lái)兩月恢復(fù)情況；3，美豆未脫區(qū)間波動(dòng)，看13.5上沿壓力位狀況，11年核心價(jià)在13-14，看今年的區(qū)間格局。

短看今日高開(kāi)震蕩，盤(pán)中拉高不追。

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玉米

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五下滑，交易商稱(chēng)因在又一周大豆有強(qiáng)勁的出口需求后，交易商賣(mài)出玉米，同時(shí)買(mǎi)入大豆和豆粕。今日為感恩節(jié)后一日，交易時(shí)間縮短。

　　CBOT報(bào)告，在12月玉米期貨的首個(gè)交割通知日沒(méi)有交割，符合市場(chǎng)預(yù)期的交割0-200口。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，最近一周出口銷(xiāo)售美國(guó)玉米100.7萬(wàn)噸，接近預(yù)估區(qū)間80-110萬(wàn)噸的上端。

　　本周，12月玉米期貨收低7美分，或1.7%，本月大跌3%，為連跌第三個(gè)月，因美國(guó)農(nóng)戶結(jié)束玉米收割，產(chǎn)量創(chuàng)新高。

國(guó)內(nèi)大連玉米窄幅震蕩，近期難有大的波動(dòng)，操作上建議觀望為主。

??? 美豆周五上漲，因出口需求持續(xù)強(qiáng)勁，連豆粕料將高開(kāi)震蕩，目前油廠以執(zhí)行前期合同為主，需求的提前釋放導(dǎo)致目前價(jià)格保持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，但遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力巨大，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局持續(xù)，難以出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，操作上建議觀望為主，等待價(jià)格偏離的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。菜粕周五收高，有望進(jìn)一步拓展上方空間，整體仍維持區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，建議觀望或日內(nèi)短線交易。

油脂油料

CBOT大豆期貨上周五上漲，因出口需求持續(xù)強(qiáng)勁且受大豆/玉米套利交易帶動(dòng)；BMD棕櫚油周五小幅收低，受投資人獲利了結(jié)影響，但對(duì)于生物柴油的規(guī)范將帶動(dòng)食用油需求并推高棕櫚油價(jià)格的樂(lè)觀看法令價(jià)格受到支撐。

消息面：1、馬盤(pán)交易商稱(chēng)，傳聞買(mǎi)進(jìn)的人周五獲利了結(jié)，因他們預(yù)期會(huì)議將有樂(lè)觀評(píng)論；2、最新一周出口銷(xiāo)售2013/14年美國(guó)大豆140.6萬(wàn)噸，以及2014/15年大豆36.49萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)預(yù)期的70-130萬(wàn)噸(兩年總計(jì))；3、12月豆粕交割首日，沒(méi)有合約交割，與預(yù)期一致。

馬盤(pán)高位持穩(wěn)沒(méi)有給國(guó)內(nèi)油脂增加利空，市場(chǎng)對(duì)美豆12月到港量或過(guò)于樂(lè)觀，供應(yīng)壓力不大，進(jìn)入旺季豆油消費(fèi)較旺，盤(pán)面預(yù)計(jì)震蕩上漲；形態(tài)上，豆油上漲通道良好，多單續(xù)持，40天線防守，盤(pán)中若有拉升動(dòng)作至7400附近可部分滾動(dòng)操作。

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外盤(pán)綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

PTA

原油期貨價(jià)格上漲1.29美元，報(bào)每桶93.58美元。

周五高開(kāi)增倉(cāng)放量上漲，5月合約收光頭陽(yáng)線，上破短期均線，1405合約收盤(pán)價(jià)超過(guò)1401合約收盤(pán)價(jià)，1、5價(jià)差-8元/噸。前20名持倉(cāng)顯示，日內(nèi)空頭大幅增加，總持倉(cāng)空頭占優(yōu)勢(shì)。截止29日，倉(cāng)單增加620張，累計(jì)14464張。

亞洲PX市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)。韓國(guó)FOB1392.5美元/噸，CFR臺(tái)灣1416.5美元/噸。由于PTA工廠利潤(rùn)再次下滑，繼續(xù)增加PX需求有限，但開(kāi)工率維持高位，短期對(duì)PX需求穩(wěn)定。PX賣(mài)家不愿意下調(diào)報(bào)價(jià)，關(guān)注12月PXACP談判。自青島上周五2條輸油管道爆炸，中國(guó)青島麗東化工檢修活動(dòng)暫停，原計(jì)劃12月5日重啟，目前該裝置將在政府完成安全檢查后重啟。

PTA市場(chǎng)報(bào)盤(pán)小漲。商場(chǎng)商談維持在7250元/噸送到，市場(chǎng)商談氣氛一般。美金盤(pán)商談維持在980美元/噸附近。上海亞?wèn)|石化PTA12月掛牌價(jià)7600元/噸，11月結(jié)算價(jià)7550元/噸。遠(yuǎn)東石化11月結(jié)算價(jià)7600元/噸，12月掛牌價(jià)7600元/噸。蓬威石化90萬(wàn)噸裝置繼續(xù)停車(chē)，計(jì)劃12月重啟。

MEG市場(chǎng)清淡。江蘇MEG商談價(jià)格在7430-7450元/噸。

滌絲市場(chǎng)價(jià)格多持穩(wěn)。江浙滌絲市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，部分廠家規(guī)格有小幅下調(diào)，近期滌絲產(chǎn)銷(xiāo)呈現(xiàn)疲弱走勢(shì)，后期仍有降價(jià)趨勢(shì)。福建長(zhǎng)樂(lè)整體開(kāi)機(jī)率略有下降，經(jīng)編機(jī)圓開(kāi)機(jī)在5成左右，訂單減少，產(chǎn)品利潤(rùn)壓縮，局部工廠庫(kù)存有所上升，心態(tài)疲弱。受蕭山地區(qū)節(jié)能減排限電影響，道遠(yuǎn)1.8萬(wàn)噸聚合長(zhǎng)絲裝置今日停車(chē)，重啟未定。受限電政策影響，長(zhǎng)興加彈和噴水已有部分停車(chē)，后續(xù)開(kāi)機(jī)仍有下降可能。

PTA工廠利潤(rùn)雖下滑，但為了維持市場(chǎng)份額，保持開(kāi)工率較高；然下游聚酯工廠利潤(rùn)下滑，資金壓力，年底降負(fù)停機(jī)為趨勢(shì)；12月PXACP談判未談攏，在PTA工廠高負(fù)荷下，PX短期難繼續(xù)走跌。宏觀轉(zhuǎn)暖，產(chǎn)業(yè)鏈資金護(hù)盤(pán)從1月合約向5月轉(zhuǎn)移，盤(pán)面多空雙方抗衡激烈，

操作上，參考區(qū)間7400-7550，高拋低吸。

螺紋

周末唐山鋼坯出廠價(jià)小幅上調(diào)10元/噸，目前出廠價(jià)3010元/噸；而品位63.5%的印度粉礦報(bào)價(jià)保持不變，報(bào)價(jià)為135.50美元/噸。上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格主流報(bào)價(jià)大體持平，截至昨日收市，二級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3680-3710元/噸，三級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3680-3710元/噸，大廠高線主流價(jià)位在3370-3380元/噸。?
12月1日，沙鋼在11月下旬價(jià)格基礎(chǔ)上，出臺(tái)12月上旬建筑鋼材價(jià)格調(diào)整信息，螺紋鋼上漲80元/噸。現(xiàn)Ф16-25mmHRB335螺紋執(zhí)行價(jià)格3730元/噸，Φ10mm規(guī)格加價(jià)100元/噸，Φ12mm加價(jià)60元/噸，Φ14mm加價(jià)20元/噸，Φ28－32mm規(guī)格加價(jià)50元/噸，Φ36、Φ40mm規(guī)格加價(jià)250元/噸，抗震鋼筋加價(jià)30元/噸；Ф16-25mmHRB400螺紋出廠價(jià)格為3760元/噸，三級(jí)鋼級(jí)差加價(jià)情況與二級(jí)鋼相同。Ф16-25mmHRB500螺紋出廠價(jià)格在HRB400基礎(chǔ)上加價(jià)150元/噸。高線價(jià)格上漲50元，現(xiàn)Ф6.5mmHPB300普碳高線執(zhí)行價(jià)格3660元/噸。

從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，11月份為49.0%，較上月回升1.5個(gè)百分點(diǎn)，但已連續(xù)第三個(gè)月處在50%的榮枯線以下，反映出鋼鐵行業(yè)整體形勢(shì)依然低迷。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)小幅回升但仍處收縮區(qū)間，新訂單指數(shù)觸底反彈，新出口訂單指數(shù)重回50%上方，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)高位回升。

近期現(xiàn)貨市場(chǎng)偏穩(wěn)，部分市場(chǎng)還有跟隨期貨市場(chǎng)短期報(bào)漲態(tài)勢(shì)，據(jù)調(diào)查，華東市場(chǎng)大廠資源緊俏，缺貨規(guī)格增多，由于市場(chǎng)上現(xiàn)貨庫(kù)存較低，市場(chǎng)上貿(mào)易商看漲心態(tài)積聚，另外，考慮到華北地區(qū)環(huán)保治理力度加大，給市場(chǎng)帶來(lái)極大的信心，年內(nèi)鋼市有望繼續(xù)轉(zhuǎn)暖。期貨盤(pán)面，近期交投活躍，日內(nèi)波動(dòng)較大，宜以震蕩重心上移對(duì)待，日內(nèi)低吸高平，注意節(jié)奏，可重點(diǎn)關(guān)注1405與1410跨期套利機(jī)會(huì)，與前期相比目前價(jià)差逐步小幅擴(kuò)大。

鐵礦石

上周鐵礦石價(jià)格平穩(wěn)，鋼廠近一個(gè)月采購(gòu)意愿均不強(qiáng)。臨近月末，鋼廠資金也有一定壓力。目前鐵礦石價(jià)格始終處于一個(gè)高位平衡的狀態(tài)，有貨的貿(mào)易商很難加價(jià)賣(mài)出，后期拿貨也非常謹(jǐn)慎。港口鐵礦石庫(kù)存增加200萬(wàn)噸左右，連續(xù)9周上漲。本周是12月月初，鋼廠資金問(wèn)題在一定程度上有所緩解，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交會(huì)有所好轉(zhuǎn)，但價(jià)格很難上漲。

　　　國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)持穩(wěn)，其中河北唐山，邯邢地區(qū)資源仍然緊缺。隨環(huán)保壓力增大，河北地區(qū)資源供給逐漸從影響市場(chǎng)的各因素中脫穎而出，左右勢(shì)態(tài)明顯，但鋼廠受需求、政策、資金三重壓力疊加，當(dāng)前多數(shù)已屬抗壓堅(jiān)挺運(yùn)行，因此近期市場(chǎng)無(wú)論礦價(jià)或是成交活躍度都將近峰值，后期市場(chǎng)在供求緊繃狀態(tài)下維持平穩(wěn)。目前華東地區(qū)市場(chǎng)穩(wěn)定，成交氛圍較活躍而價(jià)格層面的的上行仍待時(shí)機(jī)。

　　　目前鋼廠鐵礦石庫(kù)存普遍偏低，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，長(zhǎng)江航道吃水變淺，鋼廠有補(bǔ)庫(kù)備貨需求。冬季國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量有所下降同時(shí)對(duì)進(jìn)口礦價(jià)格又有所支撐。

總體來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)近期價(jià)格仍較平穩(wěn)，年底行情仍將以震蕩思路對(duì)待。

焦煤焦炭

11月29日，煤焦主力合約期價(jià)窄幅震蕩，兩合約期價(jià)重心漲跌不一，總體來(lái)看焦炭主力合約期價(jià)走勢(shì)強(qiáng)于焦煤。

宏觀面，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)持穩(wěn)于10月份51.4的水平，為2012年5月份以來(lái)最高，且連續(xù)14個(gè)月處于擴(kuò)張狀態(tài)。

隔夜外盤(pán)，美國(guó)NYMEX 1月原油期貨價(jià)格11月29日小幅收漲0.46%，NYMEX油價(jià)本周累計(jì)下跌2.2%，本月累計(jì)下跌3.8%；布倫特油價(jià)本周累計(jì)下跌1.2%，本月累計(jì)跌幅不到1.0%。

技術(shù)面，從K線形態(tài)和趨勢(shì)指標(biāo)MACD快慢線走勢(shì)來(lái)看，煤焦期價(jià)下行趨勢(shì)有企穩(wěn)反彈跡象，但上方仍展現(xiàn)出較強(qiáng)壓力，隨機(jī)指標(biāo)KDJ三線運(yùn)行于中軸附近，指示作用不明顯。

綜合分析，數(shù)據(jù)顯示我國(guó)制造業(yè)繼續(xù)穩(wěn)中向好，短期或?qū)⑻嵴袷袌?chǎng)信心。此外，今日將公布中國(guó)11月匯豐制造業(yè)PMI終值，若能與官方數(shù)據(jù)相呼應(yīng)則有望拉動(dòng)期價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)。

操作上，中線多單持有，短線偏多操作。