國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140113

【債市信息】

1???10日，銀行間隔夜回購(gòu)利率2.7335%，較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率4.0256%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率4.7410%，較上一個(gè)交易日下跌5個(gè)BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率5.2342%，較上一交易日下跌5個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率6.3917%，較上一交易日持平，3個(gè)月加權(quán)平均利率6.4165%，較上一交易日上漲2個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.7708%，較上一個(gè)交易日下跌4個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為4.1985%，較上一交易日上漲14個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.7660%，較上一交易日下跌3個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.0410%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.7500%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌64個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.6750%。

2???財(cái)政部決定于1月15日招標(biāo)發(fā)行2014年記賬式附息（三期）國(guó)債。本期債券競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)面值總額100億元，不進(jìn)行甲類成員追加投標(biāo)。

????具體發(fā)行條件方面，本期國(guó)債為7年期固定利率附息債，2014年1月15日招標(biāo)，1月16日開(kāi)始計(jì)息，1月16日至1月20日進(jìn)行分銷，1月22日起上市交易。競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)時(shí)間為2014年1月15日上午10:35至11:35。本期國(guó)債利息按年支付，每年1月16日（節(jié)假日順延，下同）支付利息，2021年1月16日償還本金并支付最后一次利息。本期國(guó)債發(fā)行手續(xù)費(fèi)為承銷面值的0.1%。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨分析】??

???10日債券市場(chǎng)利率產(chǎn)品及信用產(chǎn)品收益率整體短端以下行為主，中長(zhǎng)端微幅波動(dòng)，具體來(lái)看，國(guó)債收益率曲線5、7年期下行1BP至4.44%、4.57%，10年期微幅上行至4.60%。政策性金融債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）以及政策性金融債收益率曲線（國(guó)開(kāi)行）短端下行較為明顯，中長(zhǎng)端微幅盤(pán)整。

???債券市場(chǎng)指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0243%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0362%。全市場(chǎng)平均到期收益率為5.6187%，平均市值法到期收益率為5.6743%，平均市值法久期為3.8363。

????國(guó)債期貨早盤(pán)低開(kāi)，隨后維持寬幅震蕩，收盤(pán)走勢(shì)分化。當(dāng)日三份合約累計(jì)成交2949手，較前一日略有萎縮。主力合約TF1403收?qǐng)?bào)91.542元，跌0.03%，當(dāng)日成交2725手，日增倉(cāng)7手，該合約當(dāng)周累計(jì)漲0.23%；TF1406合約報(bào)92.060元，跌0.04%，成交200手，該合約當(dāng)周累計(jì)漲0.21%；TF1409合約報(bào)92.406元，較前一日持平，成交24手，該合約當(dāng)周累計(jì)漲0.22%。

????對(duì)于主力合約TF1403維持上方阻力91.700-91.800，下方支撐91.182-91.200震蕩的判斷。