國債期現(xiàn)早間思路??20140303

【債市信息】

1???28日銀行間隔夜回購利率1.8312%，較上一個交易日上漲8個BP，7天加權(quán)平均利率3.5169%，較上一個交易日上漲8個BP，14天加權(quán)平均利率3.7369%，較上一個交易日下跌2個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.2900%，較上一交易日上漲6個BP，1個月加權(quán)平均利率4.2405%，較上一交易日下跌6個BP，3個月加權(quán)平均利率4.8830%，較上一交易日上漲3個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為1.8929%，較上一個交易日上漲10個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.6777%，較上一交易日上漲17個BP；SHIBOR隔夜利率1.8458%，較上一交易日上漲10個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲10個BP，加權(quán)均價3.5290%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌1個BP，加權(quán)均價3.7530%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌5個BP，加權(quán)均價4.3160%。

2???農(nóng)發(fā)行周一發(fā)行200億金融債。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

????28日國債收益率整體上行，4、10年期上行4BP至4.08%和4.43%。債券市場指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0163%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0282%。全市場平均到期收益率為5.1906%，平均市值法到期收益率為5.0419%，平均市值法久期為3.8291。

?????國債現(xiàn)貨方面，中長端現(xiàn)券交投有所減弱，前幾日的樂觀到理性的預期變化不見蹤影，取而代之的是進入三月之前的謹慎狀態(tài)。7年130020成交4.28%，較昨日上3bp，140003成交在4.22-4.225%，130015較昨日上7個BP，成交在4.32-4.34%，期貨對應現(xiàn)券130020收益率4.2672%，對應140003收益率4.2348%。

?????國債期貨市場表現(xiàn)相對比較平靜，主力合約TF1406收盤報93.238元，漲0.048元或0.05%，成交2031手，當日增倉26手。此外，國債期貨TF1403合約報92.59元，跌0.006元或0.01%，成交201手，當日減倉83手；TF1409合約報93.55元，漲0.006元或0.01%，成交57手，當日增倉4手。

??????28日人民幣貶值力度進一步加大，市場對央行行為產(chǎn)生了更多的猜測，貶值預期進一步加大，市場對未來資金流向的悲觀預期也有所加重。資金面如果逐漸趨緊的趨勢不變，那么期貨可能將進入一個下行的通道。