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外盤綜述

簡評及操作策略

油脂油料

隔夜外圍美元窄震，歐美股市美股領(lǐng)漲。美聯(lián)儲主席耶倫重申將繼續(xù)實施寬松貨幣政策，并稱如果經(jīng)濟疲軟則可能考慮暫停削減QE計劃。大宗商品漲跌互現(xiàn)，原油至102下方。美豆昨夜大幅沖高回落，演繹“蹦極”，近月一度穿過14.5，但收至13.9。傳聞一中國北部大港庫存已滿，停止向大豆船卸貨引發(fā)賣盤涌入。市場留意中國取消訂單的報告，因南美價低。美農(nóng)周四稱，新一周出口舊作及新作64.29萬噸，在預(yù)期范圍內(nèi)。美豆反彈到達(dá)技術(shù)預(yù)期目標(biāo)，但因日內(nèi)波幅巨大，在昨晚區(qū)間再確認(rèn)可能仍存在?？蚣芊治黾安呗匀缜?，等待季節(jié)高點演繹的完成。短看今日低開震蕩，暫按區(qū)間做，兩頭不追。

框架分析及策略如前，等待季節(jié)高點演繹的完成。短看今日低開震蕩，暫按區(qū)間做，兩頭不追。（范適安）

谷物飼料

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四下跌逾1%，錄得一個半月來最大單日跌幅，交易商稱，受累于小麥期價重挫，以及去年收成創(chuàng)紀(jì)錄后玉米供應(yīng)充裕。周三玉米期價 觸及五個月高位后，交易商鎖定獲利。交易商稱，小麥期貨 下跌逾2%也是賣出信號。

??? 美國農(nóng)業(yè)部報告，上周出口銷售玉米84.23萬噸，高于47.5-77.5萬噸的分析師預(yù)估區(qū)間的高端。日本和哥倫比亞是最大買家。美國農(nóng)業(yè)部還表示，出口商銷售284,480噸美國玉米給墨西哥，2013/14市場年度交割。 　　

??? 國內(nèi)玉米弱勢震蕩，建議觀望為主。

??? 隔夜美豆沖高回落，因價格在早盤上漲后投資人鎖定獲利賣出。技術(shù)性賣盤令跌勢加速。交易商表示，傳聞一中國北部大型港口因庫存已滿，停止向大豆船舶卸貨是CBOT大豆價格急跌的理由。市場留意中國取消訂單的報告。今日大連豆粕料將低開震蕩，建議1405合約前期空單繼續(xù)持有，1409合約可逢高沽空。

??? 菜粕市場整體弱勢震蕩，建議偏空交易為主。

國內(nèi)玉米弱勢震蕩，建議觀望為主。

??? 隔夜美豆沖高回落，因價格在早盤上漲后投資人鎖定獲利賣出。技術(shù)性賣盤令跌勢加速。交易商表示，傳聞一中國北部大型港口因庫存已滿，停止向大豆船舶卸貨是CBOT大豆價格急跌的理由。市場留意中國取消訂單的報告。今日大連豆粕料將低開震蕩，建議1405合約前期空單繼續(xù)持有，1409合約可逢高沽空。

??? 菜粕市場整體弱勢震蕩，建議偏空交易為主。（李金元）

油料

棕櫚油：

1、馬棕期貨周四收低，受投資人獲利了結(jié)影響，但對于不佳天氣對棕櫚油產(chǎn)量的影響則抑制了跌幅。

2、東南亞干旱天氣料令投資者繼續(xù)擔(dān)憂2月產(chǎn)出，近期出口需求也偏利好，今日船運機構(gòu)將公布2月出口數(shù)據(jù)，或繼續(xù)對盤面形成支撐。

3、美豆油及原油價格下跌，令棕櫚油的外圍環(huán)境變差，料繼續(xù)震蕩調(diào)整。

豆油：

1、美豆油期貨周四收低，受美豆沖高大幅回落影響，美豆價格在沖高后投資者鎖定利潤賣出。

2、市場留意中國取消訂單的報告，因阿根廷和巴西大豆價格較低，預(yù)期上也利空市場。

3、交易商表示，傳聞一中國北部大型港口因庫存已滿，停止向大豆船舶卸貨是CBOT大豆價格急跌的理由。

菜油：

國儲菜油拍賣傳言版本：國家將在3月拋儲30萬噸菜油，該批菜油入儲時間2009至2010年，拍賣價格8000元/噸。

拍賣價格低于入儲價格，加上存儲費每噸料虧損2000-3000元，而目前華南地區(qū)菜油價格6900元/噸，華東地區(qū)也只有7200元/噸，拍賣價格仍舊過高料難成交，但為了使今年新季菜油順利入儲，后市降低拍賣價格或繼續(xù)更改收儲模式將成為可能的選擇，對市場偏利空，制約菜油走勢。

原油：布油周四下滑，因烏克蘭內(nèi)亂令市場擔(dān)憂將拖慢歐洲經(jīng)濟成長，導(dǎo)致石油需求減少，倫油形態(tài)上試探20天支撐料對油脂市場料形成壓制。

油脂市場的馬棕櫚油干旱天氣影響持續(xù)，而受制于美豆油及原油價格偏弱，料高位震蕩，限制國內(nèi)油脂價格的上行動能，操作上仍舊延續(xù)跌破5天線部分兌利減持，觀察下方均線支撐。

油脂市場的馬棕櫚油干旱天氣影響持續(xù)，而受制于美豆油及原油價格偏弱，料高位震蕩，限制國內(nèi)油脂價格的上行動能，操作上仍舊延續(xù)跌破5天線部分兌利減持，觀察下方均線支撐。（李巖）

棉花

27 日，鄭棉1405 低開后反彈，但上方壓力大，盤中再次減倉跳水，逼近 19300 一線；日線下破昨日低點，重心繼續(xù)下沉，收于 60 日線下方。1409 與 1411 僅相差兩個月，但價差巨大，因此遭到打壓，在各合約中跌幅最大。1411 增倉下跌，1501 低開后持續(xù)下破，盤中下破 1 月 28 日的低點。 1405 收于 19400， 1409 收于 18320， 1411 合約收 16805，1501 收 16425。鄭棉總成交 50704 手，減少 1806 手，持倉 16.5 萬手，增加 514 手。

截至 2 月 27 日，鄭棉生成倉單 152 張，增加 1 張，倉單預(yù)報 41 張，不變。?? 近日傳言拋儲會搭售配額，或降價至 17000 元/噸，無論采用哪種方式，都會令紡企成本大降，近日拋儲成交持續(xù)下滑；國儲庫存 1200 萬噸，紡企隨用隨購，外棉議價能力增強。收儲最后一年，不排除3 月后倉單會增加。收儲 3 月底結(jié)束后 1405 將成全球最高價，鄭棉逼倉預(yù)估結(jié)束；對于遠(yuǎn)月合約，收儲退出意味著全球供應(yīng)增加 600 萬噸，沖擊外棉，導(dǎo)致內(nèi)外價差進(jìn)一步擴大。且目前國內(nèi)棉價遠(yuǎn)在種植成本之上，因此遠(yuǎn)月長期看空。

操作上，對鄭棉合約全面看空，但下跌節(jié)奏會不同。1405 和 1409 絕對價格高，還有較大下跌幅度。1411 和1501 同在新年度，但 1411 與 1501 價差較大，在 1501 大跌的情況下，1411 還有較大跌幅。鄭棉格局弱化，空單繼續(xù)持有。

操作上，對鄭棉合約全面看空，但下跌節(jié)奏會不同。1405 和 1409 絕對價格高，還有較大下跌幅度。1411 和1501 同在新年度，但 1411 與 1501 價差較大，在 1501 大跌的情況下，1411 還有較大跌幅。鄭棉格局弱化，空單繼續(xù)持有。（苗玲）

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外盤綜述

簡評及操作策略

鐵礦石

昨日鐵礦石現(xiàn)貨市場表現(xiàn)一般，詢報盤較少，成交價格經(jīng)過上半周的大幅下跌，成交價格開始暫時穩(wěn)定，有商家陸續(xù)開始采貨，但積極性依舊不高。鋼廠方面，因目前鋼廠人士普遍認(rèn)為今年年平均價位在120左右，目前的117價格以低于年均價，因此普遍開始有采購心理，但基于對三月份指數(shù)價格的不確定性，鋼廠目前熱衷于按固定價拿貨，而對于指數(shù)加價貨物卻沒有采購意愿。

?? 國內(nèi)鐵精粉市場行情保持穩(wěn)定，鋼廠采購意向有所增加，但因進(jìn)口礦價持續(xù)下降，優(yōu)勢凸顯。鋼廠也盡可能的希望降低原料成本，而礦企在高成本及市場資源供應(yīng)偏緊的支撐下，態(tài)度堅挺。因此導(dǎo)致市場成交氣氛欠佳，短期內(nèi)此局面仍難改觀。

　　鐵礦石現(xiàn)貨基本面依然疲弱，價格持續(xù)走低；當(dāng)前期貨價格對應(yīng)于外盤價格110美元/噸附近，即內(nèi)礦邊際成本區(qū)域，不宜繼續(xù)大幅殺跌，下方關(guān)注800元整數(shù)關(guān)口表現(xiàn)。3月份鐵礦石期貨將面臨第一次交割，交割品的品質(zhì)及成本，將很大程度上決定鐵礦石期現(xiàn)價差的結(jié)構(gòu)及期價的下方空間。

鐵礦石現(xiàn)貨基本面依然疲弱，價格持續(xù)走低；當(dāng)前期貨價格對應(yīng)于外盤價格110美元/噸附近，即內(nèi)礦邊際成本區(qū)域，不宜繼續(xù)大幅殺跌，下方關(guān)注800元整數(shù)關(guān)口表現(xiàn)。3月份鐵礦石期貨將面臨第一次交割，交割品的品質(zhì)及成本，將很大程度上決定鐵礦石期現(xiàn)價差的結(jié)構(gòu)及期價的下方空間。(楊俊林)