國債期現(xiàn)早間思路??20140328

【債市信息】

???27日債券市場利率產(chǎn)品收益率整體小幅盤整；國債收益率曲線5、7、10年期上行1BP至4.15%、4.34%、4.51%。結(jié)合農(nóng)發(fā)行招標結(jié)果，政策性金融債收益率曲線（進出口行和農(nóng)發(fā)行）整體小幅盤整，幅度約1-2BP。

???債券市場指數(shù)微幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0109%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0017%。全市場平均到期收益率為5.3398%，平均市值法到期收益率為5.2052%，平均市值法久期為3.7839。

???現(xiàn)券市場上收益率繼續(xù)膠著，10年國債成交在4.49%，7年國債140003成交在4.33%，期貨對應現(xiàn)券140003收益率4.3693%，高于二級市場收益率。

???國債期貨全線收低，主力合約跌0.04%，成交量較上日差別不大。國債期貨主力合約TF1406收報92.536元，跌0.036元或0.04%，成交942手，當日減倉68手。此外，國債期貨TF1409合約報92.966元，跌0.046元或0.05%，成交23手；TF1412合約報93.106元，跌0.046元或0.05%，成交19手。

???央行進行200億元28天期，以及320億元14天期正回購操作，本周凈回籠逾900億元。上海銀行間同業(yè)拆放利率出現(xiàn)一定幅度上漲，央行實行偏緊的貨幣政策對國債期貨價格形成一定的壓制，因本周面臨月底疊加季末，市場情緒稍顯謹慎，伴隨著季節(jié)因素的影響，流動性也會面臨一定的壓力。國債期貨短期弱勢整理的可能性較大

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

???1???27日銀行間隔夜回購利率2.6490%，較上一個交易日上漲14個BP，7天加權(quán)平均利率4.8383%，較上一個交易日上漲95個BP，14天加權(quán)平均利率5.2550%，較上一個交易日上漲58個BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率5.3852%，較上一交易日上漲34個BP，1個月加權(quán)平均利率4.8657%，較上一交易日上漲13個BP，3個月加權(quán)平均利率4.9838%，較上一交易日下跌3個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.7000%，較上一個交易日上漲14個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.8833%，較上一交易日上漲87個BP；SHIBOR隔夜利率2.6580%，較上一交易日上漲14個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲94個BP，加權(quán)均價4.8120%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲63個BP，加權(quán)均價5.1610%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲10個BP，加權(quán)均價4.9380%。

2???國開行周五發(fā)行80億金融債。